说 23 年是大牛市并不过分，去年，尤其是在铭文热潮开启后，从 BRC20 到公链铭文再到 NFT，动则几十、上百、上千（万）倍的回报率，看起来很神话，但实际到底赚到多少，大家心里都是有数的。

可以去做个对比，BTC 从前年 11 月到现在已经涨了 3 倍，在自己参与各种热点后，总仓位是否是翻了 3 倍，还是装大逼赚小钱，最后跑输了比特币？如果是，那么应该反省不肯持有 BTC 的原因。

在投资市场摸索那么久，大家应该是要明白投资的回报能大幅增长，就是敢于在底部重仓，然后持有到牛市减仓盈利。

但问题是，在市场流动性冰点，长期低位横盘的时候，敢于重仓的项目只有两个，BTC 和 ETH。很多人老幻想在 3.10 号梭哈 Ordi 就自由了，但这都是心里安慰，99.99% 的人没那个魄力，所以能赚大钱的只能在 BTC 和 ETH 上。

值得一提的还有个市值问题。前些天看到一个大佬说今去年A9 级翻 5 倍才算及格。但市场流动性有那么好吗？有几个项目能支持 A9 翻 5 倍还可以退出的？从这个角度来说，2023年的牛市是散户的牛市，很多项目都是翻了几十倍，几百倍成长到了千万级~亿级市值，还是能支持几十万、几百万资金退出的。

所以在这一轮行情中，大家对于仓位的配置是要有个清醒的认知。那就是大仓位配置 BTC/ETH，小仓位去找新趋势。

前面说这是散户的牛市，是因为这些新概念，比如 BRC20、铭文早期成本都不用那么高，并且赔率都很高。但早期参与的人很少，等到大家反应过来的时候，ordi 已经涨了一万倍，ordirocks 已经涨了一百倍了。

往往大多数人就是在这个时候去参与，后面 ORDI 也在涨，从 50 涨到 60。但这时候却不值得参与，如果以赚 10WU 为界限，3 月 10 日时只需要花 10U 买 ordi，4 月 10 日需要花 1000U 买，5 月 10 日要花一万 U 买，12 月 10 日就得花 2.5 万 U 去买。

买在 12 月 10 日还得抗一波 20% 的跌幅，过几天又得抗 25% 跌幅。想一想，拿出几年攒下的钱，买进去一天就亏 20%，没几个人能够承受这种心理落差，也更谈不上敢长期持有。

别去承受这样的风险和痛苦，思维转变一下，为什么不积极的在早起去参与新概念呢？很多人知道的早，但没参与，就是觉得麻烦 -------- 可是如果连这种麻烦都不愿意承担，那只能是活该亏钱，活该高位接盘了。

说到这，再强调一次，大仓位配置 BTC/ETH，用小仓位，付出更多的精力去尽早地参与到新概念里去。并且顺着这个方向去提升认知。

聊完了仓位，再来聊行业。

到2023年 11 月，以太坊生态表现得都不是太出色 ----- 这里仅仅指的是币价。造成这样一种局面的问题是以太坊生态并没有持续出现新的概念，而是在巩固基础建设。

以太坊今年的重点就是围绕着 layer2 展开，但核心问题在于，layer2 核心作用是对以太坊的增强，并非开拓。这就导致在基础建设上的新概念不多，重复讲车轱辘话而没有长足的进展，市场也很难买单。

活跃的散户资金沉默太久，也需要一个爆发点。所以 2023年 3.10 日 Oridnals 协议带动 BRC20 出现后，市场开始躁动，随后铭文效应又反过来开垦以太坊、公链。

比特币矿工也乐见其成，甚至是推波助澜。因为铭文交易手续费已经占据了总收益 20%。CEX 也开始活跃起来，Binance 因为起诉事件弄得焦头烂额，OKX 后来居上，率先深耕铭文市场，最巅峰时期一天有 5W 新增用户。

但铭文现在的功能有限，它目前最大的意义就是唤醒了 BTC 生态的活跃性，比特币网络得益于 raproot 升级，获得了无限逼近图灵完备性，在这以后，BTC 网络才能比较好的开始做一些别的东西。

而 BTC 网络一旦要开始丰富生态，layer2 就更有战略意义，这个意义比以太坊还要来的更大，因为 layer2 对比特币来说是开拓，对于以太坊来说只是扩展。

所以我相信2024年，BTC 网络的 layer2 会迎来一次爆发性增长，要知道现在比特币生态只有几十亿美金，而以太坊生态足足有 2000 亿美元。

说到这里，就要提出另外一个问题了。那就是一级市场和二级市场倒挂。以太坊生态，尤其是 layer2，动辄估值十几二十亿美元，包括其他公链也是一样。

二级市场的散兵游勇没那么大力量接盘，一级巨头也知道，他们忽悠的是小机构在一级市场接盘，退出也是在一级市场，A16Z、Ploychain 都在干这些事。

轮到小机构接盘时估值就在天上了，投到二级市场基本都变成开局即巅峰。并不会给散户留出腾挪空间。

倒也不是说没有机会，机会有，那只有是空投和行业大规模暴跌时候才有给散户低价筹码的机会。看明白的人会越来越多，机会越来越少，但也越来越确定。

能在公链、以太坊 layer2 打出涟漪的只有新模式和应用程序。过去靠的是空投，不断的对空投搞模式创新，从普通交互到各种条件限制，再到纯粹的拼财力的 Blast，散户也越来越难了。

但空投该做还是得做，不卷一点机会都没有，卷起来还有机会，只是需要权衡很多的东西，错峰出行。

剩下的就是应用程序，或者说是 Social、GameFi。Xpet 这款宠物小游戏接力了铭文热潮，成了现在市场最热的 Dapps。

在 Xpet 之前，还有 Friend。说起来在前年那么惨淡的时刻，作为吃融资最多的链游赛道，并没有太多的建树，反倒是一些小游戏搞出了出圈效应。

我很早之前就认为加密游戏不应该走传统游戏的老路，去拼 3A 没有意义。更多的是需要小而美的游戏，或者是不吃配置的策略游戏，才更容易展开。

这也是每一轮牛市中必不可少的发动机。现在公链没能力成为牛市发动机，只有 DAPPS 才可以。因为故事讲尽了，盘也不拉，反倒是 DAPPS 因为市值低更容易出超级倍率，更容易吸引到市场的流量，接着各大公链通过抓这样的热点来推动生态进程。

Solana 在这一轮表现得非常亮眼。过去确实小觑了 Solana 生态的大佬们，跟进热点速度之快，技术表现力之强，值得称道。

2023年 Solana 作为反抗军的代表，确实对以太坊造成了不小的冲击。就连头牌 MakerDAO 都表示想在 Solana 上架设 Maker-Chian，可惜的是被太上皇 Vitalik 摁住，愤怒的抛售了 500 个 MKR 后，以 MakerDAO 发表受气包言论告终。

上面聊的更多是跟散户相关的行业发展，不过在主流之中，Depin 这个死而复生的概念换了个包装又重新在 Solana 生态里死灰复燃了。

可不要小瞧这些「旧瓶装新酒」的概念。很简单，如果这个酒没有用，他是没有新装的机会，上一轮牛市的 DeFi 在刚出来那阵就被大家说成是「旧瓶装新酒」，结果呢？成了最大的财富密码。

Depin 也是如此。过去 HNT、IFPS 也是讲这样的故事，但都是点到为止，没有 DAPPS、没有更方便的入口来接入，都是虎头蛇尾，不成气候。甚至 HNT 都惨遭 Binance、OKX 等顶级 CEX 下架，可见市场关注度之惨淡。

但现在不同了，Hnt 围绕着 Solana 又杀出来了。BitTensor (TAO) 已经十倍了，Render Network (RNDR) 市值接近 17 亿，一年八倍；剩下的 IOTX、FET、Honey、Dimo、MOBILE、HNT 基本都是四五倍往上。

这里聊一些非常主观的看法。Messari 确实吹 Depin 赛道吹得有点过火了。这和当时 Ifps 一样的，把传统巨头拿出来碰瓷一轮，意淫一下自己的竞争力，给安排一个千亿级赛道。

这都是虚的。加密行业跟传统巨头没有直接竞争关系，也一定打不过。云存储是这样，Depin 也是这样。

加密的东西加密用，传统世界很难去介入，我们说的颠覆不是意淫出来一些东西在巨头的领域去打败巨头，这太滑稽了。而是重开一局，让自己这一摊子变得更大，从而淘汰那些东西。

Messari 是顶级机构的喉舌，他说这些骗的不是圈内人，而是外来人，是要蛊惑新资本入场。其实都不关散户的事情，甚至还是好事。

一方面不断给 Depin 加叙述吸引资本进场轰高市值，另一方面在二级市场拉盘，吸引散户关注，同期再做一些 Dapps 来收纳羊毛党。

这里要注意的是，新 VC 吃这一套，那么 Depin 一级市场就会被轰上天，二级市场反而没多少空间，要么去寻求早期 Depin 赛道的项目诸如 Theta、ar 之类，要么就去做空投。

这些空投，很有可能是 0 成本几千刀的大毛。务必不要放过。

总而言之，加密周期性的低谷已经过去了。当时没建仓的更要谨慎又大胆些，未来的机会不再是去年 11 月那样一直给，而是见缝插针式的给机会。

谨慎的是空仓的大头不要被 Fomo，大胆的是敢于抓住每一次大暴跌去加仓了。

本来想最后公示一下我的仓位和持币情况以及目前紧盯的几个项目，但估计知乎规则不允许，就给大家个方向吧。

2024年重点关注的方向：比特币二层，以太坊二层（空投）、Depin、GameFi、intra、socialFi。

哦对了，Depin 赛道写过，但没全方位探讨，找时间写一篇吧，零零散散在朋友圈发过，也是因为都涨了很多就没有整理了。