Stablecoin mengalir keluar dari bursa terpusat, mungkin menandakan perubahan suasana pasar. Pencetakan Stablecoin juga terhenti dalam sebulan terakhir, menambah tekanan harga pada Bitcoin (BTC).
Coinbase adalah pemimpin dalam arus keluar stablecoin, meskipun Binance juga terpengaruh oleh penarikan tersebut. Bahkan Uniswap melihat arus keluar stablecoin. Cadangan sekarang turun 6,7% dalam satu minggu.
Beberapa arus keluar dilakukan dalam transaksi besar klien tunggal, kemungkinan melayani dompet paus. Arus keluar terjadi setelah tanda-tanda pengiriman Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) ke bursa spot untuk mengambil keuntungan.
Pada hari Senin, lebih dari $990 juta arus keluar bersih stablecoin terjadi di seluruh bursa. Ini merupakan volume arus keluar harian terbesar dalam 6 bulan terakhir dan terbesar sejak April ($898 juta). Secara keseluruhan, ini mewakili sekitar 3% dari seluruh likuiditas stablecoin yang saat ini ada di bursa.
Meskipun banyak… pic.twitter.com/Ze7hDMSAyt
— David Alexander II (@Mega_Fund) 26 Juni 2024
Seperti tren pasar secara umum, arus keluar stablecoin mulai muncul setelah aksi harga puncak pada bulan April. Arus keluar Stablecoin telah terjadi pada periode pasar sebelumnya, meskipun dengan dampak yang bervariasi pada harga BTC dan token.
Baca Juga: Stablecoin Mana yang Tumbuh Paling Cepat, Mendorong Bull Market 2024?
Stablecoin juga merupakan kunci dalam menjembatani permintaan BTC dan aset lainnya, terutama setelah diperkenalkannya ETF. Meskipun ETF diselesaikan secara tunai, USDT dapat digunakan untuk menjembatani likuiditas.
Penarikan terjadi sebelum peraturan UE
Beberapa penarikan stablecoin terjadi sebelum peraturan MICA berbasis di UE, yang mungkin membatasi penggunaan beberapa jenis stablecoin. Tether (USDT) akan terkena dampak paling besar, karena cadangan fiatnya tidak mencukupi. Pertukaran seperti Binance juga akan menghentikan beberapa layanan perdagangan berdasarkan USDT, sehingga pengguna harus mencari pasar baru.
Untuk sebagian besar bursa yang berbasis di UE, token masih akan diperdagangkan di pasar spot, namun mungkin akan dihentikan untuk perdagangan derivatif dan produk staking APR.
Mulai 1 Juli, bursa yang berbasis di UE akan mempertimbangkan kembali penggunaan DAI, Frax, GUSD, USDP, TUSD, dan USDT Tether. Beberapa bursa mendesak penggunanya untuk mengubah semua kepemilikannya ke jenis token lain yang dapat diterima oleh peraturan baru. USDC mencakup semua persyaratan UE.
Pergerakan token baru-baru ini mungkin disebabkan oleh upaya untuk menukar stablecoin yang bermasalah, sambil mencari likuiditas yang cukup di pasar lain.
Stablecoin dialihkan ke pasar DeFi
Pasar DeFi adalah pusat aktivitas stablecoin lainnya, dengan permintaan USDT sebagai mitranya. Total kapitalisasi pasar stablecoin mencapai $161 miliar, dimana lebih dari 140 miliar tersebar antara USDT dan USDC.
Stablecoin yang lebih kecil, terutama aset algoritmik, mencoba mengamankan pasangan dengan jenis koin yang lebih tua dan lebih likuid, yang juga dapat diperdagangkan dengan fiat jika diperlukan. Oleh karena itu, beberapa aliran mencapai protokol DeFi.
Dalam seminggu terakhir menjelang akhir Juni, profil transfer stablecoin bergeser. Token DAI mulai bergerak lebih aktif, mencapai volume USDT dan USDC. Selain itu, DeFi mengalami peningkatan pertumbuhan stablecoin aslinya, termasuk GHO dan USDe Ethena.
Stablecoin seperti GHO, DAI, dan USDe masih memerlukan pasangan dengan USDT untuk memastikan likuiditas dan stabilitas, sekaligus memberikan pendapatan pasif. Protokol DeFi seperti Ethena mengandalkan pencarian sumber keuntungan melalui perdagangan, kemudian mendistribusikan kembali pendapatan tersebut kepada pemegang stablecoin mereka. Strategi ini berisiko, namun tetap berhasil meningkatkan permintaan aset dalam mata uang dolar.
Baca juga: Stablecoin meningkatkan volumenya 10X lipat dalam empat tahun, tetapi stablecoin Euro masih langka
USDe meningkatkan pasokannya sebesar 15,748% pada kuartal terakhir, melampaui $3,6 miliar dan membutuhkan jumlah USDT yang sama untuk perdagangan dan pertukaran. Aset baru seperti PYUSD juga tumbuh lebih dari 15.000% dalam tiga bulan terakhir.
Pengguna DAI juga bertambah hingga lebih dari 48 ribu, meningkat hingga ribuan kali lipat. Meskipun demikian, USDT tetap menjadi pemimpin, dengan 1,34 juta pengguna.
Stablecoin meningkatkan pasokannya sebesar 7,9% pada kuartal terakhir, tetapi transfer melambat, sejalan dengan penurunan pasar di bulan Juni. Transfer stablecoin besar-besaran terakhir terjadi pada bulan Mei, ketika beberapa pedagang mengunci keuntungan.
Ethereum masih membawa 49,5% dari seluruh stablecoin yang diterbitkan, dengan sekitar 35% untuk TRON. Protokol di Solana mengandalkan kurang dari 2% stablecoin melalui bridging atau produksi asli. Stablecoin juga merupakan jenis utama token ERC-20 yang mengalir antara Ethereum dan protokol L2 teratas. Sebagian besar stablecoin dihargai dalam dolar AS, sementara aset berbasis Euro jarang digunakan dan tidak dialirkan ke protokol DeFi.
Pelaporan Cryptopolitan oleh Hristina Vasileva
