鲍威尔“被锅”？市场动荡背后的真正推手竟是……

近期市场波动剧烈，风险市场下跌，许多人将矛头指向鲍威尔和美联储的货币政策，但事实真的如此吗？

上周四凌晨的 FOMC 利率决策虽符合预期降 25BP，但点阵图显示内部意见不一，且 25 年目标利率中位数上调，降息预期下调。鲍威尔在答记者问中的发言被指鹰派，然而其对通胀的担忧更多源于特朗普政策的不确定性，而非宏观指标变动，且他对经济前景也有信心。

从宏观数据来看，美国 PCE 指数未明显上涨，失业率稳定，非农数据增长，GDP 增长平稳，无数据支撑通胀重燃或经济衰退，可见鲍威尔的担忧有因。道琼斯指数连跌主因是联合健康保险权重股大跌，源于其 CEO 遇袭事件，并非系统风险。

至于比特币储备问题，鲍威尔态度不重要，决定权在国会。市场剧烈反应的主因是特朗普联合马斯克施压国会短期支出案，甚至扬言取消债务上限规则，引发资金避险情绪。

美国债务上限是政府借款法定额度，多次暂停以应对危机，但如今美国公共债务对 GDP 比例达历史高点，特朗普若废除债务上限，将冲击美元信用体系，其目的是度过短期债务危机，推行减税等政策。这一举措打击了加密货币“美国靠比特币储备解决债务危机”的叙事，引发获利盘避险。因此，当下对特朗普团队施政的观察至关重要，其影响力远超其他因素，市场走向或在很大程度上取决于此。