L2 Situasi dan Tantangan Saat Ini: Analisis Dinamis MEV setelah Peningkatan Dencun

Penulis asli: sui 414

Kompilasi asli: Blockchain Vernakular

Pada artikel ini, kami bertujuan untuk menyajikan gambaran data situasi L2 saat ini. Kami akan mengeksplorasi pentingnya pengurangan biaya transaksi L2 setelah peningkatan Dencun pada bulan Maret, memeriksa evolusi aktivitas di jaringan ini, dan menyoroti tantangan baru yang timbul dari aktivitas MEV. Selain itu, kami membahas hambatan yang mungkin dihadapi ketika mengembangkan alat dan solusi MEV pada L2.

1. Dampak positif setelah peningkatan Dencun: adopsi L2

1) Biaya transaksi turun 10 kali lipat

Biaya transaksi Ethereum Layer 2 (L2) terdiri dari dua komponen: biaya pelaksanaan transaksi di L2, dan biaya pengiriman batch transaksi ke Ethereum Layer 1 (L1). Struktur biaya transaksi spesifik dan aturan pemesanan untuk L2 berbeda bervariasi tergantung pada tahap pengembangan dan pilihan desainnya.

Misalnya, Arbitrum beroperasi berdasarkan sistem first-come, first-served (FCFS), artinya transaksi diproses sesuai urutan penerimaannya. Sebaliknya, Optimism (OP Mainnet) dan Base (keduanya bagian dari OP Stack) menggunakan model Lelang Biaya Transaksi Prioritas (PGA), yang mencakup biaya dasar L2 dan biaya prioritas. Pengguna dapat memilih untuk membayar biaya prioritas yang lebih tinggi untuk dimasukkan ke dalam blok lebih cepat dan lebih awal. Memahami struktur biaya ini sangat penting untuk memahami pertumbuhan dan dinamika MEV ekosistem.

Secara historis, biaya Ethereum L1 merupakan mayoritas dari total biaya ketika pengguna bertransaksi menggunakan L2, terhitung lebih dari 80%, seperti yang ditunjukkan oleh bilah hitam pada gambar di bawah. Namun, sejak pemutakhiran Dencun pada tanggal 14 Maret, L2 telah beralih dari menggunakan data panggilan ke menggunakan metode yang lebih hemat biaya yang disebut "blob 1" untuk mengirimkan batch ke L1. Metode penyimpanan sementara ini mencakup mekanisme lelang biayanya sendiri, termasuk biaya dasar blob dan biaya prioritas.

Sejak peningkatan Dencun, biaya L1 yang dibayarkan oleh L2 telah berkurang secara signifikan - grafik menunjukkan perubahan signifikan dalam komposisi biaya transaksi rantai OP Stack, dengan biaya L1 turun dari 90% menjadi hanya 1%, sementara biaya L2 sekarang diperhitungkan 99% dari total biaya. Pergeseran ini mengakibatkan penurunan rata-rata total biaya transaksi di L2 secara keseluruhan sekitar sepuluh kali lipat, misalnya, biaya transaksi rata-rata mainnet OP turun dari sekitar $0,5 menjadi $0,05 per transaksi.

2) Lonjakan aktivitas L2

Setelah biaya turun, aktivitas dan penggunaan L2 meningkat secara signifikan, terbukti dengan lonjakan biaya transaksi L2 yang ditunjukkan pada grafik di atas. Perlu dicatat bahwa pada tanggal 26 Maret, biaya transaksi rata-rata Base melebihi level tertinggi sebelum peningkatan. Untuk mengakomodasi lebih banyak transaksi dan mengurangi kemacetan jaringan, Base menaikkan target biaya transaksinya mulai tanggal 26 Maret dan telah melakukan beberapa penyesuaian sejak saat itu.

Bagan di bawah menunjukkan volume transaksi harian L2, menunjukkan pertumbuhan signifikan jaringan seperti Arbitrum, Base, dan mainnet OP. Secara khusus, Base telah meningkatkan volume transaksi hariannya empat kali lipat dan sekarang memproses sekitar 2 juta transaksi per hari.

Meskipun sulit untuk menentukan apakah ini merupakan hasil dari pertumbuhan alami atau dampak dari program insentif dan aktivitas serangan Sybil, terdapat peningkatan yang jelas dalam alamat aktif dan volume transaksi pertukaran terdesentralisasi (DEX) di semua L2 utama setelah EIP-4844 upgrade. Peningkatan, terutama pada Base dan Arbitrum.

3) Transfer aset ke L2

Total nilai terkunci (TVL) L2 terus meningkat sejak akhir tahun lalu seiring dengan membaiknya kondisi pasar dan kegilaan Memecoin yang dipicu oleh WIF di Solana. Perlu dicatat bahwa Base telah menjadi rantai dengan pertumbuhan tercepat, dan total nilai terkuncinya baru-baru ini melebihi jaringan utama OP.

Base telah melihat sekitar $1.5 miliar arus masuk USDC sejak awal Maret, sebagian di antaranya adalah Coinbase yang memindahkan dana pelanggan dan perusahaan ke Base. Menurut data yang diberikan oleh Artemis, arus keluar Ethereum ke L2 besar telah mencapai $14 miliar sejak Januari 2024 melalui 11 jembatan besar. Arbitrum memimpin dengan sekitar $7 miliar, diikuti oleh zkSync, Base, dan OP mainnet. Data lebih lanjut mengungkapkan bahwa Debridge Finance (jembatan yang banyak digunakan dalam rantai EVM dan Solana) mengonfirmasi bahwa Arbitrum dan Base adalah penerima utama dari semua arus keluar.

4) Berita buruk: Dark Forest berkembang di tengah biaya transaksi yang lebih murah

Ketika kami memeriksa transaksi lebih lanjut, kami menemukan bahwa aktivitas perdagangan bot meningkatkan biaya transaksi dan tingkat pengembalian L2. Kami akan mengeksplorasi masalah ini lebih lengkap di bagian selanjutnya melalui studi kasus menggunakan data Base, menyoroti dampak biaya transaksi yang lebih murah pada L2 setelah peningkatan Dencun.

2. L2 Dencun yang ditingkatkan: seperti Ethereum sebelum Flashbots tanpa kumpulan memori

1) Kemacetan jaringan

Tantangan mulai muncul: Pada tanggal 26 Maret, rata-rata biaya transaksi harian Base mengalami lonjakan jangka pendek, bahkan melebihi level sebelum peningkatan Dencun. Pada tanggal 3 Juni, Base menyesuaikan target biaya transaksinya dari 2,5 juta Gas/s pada saat peningkatan Dencun menjadi 7,5 juta Gas/s, sehingga biaya transaksi rata-rata kembali menjadi sekitar 5 sen.

Kontrak paling mahal di Base termasuk bot perdagangan Telegram seperti Sigma dan Banana Gun, serta dompet dan bursa terdesentralisasi seperti Bitget dan Uniswap. Selain itu, sejumlah besar kontrak tak bertanda terlibat dalam aktivitas seperti pencetakan token, perdagangan memecoin, dan arbitrase atom.

Dengan membandingkan perilaku rute bot Telegram populer seperti BananaGun, terlihat jelas bahwa transaksi mereka menghasilkan biaya transaksi yang jauh lebih tinggi dibandingkan transaksi lainnya. Setelah peningkatan, pengguna bot BananaGun Telegram membayar biaya transaksi puncak hingga 30 Gwei untuk mengeksekusi perdagangan di Base. Tarif ini saat ini stabil di sekitar 3 Gwei, yang 43 kali lebih tinggi dari biaya transaksi yang dibayarkan oleh transaksi lainnya.

Saat menganalisis biaya perdagangan bulanan rata-rata yang dibayarkan oleh semua bot perdagangan bursa terdesentralisasi (DEX) yang populer di Base, dibandingkan dengan semua bot perdagangan non-Telegram lainnya (bilah hitam), jelas bahwa pengguna bot perdagangan menanggung biaya transaksi yang jauh lebih tinggi.

2) Lonjakan tingkat rollback yang tinggi

Metrik penting lainnya yang mengukur pentingnya blockchain adalah tingkat pengembalian transaksi di jaringan, dan kami juga mengamati peningkatan L2 setelah peningkatan Dencun, terutama pada mainnet Base, Arbitrum, dan OP. (Tingkat pengembalian mengacu pada proporsi transaksi di blockchain yang tidak berhasil dikonfirmasi karena berbagai alasan.)

Saat ini, tingkat pengembalian transaksi Ethereum adalah sekitar 2%, sedangkan tingkat pengembalian transaksi Binance Smart Chain dan Polygon adalah sekitar 5-6%. Sebelum peningkatan, tingkat rollback Base adalah sekitar 2%, namun sejak itu meningkat menjadi sekitar 15%, mencapai puncaknya pada 30% pada tanggal 4 April. Demikian pula, jaringan utama Arbitrum dan OP juga mengalami lonjakan transaksi gagal secara berkala, berkisar antara 10% dan 20%.

Setelah analisis lebih lanjut, kami melihat bahwa tingkat pengembalian yang tinggi pada L2 tidak selalu mencerminkan pengalaman setiap pengguna rata-rata. Sebaliknya, kemunduran ini kemungkinan besar berasal dari bot MEV.

Dengan menggunakan kueri heuristik berikut, kami mengidentifikasi serangkaian kontrak perutean dengan aktivitas gaya bot—kontrak yang tampaknya mengalami tingkat pengembalian yang tinggi saat menjalankan transaksi penarikan MEV:

Sejak peningkatan Dencun,

Perutean aktif: Kontrak ini telah memproses lebih dari 1.000 transaksi. EOA Interaksi Terbatas: Kurang dari 10 dompet EOA (Akun Milik Eksternal) berinteraksi sebagai pengirim transaksi.

Distribusi pengirim: Kurang dari 50% pengirim transaksi hanya mengirim satu transaksi, yang menunjukkan bahwa rute ini kecil kemungkinannya untuk digunakan oleh pengguna ritel.

Pola perilaku: Riwayat transaksi mencakup tepat 24 jam atau menunjukkan beberapa transaksi dalam satu blok, yang menunjukkan perilaku non-manusia.

Konsentrasi Pertukaran: Lebih dari 75% transaksi yang berhasil melibatkan pertukaran.

Transaksi MEV yang terdeteksi: Lebih dari 10% transaksi yang berhasil mengeksploitasi strategi atom MEV, yang terdeteksi berdasarkan heuristik hildobby 2.

Berdasarkan kriteria ini, kami mendeteksi 51 router yang mungkin mewakili batas bawah aktivitas bot yang konservatif di Base. Kami membagi semua transaksi yang diproses oleh router di Base menjadi dua kelompok dan kemudian melakukan analisis komparatif terhadapnya. Kami menemukan bahwa rata-rata tingkat pengembalian transaksi dalam kontrak router yang serupa dengan yang dioperasikan oleh robot adalah 60%, sedangkan tingkat pengembalian transaksi lainnya adalah sekitar 10%. Tingkat pengembalian operasi robot enam kali lebih tinggi dibandingkan dengan transaksi lainnya.

Berdasarkan data di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa aktivitas bot, seperti bot MEV dan bot Telegram, kemungkinan merupakan salah satu alasan utama tingginya biaya transaksi dan tingkat pengembalian di Base.

Infrastruktur sequencer tunggal L2, ditambah dengan kurangnya kumpulan memori umum, memfasilitasi strategi MEV dominan yang melibatkan penyalahgunaan sequencer ekstensif. Strategi ini secara signifikan berkontribusi terhadap kemacetan jaringan, terutama untuk L2 seperti OP mainnet dan Base yang menggunakan lelang biaya prioritas (PGA). Dampaknya bukan hanya kemacetan jaringan, namun juga pemborosan ruang blok karena pembatalan transaksi dan biaya transaksi yang dibayarkan oleh pencari MEV. Situasi ini mencerminkan keadaan Ethereum sebelum Flashbots, namun tidak seperti itu, tidak ada situasi serangan sandwich di L2 karena kurangnya mempool saat ini.

3) Seberapa besar MEV di L2?

Pemahaman mendalam tentang aktivitas MEV di L2 sangat penting. Namun, hingga saat ini, belum ada angka konsensus untuk L2 MEV yang divalidasi melalui berbagai sumber dan metode yang kuat. Selain itu, kurangnya data pemantauan real-time yang mirip dengan Ethereum (misalnya mev-inspect, libmev, eigenphi 2) pada volume transaksi MEV dan keuntungan pencari di L2.

Beberapa dataset dan studi tentang L2 MEV sejauh ini antara lain:

Kumpulan data sumber terbuka yang dibuat di Dune Analytics oleh hildobby (Tautan heuristik: Sandwiched 1 | Sandwiches | Atomic Arb 3).

Makalah penelitian yang didanai Flashbots, Mengukur MEV Pada Jaringan Lapisan 2 1, oleh Arthur Bagourd, Luca Georges Francois, menggunakan implementasi mev-inspect untuk mengukur MEV di Polygon, mainnet OP, dan Arbitrum.

Makalah penelitian, Rolling in the Shadows: Analyzing the Extraction of MEV Across Layer-2 Rollups 3 , oleh Christof Ferreira Torres, Albin Mamuti, Ben Weintraub, Cristina Nita-Rotaru, dan Shweta Shinde, menghitung aktivitas di L2 dan membahas MEV Baru strategi yang memanfaatkan peran sequencer dan penundaan pengakuan batch L2-nya.

Selain sumber daya di atas, Sorella Labs akan merilis alat pengindeksan data MEV Brontes, yang akan menjadi repositori sumber terbuka yang tersedia untuk mainnet Ethereum dan L2. Flashbots dan Uniswap Foundation sedang mencari hibah untuk memperluas klasifikasi dan kuantifikasi L2 MEV. Jika Anda sudah bekerja di bidang ini atau tertarik untuk berkolaborasi, silakan hubungi Tim Riset Pasar Flashbots (@tesa_fb di Telegram)!

Meskipun validasi lebih lanjut masih diperlukan, kumpulan data hildobby di Dune Analytics berfungsi sebagai tolok ukur awal yang berharga:

Selama setahun terakhir, volume perdagangan MEV arbitrase atom di enam jaringan L2 utama (Arbitrum, OP mainnet, Base, Zora, Scroll, dan zkSync) mencapai lebih dari $3,6 miliar, terhitung untuk semua transaksi DEX di setiap rantai. Jumlahnya bervariasi dari 1% hingga 6%. Volume transaksi MEV ini sebagian besar terkonsentrasi di Arbitrum dan mainnet OP, namun baru-baru ini beralih ke Base dan zkSync.

Dibandingkan dengan Ethereum, volume sandwich jauh lebih rendah di L2, dan volume arbitrase atom sangat berbeda, dengan perbedaan empat kali lipat. Perbedaan ini disebabkan oleh pengaturan sequencer tunggal L2, yang pada dasarnya tidak memperkenalkan mempool, sehingga pencari tidak akan dapat memanfaatkan sandwich MEV yang mengamati transaksi pengguna dari mempool (kecuali ada kebocoran mempool atau sandwich dari a sequencer tunggal). Sebaliknya, strategi seperti arbitrase atom, rollback buta, arbitrase statistik, dan likuidasi adalah opsi yang paling memungkinkan bagi pencari di L2.

3. Menilai ukuran pasar MEV: Berapa sisa pendapatan MEV di L2?

Meskipun sulit untuk mengukur pasar MEV secara tepat, kita dapat melihat data dari ekosistem lain yang memiliki solusi MEV untuk membandingkan ukurannya:

Pada Ethereum L1, pendapatan validator tahunan dari blok MEV-boost adalah sekitar $968 juta (diperkirakan menggunakan harga ETH sebesar $3,500); dan nilai median blok MEV-boost adalah 4 kali lebih tinggi daripada nilai blok validator biasa.

Di Solana, pendapatan MEV tambahan untuk validator yang dikumpulkan melalui layanan paket Jito, berdasarkan perkiraan 50.000 SOL per minggu, adalah sekitar $338 juta (diperkirakan menggunakan harga SO L0 sebesar $130).

Meskipun angka pasti volume perdagangan MEV Base belum tersedia, ukuran pasar dapat diperkirakan dengan menganalisis pendapatan Bot BananaGun Telegram. Ini adalah salah satu robot paling aktif di bidang ini. Volume perdagangan bot di Basis L2 sebanding dengan volume perdagangannya di Solana, terus menghasilkan lebih dari $1 juta dalam volume perdagangan harian dan dengan demikian menghasilkan lebih dari $10.000 dalam biaya harian di setiap rantai.

Harap diperhatikan bahwa mungkin terdapat perbedaan yang signifikan antara pangsa pasar Banana Gun Bot di Solana dan Base. Misalnya, Solana memiliki beberapa bot Telegram penting lainnya seperti Sol Trading Bot dan BonkBot, sementara bot Telegram yang mendukung Base mungkin lebih sedikit. Oleh karena itu, volume transaksi Banana Gun tidak menghitung total pendapatan MEV Base secara proporsional dengan pendapatan mereka di Solana.

Namun, pertimbangkan cara lain untuk memperkirakannya: Pada bulan Maret saja, Bot Telegram Banana Gun membayar lebih dari $23 juta kepada pembuat dan validator Ethereum! Ketika membandingkan volume transaksinya pada rantai yang berbeda, volume transaksinya di Base sebenarnya melampaui Ethereum selama pekan tanggal 26 Maret dan 1 April (seperti yang ditunjukkan oleh puncak pada grafik di atas), yang menunjukkan bahwa Base memiliki potensi pendapatan MEV yang signifikan.

Tentu saja, ada perbedaan signifikan antara ekosistem MEV Base dan Ethereum. Persaingan untuk MEV di Base kemungkinan akan lebih ringan dibandingkan dengan Ethereum, yang berarti bot harus menawar lebih rendah kepada validator. Namun, bot perdagangan Memecoin, yang terutama beroperasi melalui gertakan buta dan arbitrase, masih dapat dilakukan dalam pengaturan sequencer Base.

4. Ringkasan

1) Minta perhatian pada MEV

Ethereum telah membangun ekosistem MEV yang kompleks dengan alat infrastruktur yang melayani peserta di berbagai tingkatan dalam rantai pasokan. Pada tingkat protokol, MEV-boost memungkinkan validator melakukan outsourcing proses pembangunan blok melalui lelang. Bagi para pencari, paket layanan serupa dengan Jito Labs di Solana dan FastLanes di Polygon, yang disediakan oleh pembuat blok Ethereum, memungkinkan para pencari untuk mengusulkan strategi MEV dengan perlindungan rollback.

Layanan ini memastikan bahwa pembangun mensimulasikan transaksi dan hanya memproses transaksi yang tidak akan dibatalkan. Selain itu, layanan RPC pribadi seperti Flashbots Protect memberi pengguna ritel cara untuk menghindari kumpulan memori publik dan menghindari terjepit. Bentuk L2 saat ini masih memerlukan kemajuan besar dalam pengembangan infrastruktur MEV yang sudah matang.

2) Mengapa kita harus mempertimbangkan solusi MEV untuk L2?

Bahkan tanpa kumpulan memori, MEV tetap ada. Strategi MEV seperti arbitrase statistik (arbitrase CEX-DEX), arbitrase atom (arbitrase DEX-DEX), dan likuidasi berperan dalam menjaga efisiensi pasar, membersihkan likuiditas yang basi di AMM dan pasar pinjaman.

Namun, jika tidak ada infrastruktur MEV yang matang seperti paket layanan, eksternalitas negatif dapat muncul. Tanpa kumpulan memori, sebagian besar kebijakan MEV ditetapkan secara default ke kebijakan spam, sehingga mengakibatkan:

Peningkatan tingkat rollback dalam jaringan;

Biaya bahan bakar yang tinggi, menyebabkan kemacetan jaringan.

Dengan memperkenalkan layanan yang dibundel dan mengalihkan tekanan persaingan MEV dari on-chain ke sidechain, pengguna terlindungi dari tingginya biaya bahan bakar yang disebabkan oleh balap bot MEV. Penelusur juga dapat memperoleh keuntungan lebih tinggi dengan perlindungan rollback karena biaya kegagalan dapat dikurangi.

Untuk L2 yang ingin mengadopsi sequencer bersama, sebagian besar solusi saat ini mengharuskan pengguna untuk mengirimkan transaksi mereka ke kumpulan memori umum, sehingga menimbulkan kembali serangan sandwich. Dalam hal ini, RPC pribadi seperti Flashbots Protect dapat memberikan perlindungan kepada pengguna dengan mengirimkan transaksi pengguna langsung ke pembuat blok untuk mencegah serangan sandwich, dan bahkan memberikan pengembalian dana MEV atau biaya prioritas untuk memberikan eksekusi yang lebih baik dan harga yang lebih baik kepada pengguna.

Namun, tantangan terbuka masih ada untuk infrastruktur MEV yang lebih kompleks:

Pertama, karena semakin banyak nilai yang dibayarkan ke sequencer, keekonomian pencarian berubah, sehingga menghasilkan margin keuntungan yang lebih rendah bagi pencari dari waktu ke waktu. Hal ini juga menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan strategi pencarian kompetitif dalam jangka panjang. Kami memperkirakan kekuatan pasar akan ikut berperan dalam hal ini, dengan strategi pencarian umum yang membayar sebagian besar namun tidak seluruh nilai untuk sequencer, dan strategi pencarian yang tidak umum memberikan bayaran yang lebih sedikit.

Selain itu, dinamika aliran pesanan infrastruktur MEV yang ada seperti pasar pembangunan blok Ethereum masih berkembang pesat. Pada saat penulisan, mereka telah berkontribusi secara signifikan terhadap sentralisasi pasar pembangunan blok dan munculnya mempools swasta di Ethereum L1. Bagaimana memastikan pasar pembangunan blok yang kompetitif dan adil masih merupakan tantangan terbuka.

Terakhir, solusi MEV L2 mungkin juga berbeda dari solusi Ethereum saat ini karena waktu bloknya yang lebih cepat, ruang blok yang lebih murah, dan tata kelola yang relatif lebih terpusat. Tidak jelas apakah waktu blok yang cepat, seperti blok 250 milidetik Arbitrum, kompatibel dengan kinerja saat ini dan persyaratan infrastruktur MEV yang ada. Selain itu, ruang blok yang berlimpah dan murah yang disediakan oleh L2 mengubah dinamika pencarian, menjadikan masalah spam lebih menonjol dan berpotensi memerlukan solusi baru. Lebih penting lagi, L2 relatif terpusat dibandingkan dengan pengaturan lain, seperti Ethereum L1. Dalam hal ini, ada kemungkinan untuk menerapkan persyaratan tambahan pada penyedia layanan MEV, seperti mewajibkan pembuat blok untuk tidak melakukan serangan terhadap pengguna, untuk mencapai hasil pasar yang adil.