Les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin, lancés aux États-Unis en janvier, renforcent la popularité d'une stratégie d'arbitrage appelée base trade.
C’est ce que disent les analystes de CF Benchmarks, une société qui fournit des données sur les prix des crypto-monnaies à des institutions financières comme CME Group, la société mère du Chicago Mercantile Exchange.
"L'efficacité de ces produits au comptant, alignés sur les indices de CF Benchmarks, a donné aux traders la confiance nécessaire pour arbitrer les bases des marchés à terme du CME à une échelle sans précédent", a déclaré Gabe Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, à DL News. .
Le commerce de base est une stratégie dite neutre par rapport au marché, ce qui signifie que les traders ne comptent pas sur la hausse ou la baisse des prix pour réaliser un profit.
Le trading consiste à profiter de la différence de prix entre le prix au comptant d’un actif et son prix à terme. Les contrats à terme permettent aux traders d'acheter un actif à un prix déterminé à une date ultérieure spécifiée.
Pour les traders institutionnels qui étudient les marchés de la cryptographie, cela signifie arbitrer les ETF Bitcoin au comptant et les contrats à terme Bitcoin sur le CME – par exemple, en achetant des actions ETF et en vendant à découvert un montant égal sur le CME.
Les ETF Bitcoin ont offert aux institutions financières un lieu très liquide pour déployer les transactions de base sans avoir à gérer une infrastructure spécifique à la cryptographie, comme les bourses ou les produits de garde.
Les fonds ont contribué à une augmentation de 80 % des intérêts ouverts – une mesure qui reflète le nombre total de contrats à terme en cours – sur le marché à terme CME Bitcoin depuis janvier, selon CF Benchmarks.
"Cette dynamique entraînera probablement une augmentation de l'activité sur l'ensemble de la courbe des contrats à terme, y compris sur les échéances plus longues", a déclaré Selby.
Les contrats courts augmentent
Le commerce de base est probablement la raison d’une forte augmentation des ventes à découvert ou des paris sur la baisse du prix d’un actif.
Selon les recherches de CF Benchmarks, il existe un peu moins de 18 000 contrats à court terme sur le CME, soit une valeur d'environ 6,3 milliards de dollars.
C’est « bien au-dessus du record avant l’approbation ponctuelle de l’ETF Bitcoin en octobre 2021 » – environ 6 200 contrats à court terme – selon la recherche.
Les recherches de CF Benchmarks ont indiqué que « le rôle du commerce de base pour faciliter l’arbitrage et stimuler la liquidité va probablement s’intensifier ».
Les analystes ont également déclaré que les traders institutionnels déploieraient probablement également le commerce de base sur Ethereum une fois les ETF au comptant lancés cet été.
Les acteurs du marché de la cryptographie
Le Bitcoin est en baisse de 5 % au cours des dernières 24 heures et s'échange à 60 800 $.
Ethereum a chuté de 5,5 % au cours de la même période, à 3 270 $.
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