薩姆規則已經觸發！

上週五股市、加密貨幣市場跌勢不止，收盤後仍未見起色，今晨台股開盤已經下殺近 1500 點，進入 20,000 大關保衛戰，比特幣也下跌近 12%，失守 55,000 大關，投資人目前仍在靜待今晚美股開盤，以確定市場下一步方向 

復盤下跌背後的原因，美國公佈 7 月的非農就業數據，結果遠低於預期，引發投資人對於經濟「硬著陸」的擔憂，更具體來說，美國勞工部公布的數據顯示，7 月非農就業人數僅新增 114,000人，遠低於經濟學家預估的 175,000 人。 

此外，失業率也從前月的 4.1% 上升至 4.3%，一系列數據觸發了經濟學家 Claudia Sahm 提出的「薩姆規則」(Sahm rule)，美國銀行（Bank of America）的統計顯示，歷史上薩姆規則一旦被觸發，多數情況下表明經濟已經開始進入衰退。 

薩姆規則是什麼？

「薩姆規則」由經濟學家 Claudia Sahm 提出，該規則指出，當失業率的三個月平均值，比過去一年內最低的三個月平均值高出 0.5 個百分點時，經濟衰退的機率將超過 90%。 

經濟衰退要來了？

雖然美國經濟目前還沒有正式進入衰退，但 Claudia Sahm 指出，動能確實在朝這個方向前進，截至 8 月 2 日，薩姆規則的指標已達到 0.53 個百分點，超過了 0.5 個百分點的警戒線。 

不過，薩姆規則的發明人 Claudia Sahm 本人則對此有些保留，她指出「衰退並非不可避免」，原因是美國聯準會（Fed）目前還有很大的空間可以降息。 

多間機構預言 FED 會大降息

多家主要金融機構預測，美國聯準會（FED）將在今年底前進行一系列降息，預測 9 月可能降息 1 碼、11 月降 2 碼，到 12 月再降 1 碼，芝加哥商業交易所（CME）FED Watch 的數據顯示，市場對 9 月降息 1 碼的預期機率已經高達 78%。 

Indeed Hiring Lab 的經濟研究部經理 Nick Bunker 指出，目前美國就業市場的「軟著陸」前景正受到威脅，美聯準目前卻仍未對此作出明確表態，為此投資人都在擔心經濟很可能會「硬著陸」。 

摩根大通更預測，迫於經濟衰退初見跡象，美聯準很可能被迫在 2025 年第 3 季以前持續降息，將基準利率壓低至 3%，才有可能達到經濟「軟著陸」的目標。 

不少專家認為，美聯準應該在本月「緊急降息」，以確保宏觀經濟的衰退在可控範圍內。不過，專家也提醒，市場不應該對單項數據反應過度，因為其他經濟指標依然顯示經濟具有韌性。 

美聯準主席鮑爾（Jerome Powell）將在 8 月底的「傑克森洞經濟政策研討會」（Jackson Hole Economic Policy Symposium）上談話，投資人正密切關注美聯準態度，以確定未來政策方向可能對經濟衰退造成的影響。