一、降息预期

美联储当前仍没有松口开始降息的重要原因是：两年多来央行对抗通胀的一系列政策有效，且从目前的数据来看美国衰退的关键指标——就业始终没有恶化。

目前核心PCE年率从2022年的峰值5.4%下降至2.6%，而美联储的目标为2%，他们希望能继续向这一目标靠近，担心过早降息通胀反弹。

美国劳动力市场的增长从早前的火热有所降温，失业率在过去几个月上升至 4.1%。周三公布的新数据显示，工资压力也有所缓解。

现在美联储已不再将通胀视为首要问题，而是把不断上升的失业率视为其制定政策路径时的首要考虑因素，也就是说接下来的就业数据至关重要。

摩根士丹利经济学家萨姆·科芬表示，2024 年下半年经济增长放缓将至 2%，他预计美联储将在今年余下的每次会议上将利率下调四分之一个百分点。他的团队认为，美联储将在 2025 年再降息四次，将政策利率再下调一个百分点。


二、议息会议对市场的影响

凌晨鲍威尔讲话期间，短期美国国债收益率下跌，这是因为投资者增加了对今年降息的押注。期货市场交易员预计今年将降息两到三次，第一次降息将在 9 月，但 12 月降息三次的可能性增加，降息概率达到 96% 。

与利率预期息息相关的两年期美国国债收益率下跌0.1个百分点，至4.26%，为2月份以来的最低水平。与通胀和增长预期息息相关的10年期基准收益率也跌至2月份以来的最低水平，下跌0.11个百分点，至4.04%。
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