Dampak keputusan Loper Bright vs. Raimondo dari Mahkamah Agung Amerika Serikat berpotensi besar bagi industri mata uang kripto. 

Pada tingkat tertinggi, hal ini dapat mengganggu keseimbangan kekuasaan antara lembaga yudisial dan eksekutif pemerintah AS.

Sebagai hasil dari keputusan 6–3, pengadilan AS tidak lagi diwajibkan untuk “menundukkan” badan-badan federal ketika menafsirkan undang-undang yang ambigu – seperti yang terjadi sejak keputusan pengadilan tinggi Chevron USA Inc. vs. 1984.

“Chevron dibatalkan,” kata pengadilan pada tanggal 28 Juni.

Cakupan keputusan ini luas. “Keputusan ini berdampak pada seluruh administrasi negara bagian, tidak hanya teknologi, tapi juga keuangan, layanan kesehatan, lingkungan hidup, dll.,” Jim Lundy, mitra penegakan hukum dan litigasi sekuritas di Foley & Lardner, dan mantan penasihat regulasi senior di AS Komisi Sekuritas dan Bursa, mengatakan kepada Cointelegraph, menambahkan:

“Mahkamah Agung melakukan tindakan yang tepat dengan keputusan ini karena rasa hormat Chevron sudah terlalu berlebihan bagi lembaga-lembaga tertentu.”

Dampak Loper Bright akan “sangat besar” dalam jangka panjang, menurut Joshua Simmons, partner di Wiley Rein dan asisten profesor di Fakultas Hukum Universitas Virginia.

Simmons mengakui keputusan tersebut adalah “pengubah permainan” khususnya untuk sektor kripto dan blockchain.

“Keputusan ini menghilangkan rasa hormat yang dimiliki oleh lembaga-lembaga tersebut,” kata Simmons kepada Cointelegraph, tetapi pada tingkat yang lebih praktis, ini berarti bahwa lebih banyak perusahaan sekarang akan mengajukan tantangan terhadap lembaga-lembaga tersebut, dan ketika mereka melakukannya, mereka akan menikmati persaingan yang lebih setara.

SEC “melampaui otoritasnya”

Joanna Wasick, mitra litigasi di kantor BakerHostetler di New York, merujuk pada argumen lisan yang dibuat di hadapan Mahkamah Agung, mengatakan kepada Cointelegraph:

“Pengacara Loper Bright, Paul Clement, menunjuk langsung ke crypto sebagai contoh bagaimana SEC [Securities and Exchange Commission] melampaui otoritasnya. Jelas sekali kripto bukanlah masalah yang diputuskan oleh Mahkamah Agung di Loper Bright. Namun argumen pemenang yang sama yang dibuat di sana mungkin akan mempunyai pengaruh yang sama ketika hari itu tiba.”

Keputusan Mahkamah Agung selanjutnya harus mendorong Kongres untuk mengesahkan undang-undang reformasi kripto, saran Simmons, dan juga mendorong perusahaan terkait kripto dan blockchain untuk mengajukan tuntutan hukum.

Terbaru: Pembayaran Mt. Gox mengguncang pasar kripto, menyebabkan volatilitas

Ini juga “memvalidasi” sejumlah tantangan yang telah diajukan industri terhadap agensi, seperti Coinbase vs. SEC di Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Ketiga (Wiley Rein menulis amicus brief atas nama Coinbase), dan keputusan tersebut mungkin meningkatkan perusahaan perangkat lunak kripto Consensys dalam perjuangannya dengan SEC.

Untuk poin terakhir ini, Peter Van Valkenburgh baru-baru ini menulis di blog Coin Center:

“Tanpa Chevron, hakim dalam SEC v. Consensys tidak perlu tunduk pada pemahaman SEC sendiri tentang apa sebenarnya 'broker' dan apakah itu termasuk pengembang dompet seperti Metamask. Hakim sendiri yang dapat menafsirkan hukumnya.”

Uniswap Labs juga merujuk Loper Bright dalam surat tertanggal 9 Juli yang mendesak SEC untuk membatalkan proposalnya untuk mengatur keuangan terdesentralisasi. “Komisi menyusun usulan amandemen dengan latar belakang hukum yang sudah tidak ada lagi,” tulisnya.

Badan-badan federal lainnya (bukan hanya SEC) mungkin akan segera merasakan beban Loper juga. Custodia, bank kripto yang dikelola negara, ditolak masuk ke sistem Federal Reserve, dan baru-baru ini mengajukan banding atas keputusan untuk menolak Akun Master Fed.

Menurut Axios, keputusan Mahkamah Agung baru-baru ini, termasuk Loper, yang “menyempitkan kebijaksanaan lembaga dapat membantu kasus Kustodia.”

Tidak mengherankan, banyak tokoh teknologi yang bersuka cita setelah keputusan tanggal 28 Juni tersebut. Kathryn Haun menyebutnya sebagai “kasus pengadilan paling signifikan terkait kebijakan teknologi di AS selama bertahun-tahun.” Dampaknya terhadap industri teknologi terdepan “seperti AI, bioteknologi, kripto, energi bersih, dan lainnya, tidak dapat dilebih-lebihkan.”

Tapi mungkin ini sudah keterlaluan.

Yang penting, keputusan tersebut tidak menghilangkan kemampuan pembuatan peraturan dan pengawasan badan pengatur, kata Lundy kepada Cointelegraph. Apa yang mereka lakukan adalah menghilangkan rasa hormat Chevron terhadap lembaga-lembaga ini ketika pembuatan peraturannya “ambigu.” Kendala ini membatasi penerapannya.

Selain itu, belum banyak “pembuatan peraturan” di industri kripto dan blockchain, “jadi secara historis ini bukanlah 'pengubah permainan',” komentar Lundy.

Meskipun demikian, “para pembuat kebijakan di SEC dan CFTC [Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi] akan mempertimbangkan keputusan Mahkamah Agung ini ketika menyusun usulan peraturan untuk industri mata uang kripto dan blockchain,” tambah Lundy.

Pemandangan dari luar negeri

Bagaimana pandangan Loper Bright di Eropa, yang baru-baru ini menerapkan kerangka kerja Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) berwawasan ke depan, sebuah pendekatan komprehensif terhadap kebijakan teknologi di ruang kripto?

“Potensi dampak Loper Bright pada industri cryptocurrency dan blockchain bisa menjadi besar jika mengurangi hambatan peraturan dengan membatasi kekuatan interpretasi SEC yang luas,” Annabelle Rau, pengacara di McDermott Will & Emery yang berbasis di Cologne, Jerman, mengatakan kepada Cointelegraph.

MiCA, misalnya, bertujuan untuk memfasilitasi tokenisasi aset digital dan penyediaan layanan kripto dengan menyediakan kerangka peraturan yang jelas yang menyeimbangkan inovasi dan pengawasan.

“Pengurangan hambatan peraturan serupa di AS pasca-Loper Bright dapat mendorong inovasi dalam tokenisasi aset digital,” kata Rau, terutama jika hal ini mengarah pada lanskap peraturan yang lebih dapat diprediksi melalui keputusan pengadilan yang konsisten daripada interpretasi lembaga yang bervariasi.

Namun, kerangka peraturan yang positif juga bergantung pada seberapa seragam peraturan ini ditafsirkan oleh pengadilan, tambah Rau, “sebuah tantangan yang ingin diatasi oleh UE dengan undang-undang yang terperinci untuk memastikan koherensi.”

Apakah Loper adalah pengubah permainan?

Apakah Loper adalah pengubah permainan?

“Apakah keputusan itu menentukan jalannya pertandingan? Belum tentu,” kata Wasick ketika ditanya tentang dampak keputusan tersebut terhadap perusahaan kripto AS. “Apakah Loper Bright mengubah permainan? Ya."

Industri ini telah lama berpendapat bahwa SEC telah salah menafsirkan istilah hukum “kontrak investasi,” sehingga menarik seluruh sektor kripto di bawah otoritas badan tersebut. Tapi sekarang, Wasick berkata:

“Loper Bright menegaskan bahwa pengadilan memiliki keputusan akhir mengenai apa itu 'kontrak investasi', tanpa memberikan keuntungan bagi SEC.”

Tak satu pun dari kasus pengadilan distrik di mana pengadilan menyetujui interpretasi “kontrak investasi” SEC yang membangkitkan rasa hormat Chevron,” lanjut Wasick. “Jadi keputusan-keputusan itu masih merupakan hukum yang baik.”

Namun Loper dan kasus-kasus administratif lainnya di pengadilan tinggi baru-baru ini memberi sinyal bahwa Mahkamah Agung berpendapat bahwa lembaga-lembaga federal telah melampaui wewenang mereka. “Dan hal ini menunjukkan penerimaan tertentu terhadap argumen bahwa Kongres, bukan sebuah lembaga, yang harus memutuskan apakah dan bagaimana mengatur Web3,” tambahnya.

Terbaru: Kemenangan Partai Buruh dalam pemilu Inggris memperbarui optimisme industri kripto

Simmons dari Wiley memperingatkan bahwa “akan memerlukan waktu” sebelum dampak penuh dari Loper dapat dirasakan karena “lembaga-lembaga tersebut tidak akan mengubah pendekatan mereka dalam jangka pendek.” Lebih banyak kasus uji coba dan litigasi mungkin diperlukan sebelum mereka mengubah prosesnya, dan oleh karena itu, industri perlu bersikap “proaktif,” katanya.

Lundy setuju bahwa masih banyak tantangan yang akan dihadapi. “Keputusan baru ini akan dipelajari oleh dewan pertahanan untuk mencari cara-cara baru dan kreatif untuk menantang pembuatan peraturan SEC dan CFTC untuk industri cryptocurrency dan blockchain.”