Penulis asli: Mason Nystrom
Kompilasi asli: Luffy, Berita Pandangan ke Depan
Kombinasi token dan produk inovatif telah terbukti efektif mengatasi masalah cold start. Namun strategi ini juga menimbulkan tantangan baru: Bagaimana mencapai retensi dan aktivitas pengguna yang berkelanjutan di tengah gelombang likuiditas jangka pendek yang disebabkan oleh spekulasi dan menghadapi pertumbuhan kelompok pengguna yang tidak wajar?
Pasar dan jaringan yang meluncurkan token sejak awal (atau sebelum permintaan organik yang memadai terbentuk) harus menemukan PMF (kesesuaian pasar produk) dalam jangka waktu yang ketat, atau mereka akan menghabiskan daya ungkit yang diperlukan untuk mengembangkan bisnis mereka di kemudian hari.
Teman saya, Tina, menyebutnya sebagai “masalah awal yang panas,” di mana token membatasi jangka waktu bagi startup untuk menemukan PMF dan mendapatkan daya tarik organik yang cukup, sehingga menyulitkan startup untuk mempertahankan pengguna dan likuiditas karena imbalan token menurun.
Aplikasi yang diluncurkan melalui sistem poin juga mengalami masalah hot-start karena pengguna memiliki ekspektasi mendasar terhadap token tersebut.
Saya sangat menyukai kerangka "masalah awal yang panas" karena perbedaan inti mata uang kripto dibandingkan dengan Web2 adalah kemampuannya untuk menggunakan token (insentif finansial) sebagai alat untuk mem-bootstrap jaringan baru.
Strategi ini terbukti efektif terutama untuk protokol DeFi seperti MakerDAO, dYdX, Lido, GMX, dan lainnya. Bootstrapping token juga terbukti efektif untuk jaringan kripto lainnya, mulai dari DePIN (misalnya Helium) hingga infrastruktur (misalnya L1) hingga middleware tertentu (misalnya oracle). Namun, jaringan yang memilih untuk memecahkan masalah hot-start dengan menggunakan token untuk melakukan blitzscale menghadapi beberapa trade-off, termasuk mengaburkan pertumbuhan organik/PMF, penipisan prematur chip yang diperlukan untuk pertumbuhan selanjutnya, dan hambatan operasional karena tata kelola DAO.
Pilih boot hangat
Awal yang hangat lebih baik daripada awal yang dingin dalam dua situasi:
Startup yang bersaing di pasar samudra merah (pasar di mana persaingan sangat ketat dan permintaannya diketahui);
Jaringan atau produk pasif.
pasar laut merah
Kerugian utama dari peluncuran awal adalah ketidakmampuan untuk mengidentifikasi permintaan organik, namun masalah ini dapat diatasi dengan membangun kategori dengan kesesuaian produk-pasar yang kuat. Dalam hal ini, pendatang yang terlambat memasuki pasar mungkin dapat berhasil bersaing dengan pendatang pasar sebelumnya dengan meluncurkan token mereka sedini mungkin. DeFi adalah area di mana pendatang yang terlambat memiliki kemampuan terbaik untuk mengatasi masalah hot-start dan dapat secara efektif memanfaatkan token untuk mem-bootstrap pengguna dan likuiditas ke dalam protokol baru. Meskipun BitMEX dan Perpetual Protocol adalah bursa terpusat dan terdesentralisasi pertama yang meluncurkan kontrak abadi, pendatang baru seperti GMX dan dYdX memanfaatkan insentif token untuk dengan cepat melakukan bootstrap pada likuiditas dan menjadi pemimpin dalam ruang kontrak abadi. Dibandingkan dengan pionir seperti Compound, protokol pinjaman DeFi yang lebih baru seperti Morpho dan Spark telah berhasil melakukan bootstrap miliaran dolar di TVL. Saat ini, ketika ada permintaan pasar yang jelas untuk protokol baru, token (dan poin) adalah opsi default untuk rencana permainan yang berbasis likuiditas. Misalnya, protokol staking likuiditas secara aktif memanfaatkan poin dan token untuk meningkatkan likuiditas di pasar yang kompetitif.
Di bidang cryptocurrency konsumen, Blur telah menunjukkan strategi untuk bersaing di pasar samudra merah melalui sistem poin yang menentukan pasar dan peluncuran token, yang melambungkan Blur menjadi tempat perdagangan Ethereum NFT yang dominan berdasarkan volume.
Jaringan Pasif vs. Jaringan Aktif
Masalah hot start lebih mudah diatasi pada jaringan penyediaan pasif dibandingkan jaringan penyediaan aktif. Sejarah tokennomics menunjukkan bahwa token sangat berguna dalam bootstrap jaringan ketika pengguna dapat berpartisipasi secara pasif, seperti staking, menyediakan likuiditas, mencatatkan aset, dll.
Sebaliknya, kemunculan token yang terlalu dini sering kali mengaburkan kecocokan pasar produk yang sebenarnya, meskipun token tersebut juga berhasil meluncurkan jaringan aktif seperti Axie, Braintrust, Prime, YGG, dan Stepn. Oleh karena itu, masalah hot start pada jaringan aktif lebih sulit diatasi dibandingkan pada jaringan pasif.
Masalahnya di sini bukan bahwa token tidak dapat berfungsi di jaringan aktif, tetapi aplikasi dan pasar yang meluncurkan insentif token untuk tugas-tugas yang diselesaikan secara aktif oleh pengguna (penggunaan, permainan, layanan, dll.) harus mengambil langkah tambahan untuk memastikan imbalan token Digunakan untuk penggunaan organik dan mendorong metrik penting seperti keterlibatan dan retensi. Misalnya, jaringan pelabelan data Sapien mengatur tugas pelabelan dan memungkinkan pengguna mempertaruhkan poin untuk mendapatkan lebih banyak. Dalam hal ini, staking pasif saat melakukan operasi tertentu berpotensi bertindak sebagai mekanisme penghindaran kerugian, memastikan bahwa peserta memberikan pelabelan data dengan kualitas lebih tinggi.
Pengorbanan Awal yang Panas
Spekulasi adalah pedang bermata dua. Jika mekanisme insentif token diperkenalkan terlalu dini dalam siklus hidup produk, kemungkinan besar hal tersebut merupakan kesalahan strategis. Namun jika mekanisme ini dimanfaatkan secara strategis, mekanisme ini juga dapat menjadi fitur canggih dan alat pertumbuhan yang menarik perhatian pengguna.
Daripada menyelesaikan masalah cold start, startup yang memilih untuk menerbitkan token sebelum mendapatkan daya tarik organik menghadapi tantangan hot start. Mereka mempertimbangkan pro dan kontra penggunaan token sebagai insentif untuk menarik perhatian pengguna, dengan harapan produk tersebut akan mendapatkan daya tarik organik di tengah kebisingan spekulatif.
