Menurut KriptoKentang, status Ethereum sebagai sistem uang ultrasonik semakin dipertanyakan karena pasokannya yang meningkat pesat. Sejak pertengahan April 2024, sekitar sebulan setelah jaringan Ethereum menjalani peningkatan Dencun, lebih dari 112,000 ether (ETH) telah ditambahkan ke pasar dengan laju harian tercepat setelah Penggabungan.
Ethereum telah mengalami beberapa perkembangan selama bertahun-tahun yang telah membentuk jaringan seperti yang kita kenal sekarang. Penggabungan pada bulan September 2022 menandai transisinya dari jaringan mekanisme konsensus bukti kerja menjadi bukti kepemilikan. Pada pertengahan Maret, Ethereum menjalani peningkatan lain yang mengurangi biaya transaksi jaringan lapisan-2 sekitar 4x dan meningkatkan skalabilitas blockchain dengan memperluas kapasitasnya.
Peningkatan Dencun memperkenalkan sembilan proposal peningkatan Ethereum (EIP), termasuk EIP-4844, yang menerapkan proto-danksharding, sebuah mekanisme yang memungkinkan adanya gumpalan data. Dengan blob, solusi lapisan-2 seperti Arbitrum, Optimism, dan Polygon dapat mengirimkan data transaksi ke Ethereum untuk penyelesaian kolektif dalam blobspace khusus tanpa biaya tambahan.
Sebelum peningkatan Dencun, Ethereum menerapkan beberapa peningkatan untuk memastikannya tetap mengalami deflasi. Salah satunya adalah peningkatan London pada Agustus 2021, yang memperkenalkan mekanisme yang menghapus ETH dari peredaran pada setiap transaksi dengan membakar sebagian biaya bahan bakar jaringan. Penggabungan ini semakin memperkuat pendekatan deflasi dan menurunkan tingkat inflasi ETH sebesar 90%.
Namun, sejak peningkatan Dencun, biaya transaksi Ethereum menjadi rendah, yang berarti lebih sedikit ETH yang dibakar. Analis on-chain percaya Ethereum tidak lagi mengalami deflasi, karena pasokan ETH baru telah berubah menjadi positif. Jumlah biaya yang dibakar di Ethereum tidak lagi berkorelasi positif dengan aktivitas jaringan yang lebih tinggi; lebih sedikit biaya yang dikeluarkan terlepas dari berapa banyak pengguna yang bertransaksi di jaringan.
Meskipun demikian, total pasokan ETH sejak Penggabungan telah anjlok secara signifikan, dengan pengurangan keseluruhan sebesar 345,000 ETH. Sekitar 1,36 miliar ETH telah diterbitkan, namun lebih dari itu yang telah dibakar. Dengan meningkatnya tingkat inflasi Ethereum pasca-Dencun, daya beli ETH menurun, yang mungkin berdampak negatif pada investor. Pada saat penulisan, ETH bernilai $3,374, turun 4.8% dalam seminggu terakhir sehubungan dengan penarikan di pasar kripto.
