Du point de vue des détenteurs à court terme

Les détenteurs à court terme, en tant que force motrice importante des transitions haussières-baissières, leur comportement commercial devient souvent une référence importante pour le sentiment du marché et les changements de tendance dans les cycles de marché haussiers.

En regardant le dernier cycle, il n’est pas difficile de constater que deux événements importants du type cygne noir ont eu un impact énorme sur les prix du BTC. Lors de l'incident du 3.12, le STH-MVRV (ratio valeur marchande des détenteurs à court terme/valeur réalisée) est tombé à 0,59, ce qui signifie que les détenteurs à court terme ont perdu en moyenne 41 %. Lors de l'incident de 5h19, bien que le STH-MVRV ait légèrement baissé pour atteindre 0,67, les détenteurs à court terme ont tout de même perdu en moyenne 33%, ce qui montre la situation misérable du marché.

En entrant dans ce cycle, le marché a également connu plusieurs événements majeurs :

Le 10 mars 2023, la Silicon Valley Bank a subi un orage et le prix du BTC est passé de 25 000 $ US à 20 000 $ US. Au cours de cette période, le STH-MVRV était aussi bas que 1,02. Le 5 juin 2023, Binance a été poursuivie en justice. SEC, et le prix du BTC est passé de 30 000 $ US à 30 000 $ US, au cours duquel STH-MVRV a atteint 0,95. Le 17 août 2023, SpaceX a vendu du BTC pour une valeur de 373 millions de dollars US, entraînant une liquidation à long terme, date à laquelle. STH-MVRV était aussi bas que 0,91.

Selon la valeur STH-MVRV lors de ces événements spéciaux, nous pouvons la mapper au prix BTC actuel :

STH-MVRV 0,59 = 37 979 $ STH-MVRV 0,67 = 43 129 $ STH-MVRV 1,02 = 65 659 $ STH-MVRV 0,95 = 61 153 $ STH-MVRV 0,91 = 58 579 $

Lorsque le marché sort progressivement du creux du marché baissier, nous pouvons utiliser les fluctuations de STH-MVRV pour évaluer les changements de sentiment du marché. La profondeur de retracement de STH-MVRV reflète souvent l’influence de l’événement qui a déclenché la baisse du prix du BTC.

Par exemple, l’épidémie de COVID-19 de 2020 a eu un impact énorme sur le marché mondial du risque, et des événements comme celui du 12 mars ont été aussi destructeurs qu’un tremblement de terre de magnitude 9. Cependant, dans l’environnement actuel, nous nous attendons à ce que la probabilité qu’un événement de type cygne noir d’une ampleur similaire (c’est-à-dire affectant la survie humaine) se reproduise soit extrêmement faible. Par conséquent, nous pensons qu’il est peu probable que le STH-MVRV chute à nouveau à 0,59, ce qui signifie qu’il est peu probable que le prix du BTC chute à 37 979 $ (ce scénario peut être ignoré).

Bien que l’incident du 19 mai soit également un cygne noir, son impact est bien moindre que celui de l’épidémie de COVID-19. Il s’agit plutôt d’un incident de panique provoqué par le retrait des sociétés minières. Par conséquent, même si la récession économique américaine provoque des chocs sur le marché, son impact devrait être équivalent à celui de l’incident du 19/05. Sur la base de cette analyse, la limite de retracement du prix du BTC dans ce cycle de marché haussier est d'environ 43 129 $.

Le retard actuel du marché dans la réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et l'attente qu'il n'y ait qu'une seule réduction des taux d'intérêt cette année auront un impact sur le marché de la cryptographie qui devrait être comparable à des incidents tels que l'orage de la Silicon Valley Bank et Binance. étant FUD. Par conséquent, nous pensons que le prix du BTC est plus susceptible de fluctuer entre 60 000 et 64 000 dollars et entre 66 000 et 70 000 dollars.

En résumé, nous pouvons tirer les conclusions suivantes :

En partant du principe qu’aucun événement de super cygne noir ne se produit, même si BTC est affecté par d’autres facteurs macroéconomiques, sa limite de retracement ne sera pas inférieure à 43 000−44 000. L’impact d’un événement dit du « super cygne noir » doit atteindre un niveau qui constitue une menace pour la vie humaine (comme la guerre nucléaire entre la Russie et l’Ukraine). De toute évidence, la récession américaine n’a pas encore atteint ce niveau. La valeur limite signifie « ne sera probablement pas atteinte » plutôt que « peut être atteinte ».

De plus, dans une perspective à plus long terme, au fil du temps, même si l’on entre dans le prochain cycle de marché baissier, le prix plancher du BTC augmentera progressivement. Par conséquent, les investisseurs BTC dont les coûts de détention sont inférieurs à 30 000 $ devraient chérir l’opportunité de détention actuelle.

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