Ditulis oleh: Poopman

Disusun oleh: Yangz, Techub News

Catatan Penerjemah: Artikel ini melakukan analisis komparatif singkat dari tiga protokol utama dalam jalur re-staking saat ini dari definisi AVS dan re-staking, serta struktur dan indikator utama EigenLayer, Karak, dan Symbiotic.

AVS adalah singkatan dari Layanan Verifikasi Aktif, yang mengacu pada jaringan apa pun yang memerlukan sistem verifikasinya sendiri, seperti oracle, jembatan lintas rantai, dll. Dalam artikel ini, AVS dapat dipahami sebagai proyek yang menggunakan layanan re-pledge.

Dari sudut pandang pengguna, re-staking adalah cara untuk "menggunakan kembali" ETH yang dipertaruhkan, yang dapat digunakan untuk verifikasi/layanan lain tanpa membatalkan janji untuk mendapatkan lebih banyak hadiah. Dari sudut pandang protokol dan pengembang, penyertaan ulang dan validator dapat mengamankan ribuan layanan baru melalui penyetelan ulang. Staking ulang membantu mengurangi biaya dan meningkatkan keamanan yang diperlukan untuk meluncurkan jaringan kepercayaan baru. Staking ulang biasanya hadir dalam dua bentuk, termasuk staking ulang asli dan staking ulang LST/ERC-20/LP.

Ketika berbicara tentang re-staking, kami harus menyebutkan EigenLayer.

EigenLayer terutama terdiri dari 4 bagian, termasuk pemangku kepentingan, operator, kontrak AVS (seperti kumpulan token, pemotongan yang ditunjuk), dan kontrak inti Eigenlayer (seperti manajer delegasi, manajer tebasan). Keempat bagian tersebut bekerja sama untuk memungkinkan pemangku kepentingan berhasil mendelegasikan aset, sementara validator dapat mendaftar sebagai operator di Eigenlayer. AVS di EigenLayer dapat menyesuaikan "kuorum" dan kondisi pemotongan sistem.

EigenLayer mendukung janji ulang asli dan janji ulang likuiditas. Dari sekitar $15 miliar di TVL, sekitar 68% asetnya berada di ETH asli, dengan 32% sisanya di LST. Selain itu, EigenLayer memiliki sekitar 161,000 hipotesa ulang, tetapi hanya 67.6% (sekitar $10.3 miliar) aset yang dipercayakan kepada 1,500 operator.

EigenLayer memberikan fleksibilitas tingkat tinggi dalam desain AVS. Mekanisme berikut dapat dirancang sendiri:

• Kuorum pemangku kepentingan (misalnya, 70% pemegang saham ulang ETH + 30% pemegang saham AVS)

• Kondisi penyitaan

• Model biaya (pembayaran dalam AVS/ETH, dll.)

• Persyaratan operator

Eigenlayer mengontrol manajer delegasi, manajer strategi, dan manajer pemotongan. Validator yang ingin menjadi operator Eigenlayer harus mendaftar melalui Eigenlayer. Manajer strategi bertanggung jawab untuk menghitung saldo pemberi gadai kembali dan bekerja sama dengan manajer yang dipercayakan untuk melaksanakannya.

Setiap AVS memiliki ketentuan penyitaannya sendiri. Jika operator berperilaku buruk atau melanggar komitmennya terhadap EigenLayer, operator akan dihukum berdasarkan logika pemotongan yang berbeda. Jika operator memilih untuk menggabungkan dua AVS, operator harus menyetujui ketentuan penyitaan kedua AVS.

Jika terjadi "pemotongan yang salah", EigenLayer dapat membalikkan hasil pemotongan tersebut melalui komite veto pemotongan. EigenLayer tidak membentuk komite standar, tetapi mengizinkan AVS dan pemangku kepentingan untuk mengatur VSC sesuai dengan preferensi mereka sendiri, sehingga membuka pasar untuk VSC dengan solusi berbeda.

Symbiotic memungkinkan staking melalui ENA dan sUSDe, memposisikan dirinya sebagai “DeFi hub” untuk melakukan staking ulang. Saat ini, 74.3% TVL Symbiotic ada di wstETH, 5.45% di sUSDe, dan sisanya adalah berbagai LST. Selain itu, Symbiotic belum meluncurkan mekanisme re-staking asli, namun hal tersebut tidak akan terlalu jauh.

Tidak seperti EigenLayer, Symbiotic akan mencetak token ERC20 yang sesuai untuk aset yang dijaminkan oleh pengguna. Setelah pengguna menyetorkan agunan, aset tersebut akan dikirim ke "perbendaharaan", yang kemudian akan mempercayakannya ke "operator" yang sesuai.

Di Symbiotic, kumpulan kontrak/token AVS disebut "perbendaharaan" dan dapat digunakan untuk akuntansi, desain yang ditugaskan, dll. AVS dapat dimasukkan ke dalam kontrak eksternal, dan juga dapat menyesuaikan "kuorum" pemangku kepentingan dan proses penghargaan operator seperti EigenLayer. Namun, satu perbedaan signifikan dari EigenLayer adalah bahwa Symbiotic dapat mengatur perbendaharaan pra-konfigurasi yang tidak dapat diubah dan diterapkan dengan aturan yang telah dikonfigurasi sebelumnya untuk "mengunci" pengaturan tertentu dan menghindari risiko melalui kontrak yang dapat ditingkatkan.

Moderator Symbiotic setara dengan pemotongan papan veto di EigenLayer. Apabila terjadi kesalahan tebasan, tebasan tersebut dapat dibatalkan pada saat mediasi. Dalam Simbiotik, Departemen Keuangan dapat menggunakan banyak mediator untuk mencakup semua kemungkinan terjadinya penyitaan agunan, atau berintegrasi dengan solusi penyelesaian sengketa seperti protokol UMA.

Karak menggunakan sistem yang disebut DSS, mirip dengan AVS. Dibandingkan dengan dua protokol hipotesis ulang di atas, Karak menerima jaminan yang paling beragam, dan pengguna dapat menjaminkan LST, stablecoin, ERC20, dan bahkan token LP. Selain itu, agunan dapat disimpan melalui berbagai rantai seperti ARB, Mantle, BSC, dll.

Dari ~$800 juta Karak di TVL, sebagian besar asetnya ada di LST, dan mayoritas ada di Ethereum. Sedangkan asetnya sekitar 7% disetorkan melalui K2. K2 adalah L2 yang dikembangkan oleh tim Karak dan diamankan oleh DSS.

Karak V1 menyediakan platform untuk perbendaharaan + supervisor dan supervisor yang didelegasikan. Dari segi arsitektur, Karak menyediakan sandbox SDK + K2 mirip dengan Turnkey, membuat pengembangan lebih sederhana.

Perbedaan paling intuitif antara ketiga protokol tersebut adalah perbedaan jaminan yang diterima. Eigenlayer menawarkan staking ETH asli dan EigenPods, dengan jaminan ETH yang mencakup 68% dari TVL-nya, dan telah berhasil menarik hampir 1,500 operator. Selain itu, ia berencana untuk menerima token LST dan ERC20. Symbiotic memposisikan dirinya sebagai “DeFi hub” dengan bermitra dengan Ethena, menerima sUSDe dan ENA untuk dipertaruhkan. Hal yang istimewa tentang Karak adalah dukungannya terhadap simpanan hipotek multi-rantai, yang memungkinkan “penjaminan kembali” pada rantai yang berbeda dan menciptakan ekonomi LRT atas dasar ini.

Dari segi arsitektur, ketiganya sangat mirip. Mekanisme pengoperasian ketiga protokol tersebut pada dasarnya sama: proses operator kontrak-perwalian-penjamin inti. Perbedaan kecilnya adalah bahwa Simbiotik mengizinkan banyak mediator "legal". Eigenlayer tidak secara eksplisit mengenai hal ini, jadi mungkin saja.

Di EigenLayer, operator yang ikut serta menerima komisi 10% dari layanan AVS, dan sisanya dikonversi menjadi aset yang didelegasikan. Sebaliknya, Symbiotic dan Karak menawarkan opsi yang lebih fleksibel, memungkinkan AVS merancang struktur imbalannya sendiri.

AVS/DSS sangat fleksibel dan dapat menyesuaikan kondisi pemotongan, kebutuhan operator, jumlah pemberi ikrar "kuorum", dll. Selain itu, EigenLayer dan Symbiotic memiliki mediator dan komite veto pemotongan untuk memperbaiki perilaku pemotongan yang salah. Mengenai mekanisme penyitaan, Karak belum mengumumkannya.

Sejauh ini, hanya EigenLayer yang meluncurkan token EIGEN dan mendukung staking token asli. Pemegang EIGEN dapat mendelegasikan token ke operator yang sama (tetapi kepemilikan EIGEN tidak dapat dipindahtangankan, LMAO). Harapan pengguna terhadap SYM dan KARAK adalah faktor pendorong utama yang mendorong pertumbuhan Symbiotic dan Karak TVL.

Jelas terlihat bahwa di antara ketiganya, solusi yang diberikan EigenLayer lebih matang dan memiliki jaminan ekonomi dan ekologi yang paling kuat. AVS yang ingin memberikan keamanan akan memilih untuk membangun EigenLayer, yang memiliki kumpulan modal $15 miliar dan 1,500 operator yang siap bergabung dengan tim GOATED-nya. Sebaliknya, simbiosis dan Karak masih dalam tahap awal sehingga masih memiliki banyak ruang untuk berkembang. Pedagang eceran atau investor yang mencari peluang pendapatan di luar aset ETH/multi-rantai dapat memilih Karak dan Symbiotic. Secara keseluruhan, AVS dan teknologi re-staking menghilangkan beban membangun jaringan kepercayaan yang mendasari pihak-pihak yang terlibat dalam proyek, dan mereka dapat fokus pada pengembangan fitur-fitur baru dan penerapan desentralisasi yang lebih baik. Bagi saya, penataan ulang bukan hanya sebuah inovasi, tetapi juga mengantarkan era baru bagi ETH.