“瞭望无尽前沿科技；洞见未来，引领投研新时代。”此报告为“WTR”研究院提供：
成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
本周回顾
本周从4月1日到4月8日，冰糖橙最高附近$71288，最低接近$64493，震荡幅度达到9.45% 左右。
观察筹码分布图，在约 66000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约60万枚；
64000-68000 约99万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；
其中短期内涨不破71000～74000的概率为53%。
重要消息方面
经济消息方面
美国10年期国债收益率和BTC价格呈显著的负相关性，达到 -90.84%，10年期国债收益率大幅上涨1%至4.4%；
美元指数突破105，为2023年11月以来首次，BTC跌幅5%。
美银表示，即使美联储降息在2024年第一季度之后，仍将保持对金价2400美元/盎司的预测。
加密生态消息方面
机构OSL SG Pte主管Stefan von Haenisch表示，美联储减少降息的前景正在对加密货币产生影响，随着本周的到来，加密货币出现了抛售，没有哪个行业不受影响，尤其是那些过去六个月价格超过BTC的代币。
美国证券交易委员会（SEC）提交灰度现货ETHETF（转换）修订通知，关于灰度ETH 信托基金股票上市和交易规则拟议变更提交第1号修正案。
美国证券交易委员会（SEC）正在就灰度、Bitwise 和富达现货ETH ETF 征求公众意见。
SEC 在有关 Bitwise 的文件中表示：委员会发布此通知是为了征求感兴趣的人对拟议的规则变更（经第一号修正案修改）的评论，评论须在21 日内提交。
Coinbase 研究报告表示，加密货币市场第二季度的发展态势良好，大部分不利因素都已成为过去，积极因素可能"只会从4月下半月开始表现得更加明显”。
上周，现货BTC ETF购买了16亿美元BTC，平均每天购买量超过4.06亿美元，减去灰度GBTC流出后，上周净流入为5.1亿美元。3月份BTC现货 ETF 成交量达到 1110亿美元，是2月份422亿美元的三倍。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
相对巨鲸交易所的净头寸
交易所净头寸
市场的当前阶段是否已经接近了顶部？
这是当前本周探讨的主题；
鉴于从这个主题来，那么就从资金本身的使用刚性来寻找，也就是最核心的资金流向。
（下图 相对巨鲸交易所的净头寸）
巨鲸的数据更多的显示，他们还在屯入更多的资金和加密资产。
总体卖出抛压也开始慢慢减少，市场回归均衡状态，四月份的减半的预期已经调整，抛售已经提前了解，可能本月是达到均衡的重要阶段。
（下图 交易所净头寸）
在每次大幅都抛压，或者说市场将近见顶的时候都会有大量的净头寸卖出。
值得庆幸的是目前阶段并没有太多的大量流入到交易所。
反而更多的投资者或者机构把筹码从交易所拿到钱包，这是一个巨大的积累，市场还在购买积累阶段。
交易所的筹码在减少，这是一个好消息，如果这个购买力能持续的话，随着减半，对于价格可能还有继续主推的作用。
中期探查
总冲击量
交易所趋势净头寸
网络情绪积极性
积累趋势分
（下图 总冲击量）
市场在经过一段时间的调整修复后，目前到达阶段性抛压的较低点位置。
随着总冲击量不断收敛，市场遭受的压力也在不断减轻。
可能近期会是风险性较低的时候。
当然，需要动态观察。
（下图 交易所趋势净头寸）
交易所净头寸整体呈现为流出积累的趋势结构。
同时，结合总冲击量的状况，如果没有进一步的抛压动向，可能市场会逐渐进入到压力较轻的阶段。
届时，可能会酝酿较好的趋势。
（下图 网络情绪积极性）
尽管整体抛压有所减轻，但交易情绪仍然在调整修复的状态中，未呈现出右侧信号或倾向。
可能整体的网络情绪仍然需要调整和修复，市场在一段时间内需要整理。
（下图 积累趋势分）
当前阶段的积累状况较弱，可能场内对目前市场的参与热情还相对比较谨慎。
从各个地址的状态中可看出，目前仅有＞10k的地址在缓慢的积累筹码，但步调也相对谨慎。
同时，此模型也反映近一个月内参与的热度较为谨慎。
短期观测
衍生品风险系数
期权意向成交比
衍生品成交量
期权隐含波动率
盈利亏损转移量
新增地址和活跃地址
冰糖橙交易所净头寸
姨太交易所净头寸
高权重抛压
全球购买力状态
稳定币交易所净头寸
链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于危险区域，衍生品风险较高。
（下图 衍生品风险系数）
市场表现基本符合上周预期，震荡变盘多空清算。当前风险系数处于危险区域，但衍生品清算量并不大。本周预期市场仍可能出现衍生品双向清算行情。
（下图 期权意向成交比）
看跌比例以及期权交易量均有大量下降。
（下图 衍生品成交量）
上周提到交易量已处于低位水平，表明接近再次变盘，当前在市场短暂上涨过后又回落至低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率短期有少量增加。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
短期持有者成本来到59k左右。本周短期持有者成本仅少量上涨，与此同时积极和恐慌情绪持续性降低，这给后市的变盘留足了空间。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于中位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于大量流出累积状态，抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
大饼当前处于大量流出累积状态，交易所内净头寸持续性走低。
（下图 E太交易所净头寸）
二饼当前也处于流出累积状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：相比上周全球购买力和稳定币购买力中量回升。
（下图 全球购买力状态）
当前除美洲购买力外，亚欧购买力均处于持续性下降状态。
（下图 USDT交易所净头寸）
相比上周USDT整体净头寸中量增加。
链下交易数据评级:在63000有购买意愿；在72000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000,62000附近价位有购买意愿；
在72000,73000,74000,75000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000,62000附近价位有购买意愿；
在72000,73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在60000,63000附近价位有购买意愿；
在72000,74000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
WTR公开实盘板块：
从2月开始，每个月将固定公开资金实盘状况。
策略方面：稳健策略。
初始资金金额：24万美金。
目前资金：31.87万美金。
收益率：32.7% 。
消息面总结：
从宏观角度来看，BTC与美国国债呈负相关，BTC与美元呈负相关，BTC属风险资产，后两者属“避险资产”加息期间后两者大涨，BTC大跌。
美国10年期国债收益率由2022年的2%一路升至2023年10月的5%（BTC下跌），12月降至3.8%（BTC上涨），最近反弹至4.4%（BTC下跌）。
把握好10年期美债收益率的拐点，就能把握好加密整个大趋势的方向。
目前市场普遍认为今年会随着利率的下降，美债收益率会持续的走低。
那么按理来讲，宏观可以分配的资金在加密上也不会减少，甚至更加增多，加密整体的下行风险会相应的降低一些，甚至恢复上升势头。
当然在另一方面：
当前和中本聪创建加密时很像，中本聪当时曾写“英国财政大臣正处于实施第二轮银行援助的边缘”。
如果这一次大饼在放水周期中功能缺失，由于与自身定位不匹配，那么大饼存在的意义，和整体世界各大主流的参与者，对于加密整体的细节调整也会发生更大的变化，或者说这是一次重大的考验。
链上长期洞察：
巨鲸的抛压还在下降，四月份可能是市场迈入均衡的阶段；
从整体长期的净头寸来看，参与者还在积累，如果就购买趋势持续那么减半之后的筹码，将减少对于市场还是有促进上涨的作用。
市场定调：
从抛压慢慢迈入均衡和积累阶段。
链上中期探查：
近期的压力较轻；
交易所趋势净头寸显示，仍在流出积累；
整体交易情绪仍在修复；
近一个月内的参与者较为谨慎。
市场定调：
谨慎
当前压力较轻，近一个月内参与的热度也相对谨慎，可能需要逐步调整，进入市场下一阶段。
链上短期观测：
风险系数处于危险区域，风险较高。
新增活跃地址较处于中位水平。
市场情绪状态评级：中性。
交易所净头寸整体呈现大量流出累积状态，抛压较低。
相比上周全球购买力和稳定币购买力中量回升。
链下交易数据显示63000价位有购买意愿；72000价位有抛售意愿。
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为53%。
市场定调：
市场情绪整体处于中性，短期持有者成本增速下降，当前处于59K附近。本周预期可能出现衍生品清算行情，且极端向下行情概率仍较低。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
欢迎关注我们！