Investor Bitcoin dan mata uang kripto terus menghadapi tekanan penurunan sejak awal Q2, termasuk kekhawatiran tentang potensi penjualan oleh kreditor bursa Mt. Gox, yang memiliki penimbunan aset digital paling terkemuka di pasar senilai sekitar $8 miliar (Grafik 1) .
Selain itu, pelajaran sejarah mengenai suku bunga bank sentral yang tinggi terus membayangi keputusan investasi pada aset berisiko tinggi. Meskipun saham-saham AS terus meningkat, korelasi antara Bitcoin dan indeks SPX telah turun ke level terendah sejak Januari 2022 (Grafik 2), yang menunjukkan bahwa risiko yang masih ada di pasar mata uang kripto masih menjadi masalah yang cukup menyakitkan.
Secara khusus, momentum pasar mata uang digital telah menurun tajam setelah kegembiraan dari persetujuan ETF spot berkurang, dan tingkat investasi dari individu kecil belum menunjukkan terobosan, yang merupakan sumber energi utama untuk kenaikan sebelumnya.
Buktinya adalah persentase perubahan data Pasokan Aktif per kuartal telah menurun tajam sejak puncaknya pada akhir Maret (Grafik 3). Persentase penurunan tersebut menunjukkan sentimen kehati-hatian dan (atau) kurangnya minat investor F0. Kemunculan ETF spot terutama ditujukan untuk investor di AS, dan meskipun investor ini kuat, mereka hanya menguasai sebagian dari pasar global. Tidak ada yang tahu berapa banyak gelombang baru atau masih veteran yang mencoba mengumpulkan lebih banyak aset dengan tangan kanan dan kiri. (CEX, DEX + ETF).
Namun, sentimen bearish tidak menjelaskan keseluruhan cerita; metrik on-chain dari pemegang jangka panjang adalah tanda bahwa mereka belum puas untuk mendistribusikan sebagian besar kepemilikan mereka; jika siklus 4 tahun memberikan dampak yang signifikan, maka kelompok investor 2-3 tahun masih bertahan, saya memperkirakan ini mungkin merupakan gelombang bullish terakhir dari siklus ini. (Bagan 4)
Ditulis oleh BinhDang
