Auteur : Hyphin, On Chain Times Compilateur : Wu Baht, Golden Finance ;
Alors que les crypto-monnaies traditionnelles et les actions américaines continuent d’afficher une évolution favorable des prix, la confiance dans les altcoins semble être à un niveau inhabituellement bas. Les attentes suscitées lors des cycles précédents ont laissé de nombreuses personnes déçues et incrédules, tandis que les rendements de leurs portefeuilles stagnaient dans une tendance à la hausse.
statu quo
Les émotions dans ce domaine ont tendance à être inconstantes car les gens exagèrent souvent, surtout lorsqu'ils sont surexposés. Les préjugés peuvent changer sur un coup de tête, faisant du sentiment sur les réseaux sociaux un indicateur peu fiable pour former des perspectives précises du marché. Cependant, ce que nous pouvons faire, c’est tracer certaines données pertinentes sur un graphique et les analyser pour déterminer la gravité de la situation.
Les graphiques d'indices et d'agrégats suivant divers indicateurs mondiaux nous donnent une vue d'ensemble du marché dans son ensemble, nous aidant à déterminer où se trouve l'essentiel de la valeur et comment elle évolue.
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a considérablement augmenté au cours de la dernière année et demie, avec une volatilité étonnamment faible. Bien que Bitcoin ait atteint des sommets sans précédent, il n’a pas encore dépassé les niveaux observés lors de la manie de 2021, en grande partie à cause de l’incapacité des altcoins à suivre la croissance de Bitcoin. Les flux de capitaux vers des actifs plus spéculatifs ont été plus faibles que prévu, ce qui en a pris beaucoup au dépourvu.
Ce phénomène peut être mieux illustré en comparant directement Bitcoin au marché de l’altcoin (à l’exclusion d’Ethereum), en tenant compte de son appréciation continue.
Inutile de dire que cette fois-ci, Bitcoin a volé la vedette, se démarquant alors qu’il continue de gagner de plus en plus de parts de marché au fur et à mesure de sa croissance. En gros, laisser les altcoins dans la poussière. Le jeu autrefois lucratif de rattrapage entre Bitcoin et d’autres marchés est désormais devenu une chimère. Toute tentative de lancer une véritable saison de remplacement du marché est entravée par le manque de liquidités.
Bien qu’Ethereum ait été ridiculisé pour son action terne sur les prix, il a quand même réussi à rester au sommet. Les spéculateurs qui se positionnent sur les tokens de l’écosystème en chaîne, à l’exception des memecoins ou de tout ce qui est libellé en stablecoins, passent déjà un bon moment au purgatoire. Notre plus sincère hommage va à ceux qui sont tombés amoureux des enfants bêta de l’ETH.
Les indicateurs largement utilisés pour déterminer les conditions favorables à l’entrée ou à la sortie des marchés alternatifs envoient des signaux inquiétants selon lesquels la vision dominante de la dynamique du marché pourrait ne pas s’appliquer à la situation actuelle.
Les corrélations entre les principaux actifs et d’autres actifs se sont révélées très utiles pour déterminer l’état actuel du marché. En incorporant un boîtier oscillatoire (ligne bleue) qui suit la différence entre les deux, les niveaux de participation peuvent être configurés et ensuite utilisés pour la fusion. De faibles valeurs oscillatoires associées à la hausse des prix du Bitcoin sont souvent considérées comme des raisons d'acheter, car on suppose que les altcoins sont sous-évalués et le seront éventuellement. Des données récentes montrent que les périodes haussières de l'altcoin deviennent progressivement de plus en plus courtes et plus faibles, stimulant les investissements à court terme plutôt que des délais plus longs et incertains.
Bien que de nombreuses pièces apparemment prometteuses aient un potentiel de hausse élevé, elles ont encore du mal à offrir des rendements supérieurs.
Cela se reflète dans la performance médiocre des 250 principaux actifs par rapport aux deux plus grands actifs, qui ont été quelque peu négligés par de nombreux acteurs du secteur en raison de valorisations astronomiques. Déprimez davantage votre humeur.
Trouver une aiguille dans une botte de foin
Il est clair que les choses ont changé au fil du temps, et l’identification des tendances et des récits est devenue plus importante que jamais afin de surperformer l’indice. L’époque où toutes les cryptomonnaies augmentaient en même temps semble révolue. La liquidité fragmentée et la baisse des volumes de transactions ont concentré la plupart des gains significatifs dans quelques secteurs. Bien que les indicateurs généraux suggèrent que les altcoins luttent collectivement avec une appréciation marginale, ils masquent la croissance différentielle des groupes d'actifs individuels.
Croissance de la catégorie de crypto-monnaie
La croissance de la capitalisation boursière de classes d’actifs individuelles par rapport à diverses autres devises depuis le creux du marché.
Un examen strict des changements de capitalisation boursière dans tous les paniers depuis le début du rallye montre que la plupart des catégories matures sont tombées en dessous de leurs indices de référence. En revanche, les régions émergentes, qui offrent de nombreuses opportunités, attractions et nouveaux développements, se portent très bien. Il convient de noter que des valeurs aberrantes peuvent exister dans n'importe quel secteur et que la croissance au sein d'un groupe sélectionné n'est que vaguement représentative de la performance des actifs couverts.
Pour passer en revue tout ce qui s'est passé jusqu'à présent et déterminer qui a raison et qui a tort, mettons en évidence certaines catégories pertinentes et mesurons les rendements des prix de leurs actifs les plus précieux.
Méthode de calcul du rendement du prix :
Pour tenir compte du fait que le produit récemment lancé a été classé premier du genre, le prix de départ est soit à partir du 21 novembre 2022, soit à partir de la première entrée sur CoinGecko. Les prix actuels ont été consultés au moment de la rédaction (18 juin 2024).
Price_return_% = ((prix actuel - prix de départ) / prix de départ) * 100
Memecoins
Les Memecoins sont définitivement le thème de ce cycle. L’année dernière, les Memecoins ont généré plus de richesses instantanées que les billets de loterie, tout en emportant suffisamment de richesse pour rivaliser avec le fisc.
La variation totale du pourcentage de valorisation des Memecoins n’a pas été aussi importante qu’on pourrait s’y attendre, car des pièces comme Dogecoin et Shiba Inu représentent près de la moitié de la part de marché mais ont à peine augmenté. En plus de quelques jetons très réussis sur Ethereum, la plupart des activités mèmes ont eu lieu sur Solana et, plus récemment, Base. Les rendements les plus élevés et les nouveaux entrants dans le top 10 (3) sont venus de Solana, avec deux fois plus de pourcentages dépassant cinq chiffres.
DeFi
revenu. Fondamentaux. L'avenir de la finance. À mesure que de plus en plus de personnes s'impliquent dans la blockchain, l'utilisation du protocole, le volume des transactions et les mesures de la valeur totale verrouillée augmentent tous. Tout cela signifie-t-il une nouvelle extension ? Enfin, pas tout à fait.
L'innovation et l'ajustement du marché des produits mis à part, les rendements des prix des jetons DeFi (à l'exclusion de 1.0) ont été tout simplement horribles, car tous les projets, à l'exception de Pendle et The Graph, ont lamentablement échoué. Le marché du jalonnement de liquidité a connu une croissance et une adoption massives au cours des dernières années, mais pas les jetons de gouvernance qui représentent les enveloppes de liquidité. Les jetons associés aux échanges décentralisés ont subi les fluctuations de prix les plus sévères de toutes les pièces, seul Jupiter restant dans le vert.
Bien que le graphique ci-dessus crée un précédent inquiétant pour l’espace, le grand-père de l’industrie, DeFi 1.0, a peut-être réussi à dépasser les attentes.
Indépendamment de leurs valorisations élevées, de leurs rendements élevés et de leurs taux d’utilisation élevés, les protocoles traditionnels se sont révélés être un mauvais cycle d’investissement à moins que des stratégies de rendement ne soient utilisées pour compenser la dépréciation. Un thème récurrent parmi les protocoles DeFi est le manque de cas d’utilisation de leurs jetons au-delà de l’extraction de liquidités en raison de performances médiocres. Le changement de frais peut être une grâce salvatrice, car il crée une pression d’achat importante pour le jeton en offrant aux utilisateurs des avantages réels plutôt que de diluer leurs avoirs.
L1
De loin la catégorie la plus populaire et la plus fréquemment négociée parmi les spéculateurs, la blockchain de couche 1 est le visage de l'industrie et a historiquement montré une solide évolution des prix alors que Bitcoin et Ethereum prennent les devants. Les progrès dans ce domaine ont donné naissance à des millions d’alternatives se disputant la domination du marché. Leur succès est étroitement lié à leur capacité à favoriser un écosystème florissant qui attire des constructeurs qualifiés et une large base d'utilisateurs qui interagissent constamment avec l'application. Dans certains cas, les spécifications techniques suffisent à elles seules à établir une présence.
De nombreuses entrées sur la liste ont réussi à créer des multiples, avec seulement trois d'entre elles dépassant le leader de la catégorie. Solana a été salué comme le jeu de couche 1 de ce cycle, et pas seulement en raison de ses retours, il est parti de zéro pour devenir rapidement l'une des chaînes les plus utilisées sur le marché et un hub de facto de memecoin. Bien que Kaspa soit méconnu en raison de son manque d’attention générale et de son volume de transactions relativement faible, ses rendements dépassent ceux de Solana.
L2
Pour résoudre les problèmes d’évolutivité et de frais de transaction coûteux, le roll-up s’est imposé comme partie intégrante de l’écosystème en chaîne.
Contrairement aux couches de base sur lesquelles elles exploitent, L2 a enregistré des rendements médiocres, tandis que les chaînes de capital-risque à faible volume et à forte valorisation comme Starknet et Arbitrum ont sombré dans de lourdes pertes. Toute croissance significative de la valeur est démontrée par celles associées aux nouveaux concepts liés au zéro connaissance et à l’infrastructure Bitcoin.
en conclusion
On ne peut pas reprocher à quelqu’un de penser que les altcoins sont morts après avoir fait face aux dures réalités du marché et reçu des e-mails de liquidation. Il est clair qu’il est devenu de plus en plus difficile de gagner sur Bitcoin et Ethereum sans prendre le train en marche. À moins de devenir en ligne ou d'être un influenceur, il est impossible de capitaliser sur toutes les tendances. Le sentiment négatif entourant ces prix suggère la nécessité de rééquilibrer les portefeuilles et de prendre en compte le risque. L’avenir du marché des altcoins est incertain, mais il est difficile d’imaginer que la situation empire.
