美联储的量化宽松政策简直就是个神奇的存在，它让市场的熊市都失去了意义！现在的市场乐观情绪那是蹭蹭往上涨，资本流向也跟着变了样。
现在个人投资者对市场的信心，那可是接近历史高位了。46%的美国个人投资者都觉得，未来六个月市场崩盘的可能性低于10%，这可是自2006年6月以来的最高值，而且这两年还翻了一番！也就是说，投资者对股市的担忧，降到了14年来的最低水平。再看看标普500指数，自从2022年10月触底以来，都已经反弹了约50%了。
不过投资者也觉得现在市场估值有点高，是自2000年4月互联网泡沫破裂以来最被高估的一次。但市场情绪还是极度亢奋，你说这疯狂不疯狂？
更疯狂的是，长期来看，乐观主义者通常都是对的。美联储大约16年前就打破了市场运行机制，从那以后，我们就再也没真正恢复过，我甚至觉得，我们永远都不会完全恢复了。
资产通胀有两种观点，一种觉得资产价格不可能一直涨，如果量化宽松造成了这种趋势，那资产泡沫最终会破裂。另一种呢，就觉得只要央行愿意压低利率，在资产价格下跌时多印点钱，那资产泡沫就不会破。我倾向于第二种观点，我觉得只要美元还是法定货币，美国经济就不会再经历超过18个月的熊市了。
现在的经济政策已经进入新常态了。各国央行都掌握了量化宽松的操作手法，降息、印钱的速度那叫一个快。就像2020年疫情爆发时，美联储紧急降息到0%，还短时间内创造了数万亿美元。虽然资产价格一度崩溃，但几个月后就反弹创新高了。
这就是现在的新常态，资产价格似乎一直都在涨，市场里的乐观情绪那叫一个浓。对于那些在量化宽松之前成长起来的人来说，这种新局势可能让他们感到困惑。但数据告诉我们，我们已经进入了一个全新的经济制度。就像书里说的，现代货币已经不再是真正的实物货币了，而是通过电子操作凭空创造出来的数字，最终分配给少数一级交易商。
量化宽松政策其实挺简单的，就是创造大量新货币，注入银行系统，刺激经济增长。美联储有个很强大的工具，就是联系纽约的一批主要金融交易商，他们负责买卖资产。美联储通过向这些交易商购买资产，在他们的储备账户里创造资金，这就是美联储创造资金的关键方式。
简单来说，就是美联储通过“创造资金”这个方法影响市场，稳定经济。如果美联储开始印钱，资产价格就会持续上涨。现在的问题是，如果美联储停止印钱呢？但美国已经对廉价且充足的资金变得依赖，所以几乎不可能出现持续18个月以上的熊市。如果资产价格大幅下跌，美联储会迅速介入市场。
市场并不会完全受美联储控制，但美联储会根据市场的变化而行动。曾经放贝伦克领导的美联储曾计划小规模、缓慢地进行量化宽松政策，但担心市场预期与实际行动背离导致资产价格下跌，最终还是得满足市场的预期。
所以，现在的市场乐观情绪那么重要，是因为美联储几乎被市场要求必须介入市场，推动资产价格走高。市场参与者的预期是这样的，美联储不得不行动。现在市场才是真正的掌舵人。
作为投资者你现在面临一个选择：是相信市场已经疯狂，一场持续数年的熊市即将到来；还是认识到美联储已经打破了金融市场的稳定，它们会在市场出现任何问题时通过刺激经济手段进行干预呢？
我是个乐观主义者，也是个历史的观察者。回顾一下全球金融危机期间的情势吧，你就会明白市场的游戏规则早已改变。投资的关键不在于市场的“时机”，而在于长期持有资产的时间。看空的人听起来很聪明，但做多的人才是真正的赢家！
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