最后一跌，发生的话，大概可能也是明年Q2到Q3，也就是4月以后。如果发生衰退，那么利率就有可能快速降到0，然后为了救经济，就会QE，也就是放水。那么25年底到26年就会是重演20年底到21年。这样，所以届时也就是2026年就会有一个很大的牛市。那么就是山寨大普涨季。衰退时肯定是布局时刻。FOMO的时候很FOMO，恐慌的时候也会非常恐慌，这个衰退的跌幅可以参考历史上的312。

如果明年Q2以后没有衰退，实现软着陆，那么利率（现在是4.5）哪怕明年降息一两三次也还是高位。那就没有放水，顶多就是缩表结束之后的扩表。这个就很复杂，现在缩表没结束，扩表还不知道在哪。也要看川普就任之后的一些经济政策情况。反正说直白就是，这种情况，山寨季也有，但是肯定没有上面那种放水来的大。这种情况会非常磨人了。需要宏观关注。

不管怎么说，明年Q1都是可期待的，然后之后也就是4月开始，就要看了。小伙伴们包括我包括可能加密所有人当然是希望有衰退 黑天鹅的发生的。但是实际还是要看实际的情况。

最后四年牛熊周期。这个可能再慢慢发生变化，我们要拥抱变化。关注宏观情况，流动性情况，BTC的地位叙事政策情况等等。拭目以待啦。#灰度提交Horizen信托文件 #“圣诞老人行情”再现 #2025加密趋势预测 #2025有哪些关键叙事？ #币安Alpha第7批项目公布