近期比特幣持續上攻,價格來到 69,000 美元附近,同時黃金也是大漲的資產之一,顯示當前投資者對於對於「黃金與類黃金」商品需求強勁,因為有多項利好因素推高全球對於非美元避險與抗通膨資產的需求,比特幣與其他加密貨幣這波漲幅並沒有太誇張,反而是真正的買盤正在買進比特幣資產,我們試著分析其原因。

首先是美國經濟強勁且正處於降息循環中,這週美國公布最新 9 月強勁的零售銷售報告提振了投資人對聯準會(Fed)成功實現軟著陸的信心,結果顯示 9 月零售銷售月增 0.4%,高於市場預期的 0.3%,也超過 8 月的 0.1%;核心零售銷售增長 0.7% 。

此外,上周初領失業金人數意外下降,分析指出,強勁的零售數據與亮眼的就業數據打破了市場空方恐嚇美國經濟疲弱的說法,然而美國經濟即使強勁,Fed 目標是達到軟著陸,因此將會持續採取預防性降息,分析師普遍認為,除非颶風對勞動力市場有重大衝擊,否則下次會議有可能降息。

如同我們先前提到過的,美國消費者的需求和實質薪資成長推動經濟加速,而隨著國際石油價格下降,Fed 有更多籌碼進行降息而不用擔心通膨復燃,最後都可以用更低的油價與能源價格相互抵銷,現在降息的風險遠低於按兵不動或是升息,所有跡象都指向 Fed 會持續降息,只是速度多快的問題而已。

因此投資者對於美元寬鬆的預期相當強烈,資金也自然往抗通膨資產靠攏,黃金與比特幣則成為最熱門的投資標的,黃金價格這週已經突破每盎司 2,700 美元,比特幣價格也拉抬至 68,000 美元,以太幣則是站穩 2,700 美元,這波買盤資金都是真材實料且槓桿成分不高,投資管道大多透過 ETF 流入。

根據 Farside 數據統計,過去一週連續 5 天比特幣現貨 ETF 都呈現資金淨流入的狀況,單日平均金額更突破 4 億美元,是罕見的大量流入,顯示機構投資者對於比特幣需求正在上升,考慮到市場已經成功消化短期投資者獲利了結的利空壓力,接下來加密幣上漲的機會比起下跌要大許多。

Sources: MICA RESEARCH A. 10 月 15 日 CoinShare:副總統辯論後川普民調升,比特幣上漲至 66,000 美元

根據 CoinShares 最新一期報告,加密幣市場主要受到美國即將到來的大選影響,特別是特別是副總統辯論之後,共和黨范斯的表現明顯優於民主黨,使得川普的民調回升,逐漸與賀錦麗拉開差距,由於川普被視為支持加密貨幣的候選人,過去一週投資者向數字資產產品投入了 4.07 億美元。

隨著國總統大選即將進入決戰階段,近期市場出現變化,預測市場將共和黨川普的勝率提高,超過了民主黨候選人賀錦麗,資金流向數據顯示美國是主要流入市場,佔 4.06 億美元。比特幣價格也因此上漲至超過 66,000 美元。其他國家如加拿大、澳大利亞和德國也有少量資金流入。

其中比特幣吸引了 4.19 億美元的資金流入,而反向比特幣投資產品則出現 630 萬美元的流出。以太幣則是例外,上週流出 980 萬美元,顯然接下來加密貨幣價格可能會再度成為「川普概念股」,決定加密幣價格走勢的因素短期內不會是總經,而是川普的民調數字。

B. 10 月 16 日 賀錦麗再度向加密幣產業靠攏,承諾落實權益保障

民主黨候選人賀錦麗在昨天最新公開的競選網頁中新增對加密產業的政策方針,承諾支持保護加密貨幣投資者的數位資產政,但其承諾卻是位於「支持黑人」,原因是他們調查發現約 20% 的美國黑人擁有或曾經持有加密貨幣,這些新技術為他們提供了更多獲取銀行和金融服務的途徑,改善了他們過去無法享受的金融服務。

然而頁面並未提供具體的監管框架細節,且賀錦麗在上次賓州的演講中也沒有提及加密產業的關鍵詞,如「區塊鏈」或「數位資產」,對此加密社群出現不少批評扯,更對賀錦麗的承諾提出質疑,認為她的政策是「基於種族的」且缺乏具體行動。

兩黨候選人都逐漸向加密產業靠攏是好事,目前川普在預測市場中的勝率持續上升,推動比特幣價格持續上漲,然而昨天比特幣一度出現急跌急漲的情況,我們認為與衍生品的結算有關,隨後又回漲至 67,000 美元,價格走勢有望與總經脫鉤,對於交易員而言,美國大選可能是更重要的指標。

C. 10 月 18 日 比特幣現貨 ETF 出現連續資金淨流入,抬升價格至 67,000 美元

過去一週內比特幣價格上漲了近 11%,目前交易價格超過 67,000 美元。這一價格上漲與美國比特幣現貨 ETF 資金流入的增加同時發生。所有美國現貨比特幣 ETF 的總資產管理規模(AUM)已達到 644.6 億美元,創下四個月來的最高點,而週四比特幣現貨 ETF 出現 4.6 億美元的資金流入,其中 BlackRock 的 IBIT 是最大的資金淨流入基金,金額達到 3.9 億美元。

根據 SoSoValue 的數據,這是自 7 月 22 日以來最大的一次資金流入,當時 IBIT 淨流入金額達到 5.3 億美元,整體而言,比特幣現貨 ETF 市場顯示出成長趨勢,除了 IBIT 以外,Fidelity 的 FBTC 淨流入為 1481 萬美元,Bitwise 的 BITB 則為 1293 萬美元,其他同類比特幣 ETF 也都呈現資金淨流入。

這說明投資者對比特幣興趣增加,尤其是隨著美國總統選舉臨近。共和黨候選人川普被視為加密貨幣的支持者,他的勝選預期推動了市場的樂觀情緒。比特幣「巨鯨」轉移活動也激增,社交媒體上關於比特幣的討論占比超過了四分之一,大選逼近前交易情緒十分熱絡。

美國總統大選推升金價與比特幣上漲,短期持續看好

除了中東地緣衝突與降息循環之外,「美國大選」也是推升金價與比特幣的主因,川普勝選機率提升當然是主因,但還有另一個原因則是不論是共和黨川普還是民主黨賀錦麗在競選政策中都沒有提到樽節財政支出,反而是會有更多刺激經濟的政策出爐,意味著美國財政負債佔 GDP 的比重只會越來越高,美元寬鬆的方向在政府大肆撒錢下是無法回頭的道路。

值得注意的是,為了籌措維持美國經濟熱度的資金,美國近期頻繁且大量的拍賣公債從市場籌集資金也導致市場資金難以消化,使得債券目前屬於供貨於求的情況,新債成交價格越來越低,也讓美債長年期殖利率上升,都反應市場投資者對於美元的信心度正在降低,這時黃金與比特幣就成為資金絕佳的避風港。

瑞銀(UBS)最新報告指出,隨著美國及全球央行採取貨幣寬鬆政策,黃金的持有成本下降,將吸引更多投資者進行黃金配置。此外,地緣政治緊張局勢、美國總統大選以及政府財政赤字上升等因素,進一步提升了黃金作為避險資產的需求。

同時,為應對制裁風險和地緣政治不穩定,各國央行紛紛增加黃金儲備以實現資產多樣化。再加上消費者對實體黃金的穩定需求,瑞銀預期 2024 年底金價將達到每盎司 2800 美元,並在 2025 年進一步攀升至每盎司 3000 美元,而我們認為這同樣也適用於比特幣這項「數位黃金資產」

綜合以上考量,美國降息循環、地緣政治衝突、川普勝選機率提升、美國財政開支以及美元信心下滑都讓黃金與比特幣價格連番上漲,其中以比特幣的價格特性更具備優勢,因為它與川普勝選的關係更密切,只要新民調開出來顯示川普民調領先,那麼比特幣價格就有可能出現更大的漲幅。

當前比特幣價格在 68,000 美元上方,距離我們上半年喊出的合理價格 70,000 美元距離已經不遠,我們看好比特幣在這波「川普交易」題材下能出現更大的漲幅,甚至是超出我們原先預設的合理價位,隨著川普勝選可能性增加,比特幣短期有可能出現較不理性的追價,投資者可以耐心多等等看,11 月大選以前均有利比特幣走勢,有望走得更遠。

 

 

上週回顧【MICA RESEARCH】通膨依然穩定,但投資人必須對加密幣有更多耐心

聲明:文章僅代表作者個人觀點意見,不代表區塊客觀點和立場,所有內容及觀點僅供參考,不構成投資建議。投資者應自行決策與交易,對投資者交易形成的直接間接損失作者及區塊客將不承擔任何責任。

MICA Research 的內容已同步於 Substack 發布,不想錯過第一手消息,請點擊這裡前往訂閱,周報以及每天的市場發現即會透過 Email 傳送給您。

〈【MICA RESEARCH】「川普交易」題材開跑,比特幣上漲機會高〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。