以太坊是否还行。我的结论是行，简单总结为行业未来可期，只是爆发需要时间。以下是我所说逻辑的简单记录：

关于 L2：

从公链叙事角度看，这个周期几乎没有新的 L1 推出。

以太坊的模块化 L2 方向，基本阻止了新公链的产生。

大企业发链（如索尼）多是基于以太坊生态基础设施的 L2。

老的新公链所剩不多，能打的只有 solana。虽 L2 分走了流动性，降低了以太坊的价值捕获能力，但这只是暂时表象，因为这是在场内流动性不足时产生的情况。就像 17 年的 ICO 和 21 年的流动性挖矿，最后都是每个细分赛道只留下几家，L2 也会经历先爆发后收敛的过程，流动性最终会在少数几个链聚集。同时，以太坊最终也会解决互操作问题。

手续费降低的影响：

以前用户因链上手续费贵、钱包门槛高，只有足够赚钱效应才上链。现在以太坊手续费极大降低，L2 上手续费更低，这会促进新应用形态产生，如产品补贴 10U 够用户操作 1 万次。再加上抽象账户及社交恢复的大范围应用，用户无需担心账户安全和门槛。好用的基础设施加上无需用户支付的手续费，会吸引很多传统 web2 的人来寻找机会，从而产生新形态。

关于 BTCFi 和 solana 的竞争：

个人认为 BTCFi 未来大规模会基于以太坊，这强化了以太坊公链叙事。像应用市场不可能只有苹果，至于苹果和安卓未来的份额，需个人判断。若觉得 solana 也行，那拿哪个五年不动心态更好更稳，是个人信心问题。

加密行业未来：

赌性和灰产是基本盘，加密不可能死。传统金融在渗透链上业务，大公司也在做自己的产品。未来周期或许与以前不同，这个周期可能是转折点，让人们意识到直接 faB 不行，会有更多人做底层赚钱的产品。就像 openai3.5 出来前，英伟达基础设施已很好，iphone4 后几年才出微信，都需要时间积累和试错。个人觉得 5 - 10 年会迎来爆发期。