10x Research 研究主管 Markus Thielen 表示,如果想要尋找 2025 年多頭標的,以太幣可能不是最睿智的投資選擇,因為相較於比特幣而言,以太幣可能只會帶來平庸的報酬。

至於其他分析師則正在等待價格走勢出現更多確定性訊號,藉此判斷以太幣接下來的走向。

以太幣目前報價約 3,435.58 美元。 Markus Thielen 表示:

雖然不排除會出現新的催化因素,但如果以太幣未來一年沒有出現大幅漲勢,我們也不會感到意外。

Markus Thielen 認為,就中期前景來看,以太幣是一項「不佳」的投資。他指出:

雖然我們觀察到以太幣價格存在波動性,但我們相信它依然是一項「不佳的中期投資」,而且預期以太幣在 2025 年的表現會繼續落後於比特幣。

因此,我們對以太幣的立場依然明確:別碰。

他說,2025 年要觀察的最重要指標之一,將是「活躍驗證者」的趨勢。但他發現,以太坊驗證者的成長率已經轉為負數,在過去 30 天下滑約 1%,這引發人們擔心更多驗證者會退出以太坊。

Markus Thielen 表示,取消質押以太幣的情況增加顯然是「符合邏輯的」,原因是以太坊除了質押外缺乏「真正的需求」。

但其他人可能不認同這類說法。例如 Attestant 商務長 Tim Lowe 就表示,以太幣的市場需求能夠輕鬆被提高,方法是利用「精心行銷」和「統一的價值前提」,這自然會見到以太幣的投資者增加。舉例來說,以太幣可做為比特幣以外「多元配置」的題材。

根據 CoinMarketCap 的數據,自 2024 年 1 月 1 日以來,比特幣大漲 121.4%,同期間,以太幣報酬率僅 46.3% 。

比特幣現貨 ETF 自去年 1 月 11 日在美國推出,獲得強勁需求,帶動幣價在兩個月內創新高;以太幣現貨 ETF 則是在 7 月推出,需求顯然少得多,導致市場對以太幣看法較為悲觀。

比特幣 ETF 去年見到 353 億美元資金流入,但以太幣 ETF 則只有 26.6 億美元的資金流入。

Markus Thielen 說,以太坊去年 3 月進行 Duncan 升級,也就是降低以太坊手續費、處理更多的交易,但這一升級來得太晚、「遲到了 6 個月」,也因此錯過了迷因幣大漲的高峰,市場早已轉向了成本效率更高的 Solana 。

此外,他對以太坊預定 2025 年初啟動的 Pectra 升級也持懷疑態度:

以太坊迄今的 19 次升級中,只有 2 次對價格產生明顯的利多影響,而且這些升級都是發生在加密貨幣牛市期間。

2024 年以太幣的 3 大催化因素基本上已經消氣,整體上沒有增加太多價值。

這位分析師因此認為,以太幣在 2025 年表現可能會不如比特幣。

不過,其他分析師則認為,現在下定論還為時過早。例如化名為「Cold Blooded Schiller」的加密貨幣交易員就表示,自 12 月 25 日以來,以太幣一直處於「區間波動」,接下來只有 2 種可能性:一是樂觀的向上突破;第二則是跌至 12 月 20 日區間低點,重新回測 3,000 美元水準。

知名分析師、 MN Capital 創辦人 Michael van de Poppe 則較為看好以太幣,認為以太幣在 1 月將顯示出突破跡象。他表示:「如果 ETH/BTC 匯率在 1 月突破 0.04(目前為 0.03572),我不會感到驚訝。」

Matrixport 警告:以太幣 2025 年面臨嚴峻挑戰,上行阻力重重

〈以太幣今年會啟動「落後補漲行情」?這位分析師說:別碰!〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。