Enrique Palacios Rojo, directeur de la conformité réglementaire et de la criminalité financière chez Onyze et membre du comité d'experts sur les règles de voyage et la prévention du blanchiment d'actifs cryptographiques à l'Autorité bancaire européenne (ABE)
Le règlement européen pour le marché des crypto-actifs MiCa (Markets in Crypto Assets) sera publié le 30 juin après une multitude de projets, de longs votes et des retards dus à la traduction, oui, uniquement pour les émetteurs de ce qu'on appelle les jetons de monnaie électronique et ceux jetons émis adossés à un panier de titres (ART). Sa version complète entrera en vigueur à la fin de l'année (30 décembre).
On a beaucoup parlé depuis 2020 de ce règlement et des critiques qui lui sont adressées : « il est dépassé », « il restreint l'innovation », « c'est une copie du Mifid 2 » ou encore « il laisse de côté de nombreux éléments pertinents ». points."
Mais alors, l’arrivée de MiCA est-elle une bonne ou une mauvaise nouvelle ?
Si l’on se concentre sur ce que cette première version laisse de côté, la première réaction est la prudence, puisqu’elle semble se concentrer sur les services centralisés, laissant de côté ceux qui sont théoriquement décentralisés.
Nous parlons de DAO ou entités autonomes décentralisées, de NTF « purs », de services financiers décentralisés « DeFi » et des portefeuilles dits non hébergés, comme le célèbre renard MetaMask. Les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) non plus.
Le régulateur suppose que l'approche réglementaire n'est pas complète. Il a été décidé d'entreprendre la réglementation en différentes phases afin de générer un cadre de confiance grâce à la sécurité juridique et à la protection des investisseurs institutionnels et particuliers sans restreindre l'innovation parmi ceux qui fournissent des services décentralisés et, en même temps, être en mesure de définir les responsabilités. .
L’objectif est que les entités financières traditionnelles puissent proposer elles-mêmes ou par l’intermédiaire de prestataires centralisés des services de crypto-actifs avec le maximum de garanties.
Ce n’est pas un hasard si l’ESMA a annoncé il y a quelques semaines la possibilité pour les entités réglementées d’inclure des cryptoactifs dans leurs catalogues d’investissement, ce qui constituerait un pas de géant vers leur adoption dans l’Union européenne (UE).
Par conséquent, si une sécurité juridique est créée pour permettre aux entités financières réglementées d’offrir des services de cryptographie aux professionnels et aux détaillants, MiCA 1.0 inspire davantage d’optimisme.
Cependant, MiCA laisse quelques indices dans cette première version, et suggère qu'après une analyse au cas par cas, la responsabilité incombe aux développeurs de la plateforme ou à ceux qui détiennent les tokens de gouvernance de manière pertinente.
Pour le régulateur européen, les DeFi ne sont pas encore systémiques, même s'il se préoccupe de questions telles que les normes et l'audit des contrats intelligents, la gouvernance des protocoles (plateformes) ainsi que la responsabilité dans les DAO, questions qui seront adressées au prochaine révision du Règlement prévue en 2027.
Dans le contexte géopolitique actuel, les cryptoactifs font déjà partie des services financiers du futur. Ainsi, malgré les critiques, nous avons déjà vu que MiCA semble remplir l’objectif d’établir ce que les Saxons appellent la clarté réglementaire.
CALENDRIER MICA
30 juin 2024 : Selon les titres III et IV du règlement, les dispositions relatives à l'émission de tokens référencés sur des actifs et de tokens de monnaie électronique seront applicables.
30 décembre 2024 : Les dispositions relatives à la fourniture de services sur cryptoactifs seront applicables. Cependant:
Les entités qui ne fournissent pas de services sur les crypto-actifs ne pourront pas commencer à opérer sans licence MiCA à partir de cette date.
Les entités qui fournissent des services sur cryptoactifs avant cette date pourront continuer à le faire sans licence jusqu’au 30 décembre 2025 en Espagne.