TL;DR

  • Pada bulan Juni 2023, Uniswap merilis rancangan kode untuk Uniswap V4, yang mengusulkan fungsionalitas baru yang besar pada protokol pertukaran terdesentralisasi (DEX).

  • Fitur-fitur baru termasuk "hook" yang menyediakan penyesuaian kumpulan likuiditas, desain tunggal yang membuat likuiditas lintas kumpulan lebih efisien, dan pengembalian pasangan perdagangan ETH asli.

  • Uniswap V4 diharapkan memberikan banyak manfaat, termasuk penyesuaian yang lebih besar, efisiensi yang lebih baik, pengurangan bahan bakar, dan strategi perdagangan yang canggih.

  • Namun ada beberapa potensi keterbatasan pada Uniswap V4, seperti kemampuan Uniswap memungut sebagian biaya penarikan dan lisensinya yang membatasi penggunaan kode sumbernya.

Apa itu Uniswap?

Uniswap adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang beroperasi pada blockchain Ethereum. Hal ini memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan berbagai aset digital menggunakan model pembuat pasar otomatis (AMM), sehingga menghilangkan kebutuhan akan buku pesanan tradisional.

Awalnya terinspirasi oleh konsep pembuat pasar otomatis on-chain, Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum, Uniswap diciptakan oleh pengembang Ethereum Hayden Adams pada tahun 2018.

Uniswap telah berkembang menjadi pemimpin di pasar DEX, dengan volume perdagangan yang signifikan dan likuiditas yang lebih dalam dibandingkan DEX lainnya. Pada tahun 2023, Uniswap berada di peringkat DEX teratas berdasarkan berbagai metrik seperti volume perdagangan, likuiditas, dan jumlah pengguna aktif.

Uniswap telah mengalami berbagai iterasi, meluncurkan Uniswap V2 pada tahun 2020 dan Uniswap V3 pada tahun 2021. Pada bulan Juni 2023, Uniswap merilis rancangan kode untuk Uniswap V4, yang mencakup fungsi-fungsi baru yang besar.

Namun sebelum kita mempelajari fitur-fitur baru Uniswap V4, mari kita tinjau versi Uniswap sebelumnya untuk lebih memahami evolusinya.

Pengantar Uniswap V1

Iterasi awal, Uniswap V1, diluncurkan pada November 2018 sebagai platform pembuktian konsep. Inovasi utamanya adalah pengenalan model Constant Product Market Maker (CPMM).

Daripada mengandalkan sistem berbasis buku pesanan tradisional, Uniswap mengizinkan siapa pun yang memiliki token cadangan untuk menggabungkannya dalam pasangan perdagangan tertentu (misalnya, ETH/DAI) dan sebagai imbalannya mendapatkan bagian dari biaya yang dikumpulkan dari pengguna yang berdagang melawan likuiditas. kolam.

Uniswap V1 memfasilitasi pertukaran token antara token ERC-20 dan eter (ETH). Ini juga memungkinkan pertukaran antara dua token ERC-20. Proses pertukaran antara dua token ERC-20 melibatkan proses dua langkah:

Tukar ERC-20 Token 1 dengan eter (ETH).

Tukar eter (ETH) dengan ERC-20 Token 2.

Proses ini diperlukan karena kontrak pintar Uniswap V1 hanya mendukung kumpulan likuiditas langsung antara token ERC-20 dan eter (ETH).

Meskipun Uniswap V1 merupakan terobosan, Uniswap V1 memiliki keterbatasan, termasuk inefisiensi dalam algoritme penetapan harga yang dapat dieksploitasi oleh arbitrase, dan slippage yang tinggi untuk transaksi bervolume besar.

Pengantar Uniswap V2

Menanggapi tantangan yang dihadapi Uniswap V1, Uniswap V2 diluncurkan pada Mei 2020 dengan menampilkan beberapa peningkatan penting. Uniswap V2 menyesuaikan model AMM-nya untuk menyertakan pertukaran token-to-token langsung, sehingga menghasilkan slippage yang lebih rendah dan meningkatkan efisiensi modal.

Selain itu, V2 memperkenalkan flash swap, yang memungkinkan pengguna untuk menarik sebanyak yang mereka inginkan dari kumpulan likuiditas dan melakukan apa saja dengan dana tersebut selama mereka mengembalikan jumlah yang ditarik (ditambah biaya) dalam transaksi yang sama. Hal ini memfasilitasi arbitrase dan peluang pertanian hasil tanpa memerlukan modal awal.

Uniswap V2 juga memperkenalkan konsep Harga Rata-Rata Tertimbang Waktu (TWAP), yang memudahkan aplikasi terdesentralisasi lainnya untuk menggunakan harga dari Uniswap dengan aman.

Pengantar Uniswap V3

Diluncurkan pada Mei 2021, Uniswap V3 berfokus pada penyelesaian masalah terkait efisiensi modal dan likuiditas terkonsentrasi. Uniswap V3 memungkinkan penyedia likuiditas memilih kisaran harga tertentu di mana aset mereka akan digunakan, sehingga mendapatkan biaya yang lebih tinggi sebagai akibat dari peningkatan pemanfaatan modal.

Uniswap V3 juga memperkenalkan beberapa tingkatan biaya (0,05%, 0,30%, dan 1,00%) untuk mengakomodasi berbagai tingkat risiko dan volume perdagangan dengan lebih baik.

Likuiditas Non-Fungible (NFL) adalah fitur baru lainnya yang memungkinkan penyedia likuiditas menerima NFT yang mewakili bagian mereka dalam kumpulan likuiditas, memungkinkan pengguna memperdagangkan, menjual, atau mentransfer posisi likuiditas mereka tanpa memengaruhi aset dasar dalam kumpulan tersebut.

Fitur penting lainnya dari Uniswap V3 adalah integrasinya dengan solusi Layer 2 Ethereum, Optimism, yang bertujuan untuk mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan skalabilitas platform.

Apa yang Baru di Uniswap V4?

Meskipun Uniswap V4 belum dirilis secara resmi, potensi fitur dan peningkatannya dipublikasikan dalam draf kode dan whitepapernya. Ini termasuk yang berikut:

1. “Kait” dan kumpulan khusus

Uniswap V4 akan memungkinkan siapa pun melakukan penyesuaian melalui pengenalan "hook", yang merupakan kontrak yang berjalan di berbagai titik siklus hidup kumpulan likuiditas.

Untuk lebih memahami “hook”, penting untuk menyadari bahwa setiap kumpulan likuiditas memiliki siklus hidup mulai dari pembuatan, hingga penambahan, penghapusan, atau penyesuaian likuiditas. “Hooks” memungkinkan pengembang untuk menambahkan kode yang melakukan tindakan yang ditentukan pada titik-titik penting sepanjang siklus hidup kumpulan.

Misalnya, “hook” dapat ditambahkan untuk memungkinkan kumpulan likuiditas mendukung biaya dinamis secara asli, menambahkan limit order on-chain, atau bertindak sebagai pembuat pasar rata-rata tertimbang waktu (TWAMM) untuk menyebarkan pesanan dalam jumlah besar dari waktu ke waktu untuk meminimalkan dampak harga. .

Kustomisasi kumpulan likuiditas melalui “hook” tidak terbatas, mulai dari menggunakan berbagai oracle on-chain hingga menyetorkan likuiditas yang tidak terpakai ke dalam protokol peminjaman. Pada akhirnya, “hook” akan menawarkan fleksibilitas yang signifikan kepada pengembang untuk menciptakan kumpulan likuiditas yang disesuaikan dengan kebutuhan spesifik.

2. Lajang

Di Uniswap V3, kontrak baru diterapkan untuk setiap kumpulan likuiditas, sehingga membuat pembuatan kumpulan dan melakukan pertukaran multi-kumpulan menjadi lebih mahal.

Perubahan besar di Uniswap V4 adalah semua kumpulan disimpan dalam satu kontrak. Hal ini akan memberikan penghematan bahan bakar yang penting karena swap tidak perlu lagi mentransfer token antar kumpulan yang dimiliki dalam kontrak berbeda. Perkiraan Uniswap menunjukkan bahwa Uniswap V4 dapat mengurangi biaya pembuatan gas kumpulan sebesar 99%.

3. Akuntansi kilat

Desain tunggal melengkapi perubahan arsitektur lain di Uniswap V4 yang disebut akuntansi flash.

Di Uniswap versi sebelumnya, setiap operasi seperti pertukaran token atau penambahan likuiditas ke kumpulan diakhiri dengan transfer token. Di Uniswap V4, transfer eksternal hanya dilakukan di akhir, yang menyederhanakan pengoperasian kumpulan dan mengurangi biaya.

Akuntansi singleton dan flash memungkinkan perutean yang lebih efisien dan ekonomis di berbagai kumpulan. Mengingat pengenalan “hook” akan meningkatkan jumlah kumpulan likuiditas, manfaat ini sangat berguna.

4. Pasangan perdagangan ETH asli

Uniswap V4 menghadirkan kembali ETH asli dalam pasangan perdagangan.

Seperti dijelaskan di atas, Uniswap V1 terbatas pada pasangan token ETH/ERC-20. Namun, di Uniswap V2, pasangan ETH asli dihapus karena kompleksitas implementasi dan kekhawatiran fragmentasi likuiditas di seluruh pasangan WETH dan ETH.

Baik Uniswap V2 dan Uniswap V3 mengharuskan sebagian besar pengguna untuk menggabungkan ETH mereka ke WETH sebelum berdagang di Protokol Uniswap, sehingga memerlukan bahan bakar ekstra.

Melalui pengenalan akuntansi tunggal dan flash, Uniswap V4 memungkinkan pasangan WETH dan ETH untuk diperdagangkan. Hal ini akan menguntungkan pengguna karena transfer ETH asli (21 ribu gas) menghabiskan biaya sekitar setengah biaya transfer ERC-20 (40 ribu gas).

Apa Manfaat Uniswap V4?

Uniswap V4 dirancang untuk membuka lebih banyak kemungkinan tentang bagaimana likuiditas diciptakan dan bagaimana token diperdagangkan secara on-chain. Manfaatnya meliputi:

1. Kustomisasi

“Hooks” memungkinkan pengembang menambahkan fungsionalitas baru ke kumpulan likuiditas dengan fleksibilitas tinggi. Hal ini diharapkan dapat memacu munculnya kumpulan inovatif dengan fitur perdagangan yang disesuaikan.

2. Efisiensi

Pengenalan “hook”, kontrak tunggal, dan akuntansi flash dapat meningkatkan efisiensi dalam perutean transaksi.

3. Pengurangan gas

Fitur-fitur baru Uniswap V4 diharapkan semakin mengurangi biaya bahan bakar. Hal ini dapat menarik lebih banyak pengguna ke protokol tersebut.

4. Potensi peningkatan pendapatan LP

Mungkin ada struktur biaya dinamis yang menawarkan kontrol lebih besar kepada penyedia likuiditas (LP) dan potensi peningkatan pendapatan.

5. Strategi perdagangan tingkat lanjut

Fitur-fitur baru seperti pembuat pasar rata-rata tertimbang waktu (TWAMM), limit order, dan biaya dinamis dapat memungkinkan strategi perdagangan yang lebih canggih yang tidak mungkin dilakukan di versi sebelumnya. Ini mungkin menarik bagi pedagang yang berpengalaman.

Apa Potensi Keterbatasan Uniswap V4?

Ada beberapa potensi keterbatasan dengan Uniswap V4. Mereka termasuk:

1. Pengumpulan biaya

Uniswap V4 memiliki dua mekanisme biaya tata kelola yang terpisah: biaya swap dan biaya penarikan, masing-masing dengan mekanisme berbeda. Mirip dengan Uniswap V3, tata kelola Uniswap (pemegang token DAO Uniswap dan UNI) dapat memilih untuk mengambil persentase terbatas dari biaya swap pada kumpulan tertentu.

Di Uniswap V4, tata kelola memiliki kemampuan untuk mengambil persentase terbatas dari biaya penarikan tersebut jika “hook” pada awalnya memilih untuk mengaktifkan biaya penarikan untuk suatu kumpulan.

2. Lisensi yang membatasi penggunaan

Uniswap V4 akan dirilis di bawah Lisensi Sumber Bisnis 1.1, yang membatasi penggunaan kode sumber Uniswap V4 dalam pengaturan komersial atau produksi hingga empat tahun, yang kemudian akan diubah menjadi lisensi Lisensi Publik Umum (GPL) selamanya. Hal ini menyebabkan beberapa anggota komunitas mengkritik bahwa versi terbaru Uniswap tidak benar-benar open-source.

Pasar pertukaran terdesentralisasi (DEX) adalah ruang yang terus berkembang, dengan protokol dan platform baru yang muncul secara berkala. Uniswap adalah pemain dominan di ruang DEX dan merilis versi keempatnya lima tahun setelah diluncurkan pada tahun 2018, dengan setiap iterasi protokol sebelumnya menambahkan peningkatan baru yang meningkatkan fungsionalitas.

Desain Uniswap V4 hadir dengan perubahan besar yang bertujuan untuk membuka kemungkinan tak terbatas di DEX. Meskipun desain terbuka ini memberi pengembang ruang eksperimen yang hampir tidak terbatas, hal ini dapat menambah kompleksitas yang signifikan dalam hal pengalaman pengguna. Pengguna perlu mempelajari dengan cermat cara kerja kumpulan likuiditas dan mempelajari apa yang dilakukan setiap “hook” sebelum terlibat dengan kumpulan tersebut.

Meski demikian, potensi manfaat Uniswap V4 tampak signifikan. Bagi pengguna, selalu penting untuk melakukan riset Anda sendiri (DYOR) dan memahami sepenuhnya apa yang Anda hadapi.

Bacaan lebih lanjut

  • Apa Itu Uniswap dan Bagaimana Cara Kerjanya?

  • Apa Itu Pembuat Pasar Otomatis (AMM)?

  • Apa Itu Kumpulan Likuiditas di DeFi dan Bagaimana Cara Kerjanya?

  • Penjelasan Bid-Ask Spread dan Slippage

Penafian dan Peringatan Risiko: Konten ini disajikan kepada Anda “sebagaimana adanya” hanya untuk informasi umum dan tujuan pendidikan, tanpa representasi atau jaminan apa pun. Hal ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau profesional lainnya, juga tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu. Anda harus mencari nasihat Anda sendiri dari penasihat profesional yang tepat. Apabila artikel tersebut dikontribusikan oleh kontributor pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang diungkapkan adalah milik kontributor pihak ketiga, dan tidak mencerminkan pandangan Binance Academy. Silakan baca penafian lengkap kami di sini untuk rincian lebih lanjut. Harga aset digital bisa berfluktuasi. Nilai investasi Anda mungkin turun atau naik dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan. Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang mungkin Anda alami. Materi ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau nasihat profesional lainnya. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Ketentuan Penggunaan dan Peringatan Risiko kami.