Penulis: Desentralisasi.Co
Disusun oleh: Deep Wave TechFlow
Apakah L2 memangsa L1?
L2 menggunakan L1 untuk penyelesaian sekaligus memberikan layanan transaksi yang lebih murah kepada pengguna. Mereka bertindak sebagai perantara antara L1 dan pengguna dan memperoleh sebagian nilai dengan mengenakan biaya (termasuk MEV). Jadi, apakah mereka membayar cukup untuk menggunakan ruang blok L1 yang berharga? Mari kita menganalisis dampak L2 pada Ethereum melalui empat grafik.
1.Bagaimana L2 membantu ekosistem Ethereum?
Terlepas dari token L2, mari kita lihat kontribusinya terhadap keseluruhan ekosistem Ethereum. Salah satu cara untuk mengukurnya adalah dengan melihat peningkatan kapitalisasi pasar ETH yang ditambahkan oleh token L2.
Sebagai perbandingan, saya menggunakan rasio ETHBTC sebagai tolok ukur tren ekosistem Ethereum dibandingkan dengan Bitcoin.
Untuk menangkap nilai Ethereum secara keseluruhan, saya menambahkan 10 token L2 teratas berdasarkan kapitalisasi pasar ke ETH dan menganggap ini sebagai "ETH efektif" atau nilai seluruh ekosistem Ethereum.
Saat ini, 10 L2 teratas memiliki dampak kecil terhadap rasio ETHBTC. Karena dominasi pasar Bitcoin melebihi 50%, grafik di bawah ini menunjukkan bahwa L2 tidak meningkatkan rasio ETH (efektif)/BTC secara signifikan (lihat garis hitam vs. garis hijau).
2. Jadi, di manakah penangkapan nilai terjadi?
Sederhananya, perolehan nilai dapat diukur dengan dua metrik: pendapatan dan kapitalisasi pasar. Jika nilai dihasilkan, maka akan tercermin dalam harga.
a.Di manakah pendapatan diperoleh? Ethereum secara teratur memperoleh sekitar 90% dari total pendapatan ekosistem Ethereum. Base telah menjadi L2 yang memimpin pendapatan pada Q2 2024, diikuti oleh Blast.
b. Dalam hal kapitalisasi pasar, ETH masih menyumbang lebih dari 95% dari 10 kapitalisasi pasar L2 teratas.
3. Berapa banyak pendapatan yang diberikan L2 ke Ethereum?
L2 menimbulkan biaya untuk menyimpan data di Ethereum. Ini adalah biaya operasional L2. Biaya ini perlu diseimbangkan. Jika biayanya terlalu tinggi, pengoperasian L2 akan menjadi sulit; jika biayanya terlalu rendah, meskipun Ethereum menyediakan layanan penyelesaian utama, tidak akan banyak pendapatan yang diperoleh dari L2.
Peningkatan Ethereum 4844, juga dikenal sebagai Proto Danksharding, mengurangi biaya pengoperasian L2. Pengurangan biaya penyimpanan data L2 telah mengurangi kontribusi pendapatan L2 terhadap Ethereum dari sekitar 10% menjadi sekitar 2%. Meskipun hal ini mungkin tampak seperti sebuah kemunduran, hal ini membuat L2 siap untuk lebih banyak pengguna karena biaya transaksi berkurang.
Sejauh ini, blob tampak seperti ide yang buruk dari sudut pandang Ethereum. Jadi apa tujuan akhirnya? Perpanjangan.
Dalam satu minggu di tahun 2024, Ethereum mendukung 7,1 juta transaksi dan menghasilkan pendapatan $10,6 juta. Biaya per transaksi untuk pengguna adalah sekitar $1,50. Sementara itu, lima L2 (Arbitrum, Base, Blast, Optimism, dan Polygon) mendukung lebih dari 70 juta transaksi dengan biaya $2,75 juta. Biaya per transaksi hanya $0,03.
Kita bisa mendiskusikan kualitas perdagangannya, seperti apakah itu perdagangan robot atau nilainya, dll. Namun faktanya, Ethereum tidak dapat mendukung begitu banyak transaksi.
Secara keseluruhan, menurunkan biaya transaksi L2 dengan membangun L2 dan memberi mereka opsi penyimpanan data yang lebih murah di L1 adalah hal yang baik bagi pengguna, namun tidak begitu baik untuk Ethereum (L1). Jika mayoritas pengguna memilih untuk bertransaksi di L2, lebih banyak data akan dikirim ke L1. Saat L2 mendorong lebih banyak data dan bersaing satu sama lain untuk mendapatkan ruang blok L1, biaya dasar L1 meningkat, sehingga meningkatkan pendapatan Ethereum. Jadi ketika lebih banyak orang mulai menggunakan L2, ini bisa menjadi win-win solution bagi Ethereum dan pengguna.
