Original｜Odaily Planet Daily

Auteur｜Wenser

Au cours des derniers jours, en raison de l'impact attendu de la vente de Bitcoin de près de 9 milliards de dollars par Mt. Gox, Bitcoin a inversé sa tendance à la hausse et est entré dans une phase baissière, tombant en dessous de 59 000 $ à un moment donné, tandis qu'Ethereum était en baisse. Initialement affectés par Bitcoin, les prix ont rebondi à la hausse en raison des attentes selon lesquelles les ETF au comptant étaient sur le point de passer. Comme le reflète l'évolution des prix des deux, il y a une grande différence entre "Bitcoin va à gauche et Ethereum va à droite". Il n'est pas étonnant que 10X Research, une institution de recherche sur le cryptage bien connue, ait été critiquée pour son " "Remarques long BTC et court ETH". Ridicule par les acteurs du marché.

Odaily Planet Daily mènera des entretiens et rassemblera les opinions actuelles sur le poids du marché dans cet article. Les intervenants comprennent des institutions, des analystes, des dirigeants de plateformes et des KOL de crypto-monnaie pour référence des lecteurs.

Ethereum ETF est sur le point de disparaître, mais Bitcoin ne peut pas tenir le coup ?

Selon "Fortune", le président de la SEC américaine, Gary Gensler, a récemment déclaré en réponse à une question sur le processus d'approbation de l'ETF au comptant Ethereum : "Je ne connais pas l'heure précise, mais cela se passe très bien. Il a expliqué que." son équipe attend la gestion d'actifs La personne faisant les « divulgations appropriées ».

On peut voir qu'après l'approbation du document 19b-4 pour l'ETF spot Ethereum, l'approbation du document S-1 est presque certaine, mais d'un autre côté, comme le « vieux cas mystère » du mont Gox ; qui dure depuis plus de dix ans touche enfin à sa fin, elle est sur le point de prendre fin sous la forme d'une « compensation proportionnelle aux créanciers », mais elle fait également naître l'attente d'une pression de vente massive.

D'après le précédent article "Dix questions et dix réponses, briser les rumeurs et le brouillard de l'incident du mont Gox" publié par Odaily Planet Daily, on peut savoir que l'indemnisation des créanciers qui sera effectuée en juillet est "la première fois que le mont Gox a payé sous forme de BTC et de BCH. Pour effectuer les remboursements, cela signifie que les 141 686 BTC détenus par Mt. Gox (et essentiellement le même montant de BCH) commenceront à affluer sur le marché. l'offre totale de Bitcoin en circulation et valent environ 8,54 milliards de dollars américains. « En outre, la confiscation par le gouvernement allemand de 3 milliards de dollars américains d'actifs Bitcoin a également été fréquente récemment. Combinée aux récentes transactions de gré à gré entre les premiers Bitcoins. détenteurs, mineurs et sociétés minières cotées, le volume récent des ventes de Bitcoin est estimé à plus de 3 milliards de dollars.

Vous savez, l’afflux net total d’ETF au comptant Bitcoin accumulés au cours des six derniers mois s’élève actuellement à environ 14,387 milliards de dollars américains, ce qui équivaut au montant total des actifs ci-dessus, la panique du marché est donc normale.

Cependant, de nombreux acteurs du secteur ont encore des points de vue différents.

Les perspectives du marché sont floues. Qu’en pensent les initiés du secteur ?

Au moment de la rédaction de cet article, le prix du Bitcoin est d’environ 61 549 $ US, avec une augmentation de 0,66 % sur 24 heures ; le prix de l’Ethereum est d’environ 3 389 $ US, avec une augmentation de 0,5 % sur 24 heures. Pour le marché ultérieur, nous divisons grossièrement les prévisions en 4 catégories : optimisme positif, optimisme prudent, pessimisme et première baisse puis hausse. Voici les détails.

Optimiste positif : il vaut toujours la peine d’attendre des sommets historiques

Dans une récente interview avec les médias, Farhan Badami, analyste de marché chez eToro, a déclaré que Bitcoin est généralement considéré comme un actif « prospectif » et que son prix est souvent évalué lors d'événements majeurs du marché. Il s'attend donc à ce que les prix du Bitcoin augmentent à l'avenir. quelques semaines et a continué à atteindre de nouveaux sommets historiques au cours des mois à venir. "Et au cours des prochaines semaines, les prix du Bitcoin pourraient fluctuer entre 60 000 et 70 000 dollars."

L'analyste de CryptoQuant, Mignolet, a souligné que, sur la base de l'analyse du pourcentage de rentabilité d'UTXO au cours de la phase de consolidation de l'année dernière, bien que le prix du Bitcoin soit actuellement en phase de consolidation, le pourcentage de rentabilité d'UTXO est clairement hors du point bas. À l'heure actuelle, les baleines qui accumulent des pièces de monnaie peuvent réagir à la panique du marché (c'est-à-dire, comme le dit le célèbre dicton d'investissement de Buffett : « Je suis avide quand les autres ont peur », acheter du Bitcoin lorsque le marché est en panique), indiquant que le marché peut avoir un V. -rebond en forme.

Jonathan de Wet, directeur des investissements de la société de négoce d'actifs numériques ZeroCap, a déclaré que même si le marché global des cryptomonnaies « continue de décliner », il s'attend à ce que le prix du Bitcoin baisse dans les semaines à venir à mesure que les créanciers de Mt. Gox procèdent au remboursement de leur dette. Abaissé au « support clé » – 57 000 $. « Compte tenu du reste du marché, BTC et ETH ont en fait réalisé des performances étonnamment bonnes, avec des niveaux de support clés respectivement de 63 000 $ et 3 400 $, et restent clairement dans la fourchette de ces derniers mois », alors que Bitcoin et d'autres crypto-monnaies pourraient encore baisser. dans la semaine à venir, en raison de la pression vendeuse due au remboursement des créanciers de Mt. Gox, il reste optimiste quant aux perspectives à long terme. "À moyen et long terme, nous sommes constructifs car l'ETH ETF s'attend à un biais d'assouplissement lors de son lancement fin 2024, suivi d'un véritable assouplissement en 2025."

optimiste prudent

Récemment, Matrixport a publié un article indiquant que les données de plusieurs émetteurs d'ETF Bitcoin montrent que les investisseurs institutionnels, notamment les sociétés de gestion d'actifs, les conseillers en investissement, les fonds de pension et les fonds souverains, achètent des ETF Bitcoin au comptant. Cependant, avec des entrées presque nulles depuis la mi-mars et des sorties de 1,2 milliard de dollars au cours des dix derniers jours, les investisseurs institutionnels pourraient être plus lents que prévu à entrer.

Sam Callahan, analyste principal chez Swan Bitcoin, a déclaré dans un e-mail aux médias : « L'impact du mont. Pendant cette période, ils ont suffisamment de temps pour vendre leurs créances en faillite à des investisseurs à long terme plus déterminés. ils continueront probablement à détenir du Bitcoin car leurs coûts de détention par Bitcoin sont inférieurs à 700 $.

De nombreuses personnes partagent ce point de vue.

Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy, a déclaré précédemment : « Il est raisonnable de supposer que la plupart des BTC reçus par les fonds qui obtiennent des créances auprès des créanciers seront distribués en nature aux LP plutôt que vendus le 28 mai. Gox a commencé à transférer 25 000 BTC, ce qu'Alex a considéré comme le début de la distribution de l'indemnisation aux créanciers. En outre, il s’attend à ce que la plupart des actifs BTC soient détenus, mais pour BCH, il pourrait y avoir une pression de vente massive à court terme.

Le cryptage chinois KOL Phyrex a déclaré à Odaily Planet Daily qu'en termes de situation du marché à court terme, les prix sont difficiles à prédire, mais en termes d'indicateurs de données clés, si le PCE de base de ce vendredi et les données non agricoles de vendredi prochain peuvent répondre aux attentes du marché, BTC et ETH pourraient avoir une certaine marge de croissance. Le nœud de passage de l’ETF spot Ethereum le 2 juillet et l’ouverture des marchés le lendemain sont également des facteurs importants qui peuvent influencer le sentiment des investisseurs. À l'heure actuelle, le marché est principalement affecté par la politique monétaire de la Réserve fédérale, les attentes de baisse des taux d'intérêt étant majoritaires.

Concernant l'ETF spot ETH, il estime que la situation « Vendre les nouvelles » se produira certainement, mais sur la base de la tendance future de l'ETF spot BTC, ce n'est peut-être pas le meilleur choix après tout, " aux investisseurs qui ont initialement vendu du BTC. Vendez les nouvelles et j'ai maintenant gagné au moins 40 % d'argent en moins. En outre, il estime que les élections américaines stimuleront le marché des risques ; il adopte généralement une stratégie d'investissement fixe pour les opérations d'investissement.

Le courtier Bernstein a souligné dans une note de recherche récemment publiée qu'une fois l'ETF au comptant Ethereum approuvé pour la négociation, ses sources de demande pourraient être similaires à celles de l'ETF Bitcoin, mais l'échelle serait plus petite. Les analystes Gautam Chhugani et Mahika Sapra ont souligné dans le rapport que les volumes de conversion pour l'ETF au comptant Ethereum ne devraient pas être excessifs en raison du manque de fonctionnalité de jalonnement Ethereum. Cependant, ils s’attendent à ce que les transactions sous-jacentes attirent progressivement les acheteurs, maintenant ainsi une liquidité saine sur le marché des ETF. De plus, malgré la récente correction du marché des cryptomonnaies, le rapport souligne que « le cycle structurel d’adoption des cryptomonnaies reste intact ».

penchant vers le pessimisme

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties de plus de 100 millions de dollars par jour de bourse la semaine dernière, portant les sorties totales à 544,1 millions de dollars, selon le dernier rapport hebdomadaire de la plateforme de trading de crypto-monnaie Bitfinex. Les analystes de la plateforme de négociation ont déclaré que les sorties de capitaux étaient le résultat d'une combinaison de la faiblesse des investisseurs en ETF réagissant à des nouvelles négatives à court terme et du dénouement des arbitrages de base/financement en raison de taux de financement négatifs. Un signe du dénouement de l’arbitrage de base/financement est la forte baisse des intérêts ouverts sur les contrats à terme Bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) et d’autres plateformes de négociation. La réduction des intérêts ouverts coïncide avec des taux de financement négatifs sur plusieurs bourses au cours de la semaine dernière, et coïncide également avec des sorties nettes d'ETF, ce qui suggère une réduction significative des transactions d'arbitrage de financement associées aux flux d'ETF. Compte tenu de cela, il est important de reconnaître que toutes les sorties d’ETF ne peuvent pas être interprétées comme des ventes au comptant. Alors que la tendance à court terme des actifs cryptographiques reste faible, le sentiment actuel du marché reste baissier.

Lin, responsable des activités Asie-Pacifique chez Deribit, a déclaré au Odaily Planet Daily qu'il n'était pas très optimiste quant aux performances du marché à ce stade : Ethereum bénéficiait à l'origine de l'ETF, mais il est entraîné vers le bas par l'ensemble du marché et pourrait ne pas être officiellement coté à la négociation avant août. Bitcoin référence principalement les actions technologiques américaines, en prêtant attention aux indicateurs macroéconomiques et aux mouvements de la Réserve fédérale. Dans l'ensemble, le marché d'été est généralement médiocre et il n'existe actuellement que des opportunités de trading à court terme. Il est recommandé aux acteurs non à court terme d'attendre et de voir les grandes devises sur place et d'essayer de compenser leurs positions dans des imitateurs. . La performance des prix d'Ethereum dépend principalement de la liquidité globale du marché, des attentes de liquidité futures (en particulier les attentes de réduction des taux d'intérêt), de la progression des ETF au comptant et de l'existence de nouvelles claires (telles que des institutions traditionnelles de premier plan ou des célébrités achetant des ETF, comme Apple, Microsoft). achète un ETF au comptant). En outre, le consensus du marché est que la Réserve fédérale pourrait réduire ses taux d'intérêt au quatrième trimestre de cette année. Les spéculations sur cette prévision au troisième trimestre, combinées à la publication des résultats des élections américaines, seront un risque. nœud clé.

Spécifiquement au niveau des opérations d'investissement, Lin estime que le marché est toujours dans un cycle haussier lent. Par conséquent, lorsque les prix tombent en dessous des indicateurs techniques clés et commencent à cesser de baisser, il vend généralement des options de vente pour construire une position ou en tant que position. moyen de percevoir des intérêts ; et si le prix s'approche d'un nouveau sommet, vous pouvez également opérer du bon côté et vendre des options d'achat pour percevoir des intérêts. BTC et ETH sont actuellement tous deux de bons actifs rapportant des intérêts. 60 000 $ et 3 000 $ sont des indicateurs de confiance entiers pour BTC et ETH. Les principaux altcoins actuellement ciblés incluent SOL et WLD. La stratégie consiste à accorder plus d’attention aux altcoins lorsque les indicateurs du marché sont bons, et à ignorer les altcoins.

Tomber d'abord, puis se relever

L'institut de recherche sur la cryptographie 10X Research a publié un article indiquant que Bitcoin est actuellement gravement survendu ; après que certains altcoins aient connu des fluctuations, KOL a recommandé aux fans d'acheter en cas de baisse, car l'indice d'avidité et de peur est proche du niveau le plus bas, généralement associé aux prix les plus bas. Il existe de nombreuses raisons à la vente de Bitcoin : la distribution de Bitcoin par Mt. Gox (valeur estimée à 9 milliards de dollars à partir de juillet), la vente par le gouvernement allemand de Bitcoin confisqué (3 milliards de dollars), les mineurs de Bitcoin vendent 20 à 30 milliards de dollars, les ventes d'ETF. de 1,4 milliard de dollars, des ventes de portefeuilles Bitcoin OG de 1,2 milliard de dollars, etc. En supposant un total de 16 à 18 milliards de dollars – similaire aux entrées d’ETF Bitcoin jusqu’à présent cette année. Les signaux de délit d’initié fournissaient auparavant plusieurs signaux pour vendre du Bitcoin.

Alors que beaucoup affirment que le récent déclin est dû au fonds Mt.Gox (ainsi qu'aux autres facteurs mentionnés ci-dessus), certains facteurs structurels pourraient conduire à un déclin plus profond avant qu'un rebond à partir de niveaux inférieurs ne soit possible.

Résumé : Le prix du Bitcoin a résisté au test de la pression de vente et Ethereum a été affecté par les attentes des ETF au comptant.

En regardant les points de vue ci-dessus, nous pouvons clairement voir que les initiés de l'industrie sont généralement encore dans une phase d'optimisme prudent, mais le prix du Bitcoin a résisté à la pression de vente, y compris Mt. Cependant, la fermentation du sentiment du marché a commencé tôt et se reflète directement dans les prix. Ethereum est temporairement entré dans une période de stabilité des prix en raison de l'impact attendu des ETF au comptant. Cependant, si les mises à jour ultérieures des ETF au comptant ne répondent pas aux attentes du marché, cela pourrait transformer « une bonne nouvelle en une mauvaise nouvelle ».

En outre, concernant les facteurs d'influence qui ont causé la situation complexe actuelle du marché, Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a précédemment écrit que les ETF au comptant Bitcoin ont artificiellement avancé les besoins d'investissement futurs, ce qui a rendu l'investissement Bitcoin au cours de l'année écoulée frustrant. Le coupable est le GBTC de Grayscale. Affecté par les échanges de primes des hedge funds, le GBTC a avancé des dizaines de milliards de dollars de demande future. Le résultat est que Bitcoin doit attirer des dizaines de milliards de dollars de nouvelle demande pour maintenir le statu quo.

De ce point de vue, il est difficile de dire si l’adoption des ETF au comptant Bitcoin est une bonne ou une mauvaise chose. Nous l’avons également mentionné dans notre article précédent « Les données sont floues : les ETF retardent le véritable marché haussier ».

Quant à la tendance du marché au cours des un à deux prochains mois, elle pourrait encore maintenir l'état actuel - "Bitcoin va à gauche, Ethereum va à droite".