文章来源：话李话外
在近期的一系列文章中，我们已经提到不少次行情及山寨币的话题，但通过后台的一些留言来看，始终是给我一种感觉：
只要市场一涨、有人就会留言问现在应该梭哪个？
只要市场一跌、然后有人会问现在要不要马上清仓？
或许是这个领域里面依然充斥着普通人在其他领域里面体会不到的投机机会，所以不少人的心态看起来都是比较浮躁的，只要市场一涨就喊牛来了，市场一跌就喊牛走了，市场一涨就喊山寨季开始了，市场一跌就喊山寨季结束了，结果是一顿频繁操作猛如虎，最后一看全仓仅剩死老鼠。
我一直自认为输出那么多文章内容应该已经写的比较明白了，至少在大方向的思路上应该会对一些人有所帮助或启发，但为什么总是会持续在后台收到类似上面这样的留言呢！然后我又看了看公众号后台近期一些方法论系列话题文章的停留时间和完读率，普遍都是比较偏低的，比如，一篇大约需要 10 分钟完整阅读的文章（按每分钟读450字计算），平均停留只有不到 2 分钟，而平均完读率则基本在 30% 左右。
这里面的原因无非就是两种：一是我们输出的内容不够有吸引力。二是部分人没有足够的阅读耐心。
首先，仅从后台数据来看，大部分的人是没有太多耐心完整去阅读一个长篇理论性文章的，不过这个我倒是非常能够理解，毕竟现在信息爆炸、短视频充斥的年代，能静下心来坚持看某一个博主发的长图文的人越来越少了。
而且，大部分人估计同时也都会关注十几个、甚至几十个同类型博主，如果要求别人对每个博主的文章都花 10 分钟去完整阅读，那么一天估计也几个小时出去了……将心比心而言，这点我也做不到，因此，任何博主（包括我）都没有理由（也没有义务）去强求别人必须做到什么、或者必须做完什么。
虽说单从博主身份的角度讲，我们也希望输出的那些内容能够被更多的人看到，并且看完后还能被随手点个“赞”或“再看”支持一下，但正如上面所言，很多事情不必强求，看与不看、看多看少，这些确实也都是每个读者的自由。
其次，我持续也在想通一些事情。比如，内容输出方面，还是坚持保持自己的初心，我们只专注于自我的学习和思考，不会考虑为了制造吸引力而去刻意修饰内容，同时也不会为了迎合更多流量而随意改变自己的风格，依然会继续选择通过长图文的这种形式不定期进行内容的输出。我们随便写写，有缘人随便看看，如此也许就足以。
另外话李话外截止到目前，其实也提供了不少的配套工具了，如果看文章依然不能满足少部分伙伴的需求，那么：
针对有进一步学习需求的伙伴，我们已经给大家整理了【话李话外工具箱】、并提供了相关电子书系列合集，诸如《区块链思维进阶》（约12万字）、《加密基础知识入门》（约8万字、本月将推出），以及包括《语录集》在内的一些辅助内容。
针对有进一步交流需求的伙伴，我们还搭建了【话李话外互助群】、同时也提供了新的电子书系列，诸如《区块链方法论》上册（约34万字）、《区块链方法论》下册（约28万字、本月将推出），以及包括《策略集》在内的更多辅助内容。
简而言之，我们只做自己能做、且愿意去做的事情，至于我们做的这些事情能被多少人看到和发现、能给多少人带去有效的帮助，这个就佛系吧。
很多时候，现实总是比理想更残酷一些，比如当你做了一件事情，别人会认为这是你应该做的，而如果你哪天不做了，别人又会指责你为什么不继续做，或者突然又有一天别人发现你某一个点没做好，还会继续指责你没有良心、并且甚至还会直接否定你过往做的所有事情。因此，任何一个领域里面，我们都应该去努力寻找那些和自己同频的人，而不是试图去成就所有人，也许，有的时候，真的应该去学会一件事情，那就是：放下助人情结，尊重他人命运。
接下来我们回到正题，继续来说说山寨币的话题吧。
最近 ETH 在突破 4000 美元后，并没有稳住，而是出现了相对比较急的回调，最低跌倒了 3500 附近，截止撰写本文时，又重新回到了 3900 美元附近。尽管短期在价格上有波动，但如果我们从链上数据、并配合周线级别来看，ETH 整体上依然是还是处于向上的趋势。
比如，在链上数据方面，ETH ETF 的流入量在持续增加，从 11 月 22 日一直处于连续正流入状态，如下图所示。
同时，投资者（包括鲸鱼）在过去的几周时间内继续从交易所提取着大量的 ETH，我简单统计了一下，从 11 月 28 号截止到目前已经提取了超过 49 万枚 ETH。如下图所示。
简单来说就是，资金的流入、鲸鱼的持续积累、以及我们之前提过的 ETH 质押，这些最直接因素似乎正在共同支撑着 ETH 价格的前景。
再比如，从 K 线上来看，MACD 指标整体上还是显示出不错的向上趋势，3900 附近的位置看起来也依然是一个比较好的开始，接下来就看能不能继续有效突破了。如下图所示。
综合来讲，至于今年 ETH 能不能突破历史新高我不知道，但也许在不久以后，我们就有机会见证这个结果了，而这个过程，需要的依然是耐心。
而 ETH 是否能够有效突破，也将是山寨季接下来能够是否更好持续的基础之一，因为作为山寨币之王，各种山寨币如果需要整体上有更好的表现，那么按照历史经验来看，需要 ETH 先有一定的表现才可以。接下来，我们还是继续通过指标来看看吧！
第 1 个是 Altseason Index（山寨季指数）
该指标我们在话李话外之前的文章中也介绍过几次，从目前的显示数值来看，该指标本月（12月2日）已经成功突破了 75，虽然截止到撰写本文时，数值已经降到到了 69，但理论上来讲，我们也许在接下来的几个月的时间（小周期）里面会重新见证一些山寨币的上涨或创造新的辉煌。如下图所示。
第 2 个是 BTC.D（比特币的主导地位）
按照历史经验来看，当比特币主导地位开始下降的时候，才有机会迎来真正的山寨季机会。而从目前的数据来看，似乎山寨币的整体看涨变化正在发生。
上一个大周期中，比特币的主导地位在触底后差不多经历了 1,070 天达到新的顶峰，而从本轮的底部到今年新的相对高点位置用了差不多 1,050 天，几乎是同样的剧本再一次发生。而如果历史继续重演，那么就可以表明一件事情：现在山寨季已经开始了。如下图所示。
按照历史经验来看，一旦 BTC 创造了新的 ATH，那么 ETH/BTC 就会接近相对低位水平。如下图所示。
而当 ETH 开始在汇率上开始跑赢 BTC 时，山寨币通常将会进入抛物线变化阶段。很长一段时间以来，ETH/BTC 一直处于下跌趋势，不过从目前的走势情况来看，似乎这种情况正在出现逆转，尤其是自 11 月 ETH/BTC 触底以来，短短 3 周内已上涨了近 30%。而如果同样的剧本再一次发生，那么理论上讲，接下来 ETH/BTC 的汇率应该不会跌破 0.03，而按照时间来推测，明年（2025）的第一季度我们可能会看到山寨季在整体上的一些更好表现。如下图所示。
第 4 个是 Total2（除BTC外的总市值）
记得在话李话外之前（8月13日）的一篇文章中我们曾提到：最理想的状态是，2025年初（一季度）的时候，山寨币的总市值能够达到 1.2 万亿美元以上或更高的高点，然后正式开始新一轮的山寨季。如下图所示。
不过本月（12月）的时候，Total2 的数值已经突破了这个位置并且一口气到了 1.6 万亿美元附近，截止撰写本文时为 1.55 万亿美元。这可能也是得益于 BTC 比预期更早地突破了 10 万美元关口的联动、以及近期一些老币种的“价值回归”上涨所带动。
但我们的观点依然保持不变，Total2 突破了 1.2 万亿美元以上的位置，我们认为就意味着新的山寨季已经开始。与此同时，我们自己的目标也不会变，当 Total2 的数值突破 2 万亿美元的时候，会考虑分批卖出本轮周期内的剩余山寨仓位。
总之，目前短期的市场依然可能会面临波动，而且针对山寨的一些老问题，比如高FDV低流通的VC币、生态创新不足、海量的新项目对流动性的稀释等基本面问题并没有得到解决，虽然基本面往往会决定一个标的的价格，但有时候价格反过来也不一定会听基本面的，一旦炒作到位了，人们重新 FOMO 上头了，那么，只要接下来不发生什么更大的黑天鹅事件的话，至少未来几个月的整体走势估计还是会不错的。
目前我们正处于山寨季的春天，但也不要太贪，不要激进，因为山寨的春天往往也可能会成为散户的冬天。活的久比短期活的好更重要，投资是一个长期的全面的修行。
当然，最后还是那句老话，不同的人仓位不同、目标不同、风险偏好不同，每个人选择进入和退出的策略也都会不同，因此需要合理定制和规划属于自己的进入和退出策略。而我们所梳理的一些内容，也仅是基于数据及思路上的简单分享而已，无法作为投资操作建议，DYOR。