• Meskipun bunga terbuka (open interest) telah menurun, OI dalam bentuk BTC tetap stabil seiring dengan tingkat pendanaan yang positif.

  • Itu adalah tanda permintaan baru untuk jangka panjang di tengah penurunan harga, menurut para pengamat.

Minat terbuka pada bitcoin berjangka {{BTC}} dan berjangka abadi, yang merupakan ukuran sentimen pasar yang penting, telah menurun sekitar 18% dari $37 miliar menjadi $30,2 miliar dalam satu bulan, bersamaan dengan penurunan harga pasar spot mata uang kripto sebesar 14%, menurut ke sumber data Coinglass.

Pada pandangan pertama, data menunjukkan bahwa taruhan leverage jangka panjang atau bullish yang mengantisipasi kenaikan harga telah dihilangkan selama empat minggu terakhir. Dengan kata lain, penurunan harga BTC didukung oleh hilangnya taruhan bullish.

Penafsiran tersebut mungkin sebagian benar dan menutupi arus bullish di pasar.

Open interest mengacu pada jumlah kontrak aktif atau terbuka pada waktu tertentu, dan notional open interest dihitung dengan mengalikan jumlah unit dalam satu kontrak dengan harga pasar spot saat ini. Oleh karena itu, perubahan harga aset berdampak pada minat terbuka meskipun jumlah total kontrak tetap stabil, sehingga memberikan gambaran yang menyesatkan tentang aktivitas pasar.

Tampaknya itulah yang terjadi di pasar BTC.

Menurut Coinglass, minat terbuka tetap stabil di atas angka 500,000 BTC selama empat minggu. Sementara itu, tingkat pendanaan abadi yang dibebankan oleh bursa setiap delapan jam secara konsisten tetap positif, menunjukkan bias untuk taruhan bullish.

Kombinasi open interest yang stabil dalam istilah BTC dan tingkat pendanaan positif, ditambah dengan penurunan open interest nosional, menunjukkan bahwa beberapa pedagang telah menetapkan posisi buy baru, mengimbangi dugaan pembatalan taruhan bullish oleh pelaku pasar lainnya.

Itu pertanda para pedagang belum ragu-ragu untuk mengambil posisi beli, menurut Laurent Kssis, spesialis ETF kripto di CEC Capital.

"Asumsi ini memang benar. Selain itu, lebih banyak strategi perlindungan sedang diterapkan karena pasar masih sangat tidak menentu. Jangan lupa hilangnya likuiditas di Amerika Serikat cukup baik untuk mendorong pasar turun di bawah angka $60K. Keraguan untuk melakukan order beli adalah masih belum mendominasi, namun lindung nilai (hedging) adalah bagian yang cukup besar dalam perdagangan."

Mungkin para pedagang berharap bahwa setelah tekanan jual dari penggantian biaya Mt. Gox dan penambang habis, bitcoin dapat melanjutkan tren kenaikan, mengimbangi Nasdaq.

Kesimpulan serupa dapat diambil dari selisih positif yang konsisten antara harga berjangka dan harga spot, yang secara luas disebut sebagai basis.

“Basis telah sedikit turun namun masih menarik, sehingga masih ada permintaan untuk posisi buy sebagai bagian dari perdagangan basis, dan ekspektasi akan terjadinya penembusan semakin meningkat seiring dengan terakumulasinya penarik makro dan tekanan jual kemungkinan akan segera hilang, sehingga investor bisa mengumpulkan posisi strategis sementara tingkat pendanaan rendah," Noelle Acheson, penulis buletin Crypto Is Macro Now mengatakan kepada CoinDesk.

Aktivitas di pasar spot dan opsi juga menunjukkan bias kenaikan.

Menurut Griffin Ardern, kepala perdagangan opsi dan penelitian di platform keuangan kripto BloFin, pertukaran kripto Bitfinex telah menjadi sumber tekanan bullish selama penurunan harga.

“Paus Bitfinex telah membeli penurunan [in the spot] sejak akhir Juni, tapi saya belum melihat sinyal serupa di pasar derivatif lainnya,” kata Ardern kepada CoinDesk.

Margin long pada Bitfinex, yang melibatkan penggunaan dana pinjaman untuk membeli aset di pasar spot, terus meningkat sejak bulan Juni.

Sementara itu, menurut QCP Capital, para pedagang telah membeli taruhan topside di pasar opsi.

“Meskipun terjadi aksi jual, pasar opsi masih sangat condong ke sisi atas, menunjukkan bahwa pasar masih mengantisipasi reli di akhir tahun. Hal ini sejalan dengan pengamatan terhadap minat beli yang signifikan pada opsi jangka panjang di pemogokan $100K/$120 [panggilan]," kata QCP dalam pembaruan pasar pada hari Rabu.