自 2022 年 11 月市场触底以来，Solana 的表现无疑令人瞩目。从价格升值到资本流入的增长速度，它全面超越了比特币和以太坊。更为重要的是，持续的正资本流入推动了550亿美元的净流动性增加，为Solana的复苏和价格飙升提供了有力支持。
尽管市场中存在显著的获利回吐和供应分配，Solana 的投资者整体尚未达到普遍账面盈利的状态——这一点通常与市场顶部形成相关。这表明，当前的周期仍有进一步增长的空间。
Solana 的独特优势
在过去四年间，Solana 凭借快速的创新和强劲的社区支持，逐步成为市场焦点。从 2021 年牛市期间的惊人增长到 FTX 崩盘后的低谷，再到之后的显著复苏，Solana 用行动证明了其顽强的生命力和独特的竞争优势。
在 FTX 崩盘导致 SOL 价格跌至 9.64 美元的低点后，Solana 在两年内实现了超过 2143% 的增长。更值得注意的是，在727个交易日中，Solana 有344个交易日的表现优于比特币和以太坊。
资本流动的变化是评估资产增长的关键指标。通过已实现市值的相对变化，我们可以清晰地看到资本的流入和需求。数据显示，自2022年底以来，Solana 在389个交易日中的资本增长比例远超比特币和以太坊，显示出强劲的需求和市场热情。
热门资本指标解读
“热门已实现市值”指标表明，Solana 在过去 7 天内活跃账户的资本持有量首次超过以太坊。这一趋势在2024年初显现了显著的上升拐点，标志着新资本涌入推动了Solana的快速增长。
与此同时，链上资本流动也提供了宝贵的洞察。从2023年9月初开始，Solana 净资本流入持续保持正值，峰值达每日7.76亿美元。这种流动性激增不仅刺激了价格升值，还表明市场对Solana未来的乐观预期。
获利回吐与分配
虽然资本流入持续增加，但获利回吐也成为链上交易的重要组成部分。数据显示，24小时、1天至1周以及6月至12个月范围内的代币交易对卖方压力贡献最大，共占实现利润的 51.6%。这一分布表明，不同类型的投资者都在积极参与 Solana 市场。
与此同时，Solana 的已实现市值从 220 亿美元大幅增长至 770 亿美元，体现了该资产在机构和散户间的吸引力。
Solana 的市场状态是否过热？
评估市场是否过热，我们可以利用 MVRV（市场价值与已实现价值比率）作为参考。从历史数据来看，当这一比率突破一个标准差以上时，往往标志着市场的宏观顶部。然而，目前 SOL 的价格仍在平均值与 0.5 标准差之间盘整。这表明，尽管市场温度相对较高，但距离过热状态还有一定的空间。
随着新的链上分析工具的推出，我们对Solana投资者行为的洞察变得更加深入。无论是机构投资者还是散户投资者，Solana 的吸引力正体现在其持续强劲的资本流入和价格表现上。
从9美元的低谷到当前的辉煌表现，Solana 的复苏路径证明了其在市场中的重要地位。在强劲资本流入的支持下，SOL 未来的潜力依旧巨大。然而，对于投资者而言，关注市场动态并合理评估风险仍是必要的策略。
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