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在过去的一周时间里，市场的波动堪称极其戏剧化，几乎所有的变动均与关键的宏观数据紧密相关。在首个事件里，美国于 6 月 11 日公布的非农就业数据远超预期，致使比特币价格骤降超过 5%；紧接着，6 月 12 日美国的消费者价格指数（CPI）数据比预期值低 0.1%，随之比特币价格大幅上扬超过 5%；最后，6 月 13 日美联储发布的点阵图表明降息幅度低于市场预期，比特币再度大幅下跌近 5%。短短三天内，市场经历了两次如过山车般的起伏，众多趋势交易员在主力机构的反复操作下深受困扰。这种情形基本证实了这样一种观点：九月份是否会降息已然成为下半年资金流向中最为关键的博弈点之一。

在这三项关键的宏观经济事件中，最为引人瞩目的市场反应发生在 6 月 12 日通胀数据公布之时。尽管实际的消费者价格指数（CPI）仅比预期低 0.1%，处于合理误差范畴内，但市场却将这细微差别视作重大利好，这暗示着市场对宏观数据的过度重视已然近乎达到病态程度。

这种对宏观数据的狂热表现反映出在缺乏有力加密货币叙事逻辑的状况下，市场只能将估值空间的期望寄托于宽松的流动性政策之上。故而，对于运用杠杆的交易员而言，未来每一次宏观数据发布的时间节点都需格外谨慎对待。

当下，利率互换市场显示，市场参与者普遍预计美联储在今年内会进行 50 个基点的降息，然而，针对首次降息是否会在九月份实施，市场意见存在显著分歧。在过去的一周里，伴随着一系列宏观数据的公布，互换市场对于九月份降息的可能性一直在 50%至 70%之间剧烈波动。在这种预期不明确的背景下，如果九月份的降息符合预期，这将意味着政策宽松的时间点提前，同时也表明宽松政策的幅度可能超出市场预期（降息 2-3 次）。

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