Perbedaan antara data CPI AS dan data non-pertanian pada bulan Juni telah menyebabkan pasar tidak dapat mencapai konsensus mengenai jumlah penurunan suku bunga dan hanya bisa melihat apa yang terjadi. Nilai pasar Nvidia pernah menduduki puncak daftar dunia dan menjadi kebanggaan era AI. Namun, pasar saham AS sangat terpecah, rasio harga terhadap pendapatan tinggi, dan gelembung telah muncul. Pasar kripto telah jatuh tanpa alasan pada bulan ini. Penjualan OG dan penambang lama mungkin menjadi penyebab langsung penurunan tersebut, dan juga memberikan peluang baru untuk investasi selanjutnya.
Pertemuan FOMC terakhir di Amerika Serikat pada bulan Juni telah berakhir, dan pertemuan tersebut memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dana federal antara 5,25% dan 5,50%. Keputusan ini sejalan dengan ekspektasi pasar. Namun, secara keseluruhan sikap rapat FOMC kali ini bersifat dovish, sebuah perubahan dari gaya hawkish sebelumnya. Dalam bahasa pertemuan tersebut, Powell percaya bahwa inflasi saat ini merupakan "kemajuan moderat" yang jauh dari target 2%. Memang benar, data CPI terbaru pada bulan Mei menunjukkan bahwa CPI AS pada bulan Mei meningkat sebesar 3,3% tahun-ke-tahun, sedikit penurunan dari nilai sebelumnya dan nilai yang diharapkan sebesar 3,4%; pada bulan Mei meningkat sebesar 3,4% tahun-ke-tahun, lebih rendah dari perkiraan 3,5%, juga lebih rendah dari nilai sebelumnya sebesar 3,6%, level terendah dalam lebih dari tiga tahun.
Namun, meskipun data inflasi bagus, data non-farm payrolls membayangi penurunan suku bunga. Pekerjaan non-pertanian AS pada bulan Mei adalah 272.000 (diperkirakan 185.000, nilai sebelumnya 175.000), lebih tinggi dari perkiraan analis Wall Street. Perbedaan antara data inflasi dan ketenagakerjaan menyebabkan pasar saat ini tidak dapat mencapai konsensus mengenai waktu dan frekuensi penurunan suku bunga. FedWatch Tool menunjukkan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga pertama pada bulan September saat ini hanya 56,3%.
Dot plot menunjukkan bahwa 11 anggota percaya bahwa suku bunga akan tetap di atas 5% tahun ini, yang setara dengan paling banyak satu kali penurunan suku bunga; 8 anggota percaya bahwa suku bunga dapat diturunkan menjadi 4,75% -5%, yang setara dengan dua kali penurunan suku bunga. Oleh karena itu, belum ada kesimpulan yang jelas mengenai jumlah dan besarnya penurunan suku bunga, dan kita hanya bisa “melihatnya seiring berjalannya waktu”.
Jika Anda melihatnya dari perspektif perdagangan, pasar tampaknya mulai bertaruh pada penurunan suku bunga oleh The Fed. Imbal hasil Treasury AS mengalami tren penurunan dalam beberapa bulan terakhir.
Harga emas juga diperdagangkan sideways pada level tinggi, yang tampaknya mengindikasikan bahwa selera risiko dana secara bertahap meningkat dan daya tarik aset safe-haven terhadap dana secara bertahap menurun.
Saat ini, inflasi AS tampaknya menuju ke arah yang benar. PMI manufaktur Markit terbaru di Amerika Serikat adalah 51,7 (perkiraan 51,0, sebelumnya 51,3); model GDPNow Atlanta Federal Reserve Bank menunjukkan bahwa pertumbuhan PDB pada kuartal kedua tahun 2024 diperkirakan sebesar 3,0%. Oleh karena itu, WealthBee percaya bahwa investor tidak perlu terlalu khawatir terhadap perekonomian AS dan cukup menunggu inflasi turun dan Federal Reserve menurunkan suku bunga.
Pada tanggal 18 Juni, harga saham Nvidia (NVDA) naik 3,51%, dengan nilai pasar US$3.335,3 miliar, melampaui Microsoft dan Apple untuk menjadi perusahaan terbesar di dunia berdasarkan nilai pasar. Saat ini, kurang dari dua minggu telah berlalu sejak Nvidia melampaui Apple dalam nilai pasar pada tanggal 5 Juni dan menjadi anggota klub nilai pasar senilai $3 triliun. Tidak ada keraguan bahwa dalam narasi revolusi AI yang disruptif ini, NVIDIA telah menghabiskan semua keuntungannya dan menjadi favorit pada saat-saat yang ditentukan oleh pasar dengan uang sungguhan.
Namun, setelah Nvidia sempat mencapai puncak dunia, Huang Renxun mulai mengurangi kepemilikannya dan menguangkannya, dan harga saham juga turun kembali. Saat ini menduduki peringkat ketiga dunia setelah Microsoft dan Apple.
Federal Reserve enggan menurunkan suku bunga, namun saham-saham AS berulang kali mampu mencapai rekor tertinggi. Momentum kuat yang dibawa oleh narasi AI menyebabkan saham-saham AS memutus siklus makro dan keluar dari pasar independen. Bulan ini, Nasdaq dan S&P 500 terus mencapai rekor tertinggi, sementara Dow diperdagangkan sideways pada level tinggi.
Sejak awal tahun ini, perbincangan mengenai "gelembung saham AS" kian marak, namun saham-saham AS telah mencapai titik tertinggi baru. Jika WealthBee menganalisis indikator rasio P/E, meskipun rasio P/E S&P 500 telah meningkat dalam setahun terakhir dan mendekati persentil 80% rasio P/E di abad ke-21, namun masih jauh lebih rendah. dibandingkan rasio P/E ketika gelembung Internet pecah sekitar tahun 2002. banyak. Jadi bisa dikatakan bubble tersebut memang ada, namun tidak terlalu serius.
Namun, pada bulan ini, perbedaan antara return indeks S&P 500 dan indikator luasnya mencapai titik ekstrim dalam 30 tahun, yang berarti meskipun indeks mencapai titik tertinggi baru, jumlah saham yang naik semakin berkurang. Hal ini menunjukkan bahwa semua dana pasar terkonsentrasi pada saham-saham kelas berat yang besar, dan saham-saham kecil hampir “tidak ada yang peduli”. Fenomena ini tidak kondusif bagi likuiditas pasar saham AS secara keseluruhan. Pengelompokan institusional dapat menyebabkan penurunan pengelompokan saham yang menyebabkan anjloknya seluruh pasar. Oleh karena itu, risiko pada saham AS saat ini ada dan jelas terlihat. WealthBee percaya bahwa mungkin perlu menunggu hingga laporan keuangan kuartal kedua Nvidia untuk tahun fiskal 2025 muncul untuk melihat apakah Nvidia dapat terus melampaui ekspektasi pasar, ditambah dengan perubahan ekspektasi penurunan suku bunga, yang pada saat itu akan mempengaruhi gaya saham AS. dalam beberapa perubahan.
Selain saham-saham AS, pasar Asia-Pasifik kembali menunjukkan kinerja yang baik pada bulan ini, dengan Mumbai SENSEX mendekati 80.000 poin dan Indeks Tertimbang Taiwan mencapai rekor tertinggi. Meskipun nilai tukar yen turun di bawah 160, Nikkei diperdagangkan sideways pada level tertinggi 225, masih menunjukkan kinerja yang kuat.
Saham AS mencapai level tertinggi baru, tetapi pasar kripto jatuh tanpa alasan yang jelas. Bulan ini, meskipun tidak ada makro negatif yang jelas, pasar kripto terus menurun, dengan Bitcoin turun di bawah $58,500 dan Ethereum turun menjadi sekitar $3,240.
Faktanya, prospek makroekonomi sepanjang bulan Juni tidak buruk, dan pidato The Fed berubah menjadi dovish. Namun fluktuasi pasar keuangan sering kali tidak dapat dijelaskan. HOD L1 5 Data pemantauan modal menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot AS masih memiliki arus masuk bersih sebesar 9,281 BTC pada bulan Juni. ETF Bitcoin spot menunjukkan arus masuk bersih, tetapi tren pasar bertentangan dengan perilaku institusi besar.
Saat ini, penyebab langsung penurunan pasar adalah penjualan yang dilakukan oleh OG dan penambang lama (misalnya penambang dan paus, mereka telah menjual US$4,1 miliar). Adapun mengapa penjualan terkonsentrasi selama periode ini, kemungkinan besar "dikumpulkan tanpa alasan".
Dari perspektif lain, kemunculan sejumlah besar instrumen keuangan di pasar Bitcoin juga telah meningkatkan volatilitas pasar secara signifikan. Sejak munculnya perdagangan kontrak Bitcoin pada tahun 2017, semakin banyak derivatif keuangan yang kompleks yang diciptakan. Jika tidak ada transaksi kontrak dan setiap orang bebas melakukan perdagangan spot di pasar, maka seluruh pasar akan netral kecuali peningkatan pasokan yang disebabkan oleh penambang yang memproduksi Bitcoin baru. Munculnya kontrak telah menyebabkan penjualan pendek di pasar, yang mengakibatkan munculnya sejumlah besar "kertas BTC", sehingga meningkatkan pasokan pasar dan memperburuk volatilitas harga Bitcoin. Instrumen keuangan seperti spot, kontrak, dan opsi saling terkait, membuat fluktuasi seluruh pasar Bitcoin semakin kacau. "Era klasik" Bitcoin yang sederhana dan indah telah hilang selamanya.
Karena tidak ada risiko yang jelas, maka penurunan ini kemungkinan merupakan saat yang tepat untuk menambah posisi. Penjualan yang dilakukan oleh para paus juga memberikan peluang bagi investor lain untuk membeli dengan harga rendah.
Selain itu, meningkatnya diversifikasi instrumen keuangan adalah jalur utama bagi pasar enkripsi untuk secara bertahap mulai dikenal publik. Bulan ini saja, pasar enkripsi menerima dua informasi penting. Pertama-tama, kedatangan ETF spot Ethereum lebih cepat dari yang dibayangkan, dan mungkin disetujui pada awal Juli. Analis Bloomberg ETF Eric Balchunas memperkirakan bahwa ETF spot Ethereum akan disetujui paling cepat pada 2 Juli.
Selain itu, pada tanggal 27 Juni, kepala penelitian aset digital VanEck, Matthew Sigel menyatakan bahwa dia telah mengajukan permohonan ke SEC untuk Solana ETF dan menyatakan bahwa itu mungkin diluncurkan pada tahun 2025.
Dari Bitcoin ke Ethereum, dan kemudian dari Ethereum ke Solana, aset kripto diterima oleh pasar tradisional dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang diharapkan, dan dana tambahan yang dihasilkan pada saat itu mungkin tidak dapat diukur.
Meskipun data CPI AS bulan Juni menunjukkan bahwa inflasi lebih rendah dari perkiraan, kinerja data non-pertanian yang kuat mempersulit ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Selain itu, perbedaan antara data CPI dan non-pertanian serta penurunan suku bunga yang dimulai di Eropa semakin memperburuk diferensiasi kebijakan moneter global. Di pasar saham, fluktuasi tajam dalam nilai pasar Nvidia dan kapitalisasi besar dan kecil saham AS mencerminkan perbedaan pasar dalam prospek teknologi AI, dan juga memperlihatkan peningkatan konsentrasi pasar.
Penurunan tajam harga Bitcoin di pasar mata uang kripto bulan ini hingga di bawah $60.000, dan terpisahnya tren saham AS, mungkin terkait dengan perilaku penjualan para penambang dan pemegang saham jangka panjang. Meningkatnya volatilitas di pasar mungkin sebagian disebabkan oleh munculnya derivatif keuangan kompleks terkait Bitcoin. Meskipun demikian, peluncuran ETF spot dipandang sebagai penstabil pasar, yang menyediakan alat lindung nilai bagi investor. Secara khusus, ETF spot Ethereum diperkirakan akan diluncurkan pada awal Juli, yang akan membawa vitalitas dan stabilitas baru ke pasar. Meskipun ada ketidakpastian dalam makroekonomi dan pasar keuangan tradisional, pasar aset kripto telah menunjukkan kemandirian dan ketahanannya dan diharapkan memainkan peran yang semakin penting dalam diversifikasi portofolio investasi, memberikan peluang pertumbuhan baru bagi investor.