Setelah diluncurkan, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Ethereum (ETH) spot yang terdaftar di AS akan mengumpulkan $15 miliar arus masuk bersih selama 18 bulan pertama, perkiraan CIO Matthew Hougan dari manajer dana kripto Bitwise.
Rejeki nomplok $15 Miliar Diantisipasi Untuk ETF Ethereum
Saat pasar kripto menunggu persetujuan penuh dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS atas aplikasi dana yang diperdagangkan di bursa spot ether, para analis memperkirakan bahwa ETF ETH akan melihat arus masuk lebih dari $15 miliar pada akhir tahun 2025.
Dalam laporan hari Selasa, CIO Bitwise Matt Hougan mengatakan dia mengharapkan investor institusional mengalokasikan dana ke Bitcoin spot dan ETF Ethereum sebanding dengan kapitalisasi pasar relatifnya; $1,2 triliun dan $407 miliar. Itu akan mewakili bobot sekitar 75% untuk ETF Bitcoin spot dan 25% untuk rekan-rekan Ether mereka.
Dengan lebih dari $55 miliar aset yang saat ini dimiliki oleh investor AS melalui ETF BTC spot sejak peluncurannya pada bulan Januari, Hougan memperkirakan aset ini akan tumbuh menjadi sekitar $100 miliar pada akhir tahun 2025 seiring dengan matangnya produk dan disetujui untuk diperdagangkan di gudang besar seperti Morgan Stanley. dan Merrill Lynch.
Eksekutif Bitwise mengemukakan bahwa, dengan mengambil $100 miliar itu sebagai titik awal, ETF ETH spot perlu menarik $25 miliar dalam waktu 18 bulan untuk mencapai keseimbangan, tidak termasuk perkiraan aset senilai $10 miliar yang akan dihasilkan oleh Grayscale Ethereum Trust yang dikonversi saat diluncurkan.
Hougan mengamati bahwa ETP Ethereum memiliki kinerja yang buruk dalam bobot kapitalisasi pasar absolutnya, karena mereka saat ini menarik 22-23% dari total aset yang dikelola dibandingkan dengan bobot kapitalisasi pasar sebesar 26%.
“Saya dapat membayangkan berbagai alasan, termasuk bahwa ETP Bitcoin hadir pertama kali di banyak pasar ini (seperti yang terjadi di AS). Beberapa investor mungkin telah membeli Bitcoin ETP dan berhenti di situ, mengira eksposur kripto mereka tercakup. Saya menduga dinamika ini juga terjadi di AS,” jelasnya.
Hougan juga menganggap Bitcoin sebagai “carry trade.” Carry trade adalah strategi di mana investor membeli ETP Bitcoin spot dan menjual kontrak berjangka Bitcoin CME terhadap posisi tersebut untuk mendapatkan keuntungan dari premi antara harga berjangka dan harga spot.
Sesuai analisis Hougan, sekitar $10 miliar spot BTC ETF AUM terkait dengan carry trade ini. Khususnya, dia tidak mengharapkan ETF spot Ether menampilkan dinamika yang sama dan berpikir hal itu harus dikurangkan dari perhitungan.
“Saya tidak berharap Ethereum akan memiliki dinamika yang sama — carry trade Ethereum ETP saat ini tidak menguntungkan bagi institusi (sebagian karena ETP Ethereum AS tidak akan mempertaruhkan aset mereka). Oleh karena itu – dan untuk menjaga perkiraan saya mengenai aliran Ethereum ETP pada sisi konservatif – kita perlu menghilangkan $10 miliar dalam AUM terkait carry-trade ketika mengukur pasar Bitcoin.”
Dengan menggabungkan semua faktor ini, Hougan dari Bitwise menurunkan perkiraan arus masuk bersih Ethereum ETP menjadi $15 miliar. Meskipun demikian, dia masih yakin permintaan baru senilai $15 miliar masih akan berdampak besar pada pasar Ether.
Bitwise adalah salah satu dari 10 penerbit ETF Bitcoin spot. Perusahaan manajemen aset juga telah menyerahkan dokumen ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS untuk mendaftarkan ETF Ether spot.
