企业矿工已经为比特币减半做好了几个月的准备。相比之下，在家挖矿的矿工可能面临灭绝。
似乎几乎每个人都热切期待比特币减半，因为它被广泛视为牛市的触发因素，因为新代币创建的减少导致供应紧缩，从而推高比特币的价格。
但从本质上讲，减半的目的是通过降低挖矿利润来踩住比特币工厂的刹车。这使得比特币矿工在每四年一次的过渡中成为焦点。他们是否像推动大部分加密货币对话的投资者一样乐观？
比特币挖矿公司进行了核实，以评估他们为减半做好的准备，以及他们是否能够在周五晚间的活动发生后维持运营。
“请记住，收入减半并不完全正确。” “减半后难度可能会下降 15%，因此仍在算力的矿工将获得额外的奖励。”
霍利奥克表示，换句话说，那些存活下来的最具竞争力的矿商将看到他们在整个采矿市场中所占的份额增加——这对那些幸存下来的矿商来说是利多的。
为了保持竞争力，效率就是一切。矿业公司必须将每太哈哈希的焦耳数 (j/TH) 保持在尽可能低的水平，并配备适当的团队以确保其机器在所有可能的时间都以最佳性能运行。
随着矿业库存的上涨……
更广泛的市场似乎也同意这一点。在减半之前，大多数矿业股今年都在稳步下跌，尽管比特币本身在比特币现货 ETF 获批后有所反弹。
纳斯达克股票代码：CLSK）今年迄今已上涨 50%，大致与比特币的表现保持同步。相比之下，德克萨斯州矿业公司 Riot Platforms (RIOT) 的股价暴跌 46%，而不列颠哥伦比亚省的 IREN 则下跌 30%。 WGMI（Valkyrie 的 ETF，在多个公共矿工中进行多元化投资）下跌了 19%。
然而，经过仔细观察，市场的悲观情绪可能并不成立。今年 3 月份，根据当时比特币价格超过 65,000 美元，对对公共矿工的分析进行了重新审视，结果表明所有主要参与者在减半后仍将保持盈利。
IREN 的一位发言人告诉Decrypt：“减半后，我们的利润率保持弹性，并且我们有能力继续发展业务。”
假设比特币价格为 70,000 美元，高于当前约 64,000 美元的水平，但低于上个月近 74,000 美元的历史最高价格，新一代矿机（被归类为比特大陆 T21 和 S21 矿机）目前的收益约为 23 至 25 美分每千瓦时的收入。
相比之下，IREN 表示，像 IREN 这样的“大型运营商”的电力成本约为每千瓦时 4 美分，部分归功于该公司的“垂直整合”和“电力成本的灵活性”，包括使用需求响应计划。
需求响应涉及当电网面临压力时停止运营，并由国家对此进行补偿。 IREN 和 Riot 都是德克萨斯州此类计划的受益者，并且参与后往往获得比保持活跃更好的补偿。
“Riot 专注于通过增加算力实现横向增长，并通过与能源供应链整合实现纵向增长，”该公司研究副总裁 Pierre Rochard 表示。 Riot最近还宣布对Reformed Energy进行战略投资，这将使其能够将垃圾填埋气转化为开采比特币的能源，同时净化环境。
两家公司都拥有稳健的资产负债表，尽管它们选择了不同的资金处理方式。虽然 IREN 目前在其资产负债表上持有超过 3 亿美元的无债务现金，但 Riot 却持有其开采的比特币，截至 3 月 31 日，数量高达 8,490 比特币（5.67 亿美元）。
CleanSpark 持有的 BTC 数量相对较少，为 5,021 枚，但该月 Riot 开采的 BTC 数量几乎翻了一番（806 枚对 425 枚）。
矿池呢？
全球最大的比特币矿池 Foundry 表示，它看到了公共比特币矿工的成熟迹象。其许多成员在熊市期间趁价格低位购买了新一代矿机，并在去年底锁定了价值超过10亿美元的订单。
许多矿工还在尝试售后固件，使他们能够根据电力成本和市场条件过度部署或部署不足。
Foundry 战略总监 Charles Chong 表示：“随着该行业的发展，减半正在促进向更高效的运营和明智的资本部署的转变。” “虽然收入每四年一夜减半的前景在其他行业是无与伦比的，但这些事件的可预测性允许我们进行战略准备。”
也就是说，Foundry 的观点更适用于大型企业矿商，而比特币是一个开放网络，小型矿商分布在全球各地。如果没有战略机动和规模经济，人们很容易认为国内和独立的矿工可能不会那么富裕。
Foundry 认为，在减半之后，有利可图的家庭挖矿将“不复存在”。
Chong 表示：“家庭矿工和机构参与者之间运营效率和成本效益之间不断扩大的差距表明，每次连续减半都将使前者保持生存的难度越来越大。”
其他人则更为乐观。 IREN 的罗查德认为，随着时间的推移，使用“屋顶太阳能、牧场火炬气或水和空气加热的热再利用”的微电网采矿配置都将成为更可行的采矿替代方案。 Cleanspark 表示，结合最强大的机器，仍然有机会赚钱。
“投资回收期将会更长，但你仍然可以做到，”霍洛亚克说。
总体而言，从长远来看，即使是矿商也看好减半。毕竟，比特币的“供应紧缩”故事有成真的历史，引发比特币价格指数级上涨，足以弥补矿商短期收入下降的影响。
IREN 指出，减半后比特币的年通胀率将降至 0.85%，远低于黄金。他们表示，实现与黄金平价意味着 BTC 的价格将达到每枚 70 万美元。
IREN 预测：“当机构和散户对比特币 ETF 产品的高水平需求以及 2024 年晚些时候货币政策宽松的预期叠加时，未来几个月比特币价格可能会面临巨大的上行压力。”