Mengapa musim peniru belum tiba?
VC mengambil hasilnya
Siklus ini didorong oleh ETF BTC
Token baru dengan FDV tinggi dan sirkulasi rendah
Investor ritel tidak pernah meningkat
1/Pada siklus sebelumnya, setiap orang memiliki akses awal yang lebih adil terhadap proyek-proyek berkualitas tinggi.
Namun kini, semua proyek tahap awal tampaknya mengumpulkan dana secara swasta. Investor ritel tidak memiliki akses ke pasar ini.
Proyek hanya akan memasuki pasar publik setelah terbukti nilainya.
Hal ini juga berarti bahwa sebagian besar keuntungan telah diperoleh.
VC yang telah menghasilkan pengembalian 10x pada putaran penempatan pribadi akan dengan cepat membuang token mereka setelah dibuka kuncinya. Hal ini menciptakan tekanan berkelanjutan yang mendorong harga turun.
2/Siklus ini didorong oleh BTC ETF, yang berarti hanya akan mendorong harga BTC lebih tinggi.
Musim Altcoin sebagian didorong oleh investor yang mengambil keuntungan dari BTC dan kemudian berpindah ke aset lain. Namun dalam kasus ETF, mereka tidak memindahkan pendapatannya ke aset lain. Mereka hanya akan tinggal di sana. Yang lebih buruk lagi, arus masuk institusional pun melambat.
3/FDV tinggi dan likuiditas rendah, saat token terkunci memasuki pasar, memberikan tekanan pada harga. Karena banyak orang hanya menggunakan kapitalisasi pasar untuk penilaian, model ini dapat memberikan kesan menyesatkan bahwa token tersebut dinilai terlalu rendah. Token dengan sirkulasi rendah lebih rentan terhadap manipulasi. Semakin rendah pasokan yang beredar, semakin sedikit dana yang dibutuhkan untuk mempertahankan token pada harga tertentu.
4/ Kenaikan tajam dalam mata uang kripto didorong oleh investor ritel yang menginvestasikan dananya, tetapi tingkat terobosan saat ini jauh lebih rendah daripada puncaknya pada tahun 2021.