Nasdaq mencapai titik tertinggi baru pada minggu ini. Saya semakin ragu bahwa Federal Reserve tidak akan memangkas suku bunga sama sekali tahun ini, meskipun jumlahnya akan sangat kecil, lebih baik daripada tidak sama sekali, dan meyakinkan.

Dari yang paling awal tiga kali penurunan suku bunga di tahun 2024, menjadi dua kali, dan paling banyak satu kali.

Betapapun kuatnya alasan The Fed, tindakannya tetap pada satu kalimat: tidak ada penurunan suku bunga saat ini.

Banyak orang mengatakan bahwa setelah pemilu, Amerika Serikat akan menurunkan suku bunga dan saham-saham AS akan jatuh.

Pernyataan ini pada dasarnya menempatkan kereta di depan kudanya.

Cukup buat model yang hanya mempertimbangkan harga dana.

Misalkan ada sebuah desa yang sumber air terpentingnya (likuiditas dolar AS) dimonopoli oleh Federal Reserve. Penduduk desa dari berbagai negara, termasuk Amerika Serikat, yang ingin mengairi lahan pertaniannya, perlu memperoleh aliran air (likuiditas) dari desa tersebut. Federal Reserve. Dolar AS dan utang AS adalah perbedaan antara penduduk desa dan perantara dalam transaksi.

Penduduk desa mengkonversi keuntungan dari hasil panen menjadi dolar AS, dan menggunakan sebagian dari hasil panen tersebut untuk membeli air (pajak dolar AS atas hasil panen diperdagangkan dalam dolar AS) untuk melanjutkan pengairan.

Karena penduduk desa tidak dapat menukarkan seluruh keuntungannya dengan air (dolar AS), jika tidak maka lahan pertanian akan kebanjiran (inflasi di negara yang mengeluarkan mata uang yang berlandaskan dolar AS, perhatikan! Amerika Serikat hanya mengandalkan kredit untuk mengeluarkan mata uangnya sendiri! Singkatnya, lakukan apa pun yang Anda inginkan!).

Oleh karena itu, penduduk desa menyimpan kelebihan keuntungan mereka di Amerika dalam bentuk pembelian utang Amerika, dan Amerika berjanji untuk membayar bunga atas tabungan tersebut untuk memastikan bahwa penduduk desa dapat menukarkan air (likuiditas) dan pupuk (energi) dengan nilai yang sama. di masa depan.

Pada saat yang sama, Amerika Serikat juga menyediakan tempat lain untuk kelebihan likuiditas, yaitu penduduk desa dapat menggunakan air yang tidak dapat mereka gunakan untuk menyiram pohon-pohon yang indah (berinvestasi dalam saham AS), dengan keuntungan dan risiko yang besar atas risiko mereka sendiri.

Karena perang dan Federal Reserve mengeluarkan terlalu banyak air, tanaman di Amerika hampir kebanjiran. Pada saat yang sama, harga pupuk kembali naik akibat perang mata uang lainnya.

Jika setiap orang menukar utang AS mereka dengan dolar AS, dan kemudian menggunakan dolar AS untuk ditukar dengan energi, dolar AS akan segera berubah menjadi kertas bekas, dan seluruh dunia akan menderita hiperinflasi (Dalam dua tahun terakhir, sebuah negara besar mengalami hiperinflasi memimpin dalam penjualan utang AS untuk memukul Amerika Serikat. Tapi hasilnya adalah sesuatu yang tidak ingin dilihat oleh semua penduduk desa, karena setiap orang memiliki utang AS di tangan mereka).

Untuk menghindari situasi ini dan mempertahankan monopoli aliran air (dolar), Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk memulihkan likuiditas dan menstabilkan harga aliran air. Meskipun biaya air jangka pendek di Amerika juga meningkat, karena setiap orang meminjam banyak air ketika tingkat bunga 0, likuiditasnya sangat melimpah Selain itu, pepohonan yang indah tumbuh dengan baik pengembalian dari pohon-pohon indah dan juga menginvestasikan uang mereka. Likuiditasnya diubah menjadi dolar AS dan mengalir ke saham AS. Dealer tingkat kedua dalam likuiditas Amerika (industri keuangan) menghasilkan banyak uang, air tidak lagi banjir, dan harga stabil pada tingkat tinggi. Meskipun terdapat kekurangan air di Amerika Serikat sendiri, selama pepohonan indah terus tumbuh, aliran air akan tetap mengalir.

Dari model sederhana ini secara kasar dapat dilihat bahwa

Peran Federal Reserve mirip dengan “penyedia likuiditas”,

Peran saham AS mirip dengan “stasiun pendaur ulang likuiditas AS”.

Bank-bank sentral yang memegang obligasi Treasury AS serupa dengan “stasiun daur ulang likuiditas internasional.”

Pasar saham AS tidak bisa lagi bangkit, yang berarti kelebihan likuiditas global sudah hampir pulih.

Saat ini, Federal Reserve akan mempertimbangkan bagaimana mengendalikan aliran dana berdasarkan situasi saham AS.

Jika pasar saham AS ambruk, niscaya Federal Reserve akan segera merilis suku bunga 0 untuk mendukungnya. Merujuk pada dua tahun lalu ketika pasar saham AS ambruk akibat epidemi, Federal Reserve terus menerapkan suku bunga 0 dan QE tanpa batas. .

Jika pasar saham AS turun perlahan, Federal Reserve akan menurunkan suku bunga secara perlahan dan pada akhirnya mencapai soft landing untuk saham AS.

Kini setelah Eropa memangkas suku bunga sebelum Federal Reserve, likuiditas saham AS telah terisi kembali, dan saham AS dapat terus meningkat.

Pemangkasan suku bunga berulang kali oleh The Fed mungkin masih jauh dari harapan. Faktanya, janji lisan untuk menurunkan suku bunga hanyalah sekedar upaya untuk meredakan berbagai suara yang tidak puas.

Bagaimanapun, banyak negara dengan tingkat tabungan rendah mulai mengalami krisis likuiditas dan jatuhnya nilai tukar.

Dari perspektif siklus utang, Amerika Serikat kini berada dalam tahap gelembung dalam siklus utang inflasi.

Catatan: Meskipun bubble pasti akan hilang, yang menjadi perhatian The Fed adalah proses hilangnya bubble.

Secara bertahap bisa menjadi lebih kecil, tapi tidak boleh meledak. #美联储何时降息？ $BTC $ETH