最近行情上上下下，动辄万刀大回调已经上演了两次，韭菜们已经失去判断牛熊的能力了。
有人说顶住，马上就牛市，因为美联储马上要投降放水啦，天量的流动性马上就要涌入，比特币马上就要破新高啦。
也有人说看毛啊看，马上就熊市了，这三浪已经打完了，美联储降息之后美股照样要跌，美股跌则币圈跌，牛市已经结束了。
反正一天八百个方向，谁也没法说服谁。
但在悄然之间，狗庄们已然达成了目标。
韭菜们开始在6万左右的位置开始买比特币了。
或者说，大家开始接受成本在6万左右的比特币了。
橘座还记得上一轮牛市的时候，少部分机构持仓成本是在2万多到3万之间，大多数机构的持仓成本是在4万美元附近。
所以当时盛行一个说法：4万就是比特币的铁底。
但随着又一波熊市的到来，当比特币跌到2万以下甚至1万6的时候，这种说法也就随着行情消散了。
但他们仿佛忽略了一个朴素的道理：
4万的比特币买得，2万的比特币反而买不得？
在这一点上很多人甚至不如阿Q，人家都知道一个道理：
和尚摸得，我摸不得？
但现在，好像也没有这种声音了，尤其是在这一波的宽幅震荡中，市场好像默认了网格策略的打法：
即只要我在相对的低位买入，然后在反弹之后卖出就可以获利。
虽然比特币的价格整体来说是在走弱，但不得不承认的现实却是持有者的成本越来越高。
这两天吴说发了个消息，说现在比特币挖矿成本都接近52000了。
也就是说现在的行情下，矿工的溢价也不算高。
到目前最香的矿工，一种是前些年拿住币的，一种是早些年低成本矿机的。
有了现行挖矿成本作为硬底，再加上行情波动有套利空间，之前嚷嚷着比特币太贵的人的心里也可以开始接受这种说法的合理性了。
不管是基于主观认知还是客观事实，我们可能已经进入到一个高位熊市低流动性的特殊周期了。
橘座看了一眼cmc的数据，差点没把我吓一屁墩。
目前基本上比特币市值占据整体市值的半壁江山，大约1万亿美元，但比特币大部分情况下不是用来卖的。
而24小时350亿美元的交易额中，稳定币的交易居然占到了90%以上。
再看看稳定币的市值，已经超过了1万亿人民币，大约1800亿美元。
而从稳定币的交易额来看，其交易量也是萎缩的。
然后剩下所有的币种加起来，构成了1万亿美元市值。
我们来看看这几组数据，你就知道为什么橘座会说处于一个高位熊市低流动性的特殊周期了。
目前全球加密货币市值2万亿美元，比特币市值1万亿美元。
过去24小时交易量只有350亿美元，且其中310亿是稳定币。
目前所有稳定币的市值加起来排在加密货币的第三位，接近1800亿美元。
因为当下几乎所有的主流交易币对是U币对，如果当流动性都集中在稳定币上，则你可以理解为市场避险情绪比较高，持币者不愿意把资产放在非稳定币种上，这就造成了流动性的萎缩。
所以你看到现在的市场疲软，原因正是来自于此。
橘座继续深入挖了一下cmc的数据，发现三个更让人沮丧的现实：
第一，在全部的加密货币交易中，稳定币的占比一直非常高，长时间内占比都超过50%
如下图是过去7天的总交易额，我们看最高峰的时候是105b，而去除usdt之后则只剩下59b。
有兴趣的朋友可以自己去调一调数据，无论你是用月线还是其他维度的指标，基本上都是这样——稳定币占到所有交易量的50%左右。
第二，哪怕稳定币交易额占比已经如此之高，但总体的交易额仍在不断下滑，尤其是在近期表现十分明显。
单从8月份来看，单日交易额除了在月初的时候还能保持在150b以上，基本10号之后就只能在50b，也就是500亿美元的单日交易额以下波动，现在更是跌到了月度新低，只有35b。
且这一趋势暂时看不到反弹的希望。
第三，在整体加密货币市值中，稳定币的份额越来越高，且未来只会越来越高。
逻辑也很简单，我问你一个问题就能解释清楚：
你认为比特币在未来会越来越高吗？
相信绝大多数人都会给出肯定的回答。
那么就好说了，稳定币的发行原理就是：
当比特币上涨的时候，稳定币的需求会增加，所以为了保持比特币和稳定币的平衡，不让稳定币的通缩直接推动比特币价格的飙升，所以只能采取增发的形式去进行维持这个平衡。
过去还能见到泰达销毁usdt的行为，但近些年他们的动作就只有一个：
增发、增发、跟着比特币一起增发。
所以在未来，稳定币的整体份额只会越来越大。
橘座不擅长炒币，但擅长哔哔，尤其是关于宏观和数据方面的。
前段时间橘座也是从数据方面剖析了以太坊的问题所在：以太坊Gas跌破1GWei，大的要来了？
现在你们也都看到币价的表现和大家对维塔利克的讨伐，甚至连称呼也从V神变成了V狗。
目前橘座顶多能做到发现一些问题，但远没有解决这些问题的能力。
你问我是牛还是熊？不好意思，我也不知道答案。
因为我是只是个凡人。
