Laporan inflasi pada hari Kamis diperkirakan menjadi prioritas utama pasar AS di minggu sibuk yang juga menyambut dimulainya musim pendapatan kuartal kedua, beberapa lelang Treasury dan potensi perkembangan dalam pemilihan presiden.

Seperti halnya semua data ekonomi penting, Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Juni dapat memiliki dampak yang signifikan terhadap pasar. Investor akan memberikan perhatian ekstra terhadap data bulan ini karena waktu penurunan suku bunga pertama Federal Reserve masih belum jelas.

Jika inflasi meningkat lebih lambat dari perkiraan, hal ini setidaknya dapat mendorong Ketua Fed Jerome Powell untuk mempersiapkan penurunan suku bunga pada pertemuan bulan September dengan lebih kuat, menurut CME Group, namun beberapa pihak percaya bahwa jika data inflasi cukup lemah, bahkan dapat membuka peluang kemungkinan penurunan suku bunga dalam beberapa minggu ke depan, sesuatu yang oleh para pedagang pasar berjangka dianggap sangat tidak mungkin terjadi.

Pada saat yang sama, sebagian besar ekonom percaya bahwa data yang lebih baik dari perkiraan tidak akan menghentikan rebound pasar saham.

Tom Lee, kepala penelitian di Fundstrat, dan Neil Dutta, kepala ekonomi AS di Renaissance Macro, keduanya memperingatkan pada hari Jumat bahwa Wall Street mungkin meremehkan kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan The Fed bulan Juli.

Investor sebaiknya menganggap serius pandangan mereka, karena keduanya baru-baru ini menyatakan pandangan mengenai pasar dan perekonomian yang berada di luar konsensus.

“Jika (CPI) ini kembali mencatatkan pembacaan yang lemah, maka The Fed kemungkinan akan memangkas suku bunga pada pertemuan FOMC Juli,” kata Lee dalam komentar tertulisnya.

Dutta menambahkan dalam wawancara bahwa dia yakin kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Juli "diremehkan." Selama beberapa bulan terakhir, ekonom tersebut berargumen bahwa The Fed perlu "memotong kesepakatan dengan cepat" dan menurunkan suku bunga secepat mungkin untuk menghindari resesi yang lebih parah.

Jika data CPI pada hari Kamis lebih rendah dari perkiraan, saham dapat menguat bersama dengan obligasi karena imbal hasil Treasury terus menurun baru-baru ini.

Data Pasar Dow Jones menunjukkan bahwa sejak Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada awal tahun 2022, data CPI biasanya mendapat reaksi yang jelas dari pasar saham. Yang pasti, besarnya perubahan ini telah melemah seiring dengan melambatnya inflasi.

Meskipun demikian, sejak awal tahun ini, saham-saham AS telah bergerak rata-rata 0,9% pada hari-hari pengumuman CPI, hampir dua kali lipat rata-rata pergerakan harian Indeks S&P 500 (SPX) sebesar 0,5% pada Jumat lalu.

Mungkin yang lebih penting, tanda-tanda bahwa The Fed mungkin akan memangkas suku bunga dapat membantu meningkatkan sektor-sektor pasar yang tertinggal dari pasar secara luas. Saham-saham berkapitalisasi kecil dan saham-saham yang lebih bersifat siklikal dan sensitif terhadap suku bunga seperti saham-saham di sektor real estate kemungkinan akan bergerak lebih tinggi, kata para profesional di Wall Street.

Dari 11 sektor S&P 500, real estate menjadi sektor dengan kinerja terburuk selama setahun terakhir, sementara indeks saham kecil Russell 2000 (RUT) telah sedikit lebih rendah sejak awal tahun 2024, menurut FactSet.

“Ketika The Fed memangkas suku bunga, hal itu bisa menjadi katalis untuk perluasan pasar,” kata Joseph Gaffoglio, presiden Mutual of America Capital Management, dalam sebuah wawancara.

Garfoglio pertama kali mengatakan dia tidak memperkirakan The Fed akan segera mengambil tindakan untuk menurunkan biaya pinjaman. Ia yakin The Fed hanya akan menurunkan suku bunga paling banyak satu kali pada akhir tahun ini, yaitu pada bulan November atau Desember.

Ekonom yang disurvei oleh Wall Street Journal memperkirakan inflasi umum akan melambat menjadi 3,1% tahun-ke-tahun di bulan Juni dari 3,3% di bulan Mei, sementara tingkat inflasi inti yang diawasi dengan ketat diperkirakan akan tetap di 3,4% tahun-ke-tahun .

Data ketenagakerjaan bulanan Departemen Tenaga Kerja pada hari Jumat dapat membantu memperkuat argumen Dutta bahwa The Fed harus bertindak lebih cepat. Laporan ini memberikan lebih banyak bukti bahwa pasar tenaga kerja mulai melemah.

Pada bulan Juni, tingkat pengangguran naik ke level tertinggi sejak akhir tahun 2021, sementara pertumbuhan upah, yang dipandang sebagai pertanda inflasi, melambat. Pada saat yang sama, meskipun terdapat lebih dari 200.000 lapangan pekerjaan baru yang ditambahkan, data untuk dua bulan pertama direvisi turun menjadi total 111.000 lapangan pekerjaan, yang mempengaruhi rata-rata tiga bulan.

Data tersebut konsisten dengan data terbaru lainnya, yang bersama-sama menunjukkan bahwa perekonomian mulai mengalami kemunduran karena beban suku bunga tertinggi dalam lebih dari 20 tahun.

Data resmi menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) AS adalah 1,4% pada kuartal pertama, sementara indikator real-time yang dirilis oleh Fed Atlanta menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan PDB pada kuartal kedua diperkirakan sebesar 1,5%. Sebagai perbandingan, pertumbuhan PDB pada kuartal IV tahun lalu mencapai 3,4%.

“Pertumbuhan PDB telah melambat secara signifikan,” kata Dutta. Risikonya saat ini adalah pandangan The Fed untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama sudah tidak berlaku lagi.

Pihak lain menafsirkan laporan pasar tenaga kerja terbaru secara berbeda. Beberapa orang menekankan bahwa peningkatan pengangguran disebabkan oleh lebih banyak pekerja yang bergabung dengan angkatan kerja dibandingkan PHK massal.

Powell baru-baru ini mengakui pada pertemuan bank sentral di Sintra, Portugal, bahwa ketakutan terhadap inflasi pada awal tahun ini telah berlalu dan perekonomian AS tampaknya kembali ke jalur disinflasi.

Namun, ia menambahkan bahwa inflasi mungkin tidak akan kembali ke target 2% hingga akhir tahun 2025 atau 2026, dan risiko seputar harga konsumen dan pasar tenaga kerja telah kembali seimbang, yang berarti The Fed harus memperlakukan keduanya secara setara.

Risalah rapat The Fed baru-baru ini menunjukkan para pejabat masih berbeda pendapat mengenai perlunya lebih banyak bukti perlambatan inflasi, meskipun beberapa pihak mengatakan mereka mengamati tanda-tanda bahwa perlambatan ekonomi bisa semakin parah.

Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas