如果川普上任後通過總統行政命令路徑，那麽我們最快或許 2025 年中旬過後就能看到比特幣戰略儲備的落地了。 （前情提要：Michael Saylor：川普真的要建比特幣儲備！已與新政府團隊多次會面 ） （背景補充：「美國比特幣戰略儲備」行政草案全文：將 BTC 作為永久國家資產進行管理）   自 11 月初川普勝選 「定局」 以來，加密市場特別是比特幣進入了強烈的 「美國比特幣戰略儲備」 預期。很顯然，市場將高度聚焦 2025 年川普上任後對這項承諾的落實情況，有分析直言這件事將打破比特幣牛熊週期，也就是說，未來任何一個 「插曲」 都可能導致行情劇烈動盪。 我們現在能做的就是關注其推進動態，提前預估可能的落地時間節點，做好相應的準備。 01、最新進展 「比特幣戰略儲備」 這件事實際在美國總統大選前就有相關提議和討論，參議員 Cynthia Lummis 早在 2024 年 7 月 31 號就提出了《美國比特幣戰略儲備法案》（BITCOIN Act of 2024），法案提出每年購入 20 萬個比特幣，五年內達到 100 萬個。 隨後，在競選過程中，川普參加加密行業的比特幣大會演講中承諾將成為 「加密貨幣總統」，業界希望他兌現承諾，透過行政命令建立比特幣庫存，確保該行業能夠獲得銀行服務，並建立加密貨幣委員會。 2024 年 12 月 17 日，比特幣政策研究所 (Bitcoin Policy Institute, BPI) （注意，非官方組織，而是專注於比特幣政策研究的非營利組織，不過它仍然是決策者在比特幣相關議題上重要的智庫之一）近日公開了一份行政命令草案，試圖為川普的 「比特幣戰略儲備」 行政命令框架提供參考意見。 這份草案明確提出：建議將國債資產中的 1%-5% 用於購買比特幣，以形成長期儲備。由財政部主導，美國聯準會協作，逐步建立儲備等。 2024 年 12 月 19 日，美國聯準會主席鮑爾（預計川普上任後能繼續履職完成任期）在新聞釋出會上發表了謹慎的觀點，鮑威爾稱美國聯準會無意參與政府囤積比特幣的任何計劃，這類問題屬於國會的職責範圍，而美國聯準會並未尋求改變現有法律以允許持有比特幣。 從最新的情況看來，儘管美國聯準會主席持保守意見，但在川普提名的加密友好型美國財政部長以及上任後迅速出臺的 「總統行政命令」 等有利條件下，這些都不會影響川普團隊繼續推動將比特幣納入美國戰略儲備的計劃。 延伸閱讀：如果川普真宣佈比特幣作為美國戰略儲備，會有什麼影響？ 02、最快落地時間 鑑於「比特幣戰略儲備」 不是一個小議題，不是美國總統一個人腦袋一熱就能馬上執行的事情，因此我們不會立刻看到它的落地，從目前該國的行政命令或者立法流程來看，川普若要落實比特幣戰略儲備事宜，上任後即刻讓加密貨幣委員會進行政策研究和可行性評估，完成後正式提出方案，隨後可通過兩個路徑進行： 路徑一：總統行政命令（最快 2025 下半年） 川普上任後直接頒佈行政命令是最快捷的一個路徑，因為它可以繞過來自美國聯準會和國會等保守和反對的阻力，也是參考 「比特幣政策研究所」 提供的草案，指示美國財政部動用外匯穩定基金（ESF）直接配置比特幣。 不過，這種方法雖然快捷方便，但也有副作用，財政部的外匯穩定基金雖然可以不需要國會批准但可以被國會調查和立法限制。行政命令也可以被下一任總統推翻和修改，因此它的永續性和穩定性並沒有立法來得好。 路徑二：國會立法（最快 2026 年下半年） 若通過更穩定的立法路徑，則需要走更長的流程，經過加密貨幣委員會進行政策研究和可行性評估之後的法案需要先提交國會並交由參議院銀行委員會審議，然後再經過參議院、眾議院以及總統簽署通過，最後才能正式完成立法。 這個流程可能經歷各種反覆拉扯並且相對複雜，畢竟不少保守派議員肯定會提出反對和進行阻撓，因此通過這種路徑儘管可以獲得一個持久、穩定的法案，但需要很長的時間，至少在 2026 年下半年到 2027 年才有可能落地。 近日訊息，加密行業正在推動川普的團隊在他下個月上任第一天就釋出行政命令，啟動他承諾的加密貨幣政策改革，幫助推動加密主流化等事項，那麼如果通過行政命令，最快或許 2025 年中旬過後就能看到比特幣戰略儲備的落地了。 03、幾個重要時間節點 在比特幣戰略儲備的相關行政命令或者法案 「走流程」 期間，下列幾個時間節點可能給市場帶來顯著的影響： 1）2025 年 1 月 20 日，川普就職典禮前後 川普將在這一天正式就職，這個時間開始，川普將可以正式開始 「發號施令」。這一時間節點將標誌著新總統施政的開端，相關政策動向可能逐步浮出水面。市場會高度關注就職演說及其早期行政命令的釋出。本次就職典禮川普邀請了好多嘉賓預計會相當熱鬧，金融市場也會給予高度關注。 2）2025 年年中，完成政策研究階段 根據時間推算，加密委員會的政策研究最快在 2025 年上半年到年中完成並提出關於比特幣儲備的可行性報告和草案。隨後川普可以簽署行政命令。標誌著 「比特幣戰略儲備」 的正式出臺。 3）2025 年下半年到 2026 年初，實施細則和潛在的國會拉扯 簽署相關行政命令、相關框架確定，美國財政部、美國聯準會等相關部門就要開始著手制定具體實施細則，包括比特幣採購方式、儲備比例、資產管理規則等，隨後開始正式實施。 在此期間，應該不會太過順暢，國會反對議員會加入阻撓行列反覆拉扯。 最後，如果一切順利，且比特幣儲備戰略帶來客觀的 「效益」，未來可能進一步推動立法，這將對加密市場格局帶來深遠的影響。 04、小結 「比特幣戰略儲備」 道路看似充滿曲折，並不是一天兩天就能落地的事情，最快也要半年以後的事了，但不論怎麼說，川普的 「美國比特幣戰略儲備」 帶來了良好的預期的同時，也 「打好了樣版」 帶動各國央行及金融機構、上市公司對比特幣儲備可行性的研究和探索。 雖然政策細節和最終實施時間仍可能存在諸多不確定性，但我們依然需要跟進和關注關鍵時間節點，隨時做出應對調整。 相關報導 VanEck：若美國建立100...

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