Auteur : Nan Zhi, Odaily Planet Daily

Récemment, dans un contexte de récession générale du marché, l’opinion largement répandue est que la cotation excessive des « jetons VC » sur les bourses a drainé la liquidité du marché. La rhétorique anti-VC est apparue pour la première fois depuis l’ère des inscriptions, et est devenue une bannière et un slogan lors de la montée de Meme. Ce déclin a intensifié cette contradiction à un nouveau niveau.

Odaily expliquera dans cet article si les pièces VC ont attiré le marché, si les bourses ont favorisé ce processus et quelles sont les exigences des utilisateurs en matière de cotation des devises.

Les « tokens VC » siphonnent les fonds du marché ?

Quel que soit l'impact du fait que l'échange répertorie ou non les « jetons VC », puisque le principal moyen pour les utilisateurs d'accéder à Crypto est toujours d'acheter de l'USDT ou de l'USDC, le montant total des pièces stables représente le montant total de liquidité sur site pour un certain Dans cette mesure, faisons simplement une comparaison préliminaire entre « l’augmentation de la valeur monétaire stable » et « l’augmentation de la valeur marchande des jetons VC ».

Où sont passés les fonds supplémentaires ?

Il y a un an, la valeur marchande en circulation de l'USDT était de 83,2 milliards de dollars, et elle s'élève actuellement à 112,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 29,5 milliards de dollars. L'USDC est passé de 28,4 milliards à 32,6 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 4,2 milliards de dollars américains. L'augmentation totale des deux en un an était de 33,7 milliards de dollars américains.

Sélectionnez les dix jetons VC qui ont été lancés au cours des six derniers mois comme suit, avec une valeur marchande totale en circulation de 5,47 milliards (les unités suivantes sont en dollars américains) : PYTH (1,1 milliard), ENA (950 millions), STRK ( 900 millions), ZRO (670 millions), ZK (600 millions), ETHFI (360 millions), DYM (270 millions), ALT (270 millions), ATH (250 millions), EZ (100 millions).

Au second semestre 2023, il y aura encore des tokens géants comme TIA (1,17 milliard) et SEI (1,05 milliard). Et cette valeur marchande en circulation est calculée sur la base d'une baisse d'au moins 20 à 30 % ces dernières semaines. Par conséquent, nous pouvons tirer une conclusion préliminaire selon laquelle au moins 50 % des fonds supplémentaires sont captés par des dizaines de « jetons VC ».

Les jetons d’actions sucent le sang ensemble

ARB a été lancé en mars 2023 avec un tirage initial de 1,275 milliard. Calculée sur la base du prix de 1,25 USDT, la valeur marchande du tirage initial était de 1,02 milliard. La valeur marchande actuelle de l'ARB est de 2,5 milliards, mais le prix symbolique a chuté d'environ 40 %. Si l'augmentation de la valeur marchande de la circulation est comprise comme un afflux net de fonds, mais que les détenteurs de devises continuent de perdre du sang, alors les fonds ne peuvent affluer que vers la partie déverrouillée.

rôle d'échange

Dans la section précédente, nous avons conclu que les « jetons VC » ont effectivement un effet de siphon important sur les fonds. Alors, les échanges favorisent-ils ce processus ?

Concernant cette question, Binance Alliance He Yi a exprimé son point de vue sur la plateforme X : « Le cercle monétaire est un marché libre, et la liquidité et le volume des échanges des différentes plateformes de trading sont partagés. Même si Binance ne répertorie pas de nouveaux projets, ces projets restent existent, les fonds seront également détournés vers l'ensemble de l'industrie. En plus du déverrouillage de projets investis en capital-risque, les pièces Meme, les chiens locaux en chaîne, Lumao et les disques de fonds seront également détournés après l'approbation de l'ETF, les marchés financiers traditionnels. cela détournera également les fonds qui affluent directement vers le cercle monétaire »

Un bref résumé de son point de vue peut être traduit par "Les jetons qui ne sont pas cotés en bourse peuvent également être abandonnés par le VC ailleurs" et "Le détournement de fonds ne peut pas être attribué uniquement au déverrouillage du VC". données de la section précédente.Le rôle principal du détournement de capitaux Quant au premier point de vue, Odaily Planet Daily estime qu'il ignore deux facteurs importants : « les attributs des utilisateurs dans différents scénarios » et « les ratios de levier dans différents scénarios ».

Dans le scénario en chaîne, à l'exception des utilisateurs qui se concentrent sur DeFi Farming ou se masturbent, la plupart des commerçants ont une mentalité « dégoûtante » envers les projets à forte valeur marchande en raison du faible rapport profit-perte et des caractéristiques d'expédition rapide via la fonction AMM. Si un projet a une valeur marchande en circulation de centaines de millions et que FDV est encore plus haut que le ciel, il n'y aura aucune différence entre les jetons SCAM réservés à 90 % aux yeux des utilisateurs de la chaîne et la volonté de l'entreprendre. diminuer de manière significative.

D'un autre côté, la bourse offre une fonction de levier beaucoup plus élevée que celle en chaîne, avec un effet de levier jusqu'à des dizaines de fois, fournissant une liquidité de contrepartie suffisante pour « l'expédition ». La capacité d'engagement en chaîne est bien inférieure à celle d'une bourse centralisée à effet de levier. marché commercial.

Par conséquent, les « attributs de l'utilisateur » et « l'effet de levier » dans différents scénarios affectent considérablement la volonté et la capacité des sociétés de capital-risque à débloquer des jetons. Si les transactions du projet sont effectuées en dehors du CEX, le prix est plus susceptible de revenir rapidement à une fourchette raisonnable plutôt que de manière aléatoire. À mesure que le déverrouillage diminue lentement, il est possible que la situation dans laquelle la valeur marchande en circulation augmente et que le prix du jeton baisse ne se produise pas. On ne peut pas dire que les échanges centralisés n'ont aucun impact sur le processus de déverrouillage du capital-risque.

Les échanges peuvent-ils faire mieux ?

Pour les échanges, les projets « de niveau roi » tels que ZKsync et LayerZero n'ont aucune possibilité de ne pas être mis en ligne tant que l'équipe du projet ne s'enfuit pas et que les pirates ne volent pas l'entreprise. Cependant, dans d'autres devises, les utilisateurs ont de nombreuses exigences, et l'échange toujours Il existe de nombreuses meilleures options.

Donnez une chance aux projets de « valeur »

Certains projets de valeur peuvent eux-mêmes générer des bénéfices et des flux de trésorerie extrêmement élevés. Par exemple, le récent projet populaire Pump.fun génère un chiffre d'affaires annuel pouvant atteindre 219 millions de dollars. De nombreux utilisateurs attendent avec impatience l'émission de sa monnaie et sont prêts à l'acheter. Ou encore des projets tels que BananaGun et Whales Market ont des valeurs marchandes de 160 millions de dollars et 40 millions de dollars.

Les données de ces projets ne sont pas construites par des VC et des voleurs, mais sont réellement nécessaires aux utilisateurs. Ils sont progressivement passés d'une petite valeur marchande à des projets à grande valeur marchande. Lors du dernier marché haussier, SOL et MATIC ont pu atteindre une valeur marchande de . des dizaines de millions de dollars Après avoir été cotés en bourse puis développés, ce tour nous n'avons pas vu ces projets avoir les mêmes opportunités et le même traitement.

Par rapport aux projets qui sont vides après l'émission de la monnaie, offrir davantage de possibilités de valorisation des projets est l'une des exigences fondamentales de la majorité des utilisateurs.

Établir des normes plus claires

Comment déterminer la valeur des objets ? Le jugement à travers les données financières est une méthode très directe et efficace. Les données financières ici ne font pas référence à des indicateurs tels que le nombre d'adresses et d'interactions faciles à réviser, mais à des données plus pratiques telles que la TVL et les revenus du projet. Certains utilisateurs doutent que cela puisse conduire à l'entrepreneuriat sur les bourses. Cependant, les marchés traditionnels tels que le marché boursier américain ne déclineront pas en raison de normes claires, mais permettront aux projets à valeur réelle d'en tirer davantage d'opportunités, plutôt que de certains projets d'IA frauduleux. , accumulation de jeux et projets de brossage.

En outre, des normes de radiation peuvent même être fixées pour ces projets afin de « laisser des liquidités à ceux qui en ont besoin » et de guider le développement sain du marché.

Une divulgation d’informations plus transparente

Il n'y a aucun moyen d'interroger les données d'exploitation du jeton et le moment où ils seront déverrouillés. Il n'y a aucun moyen d'interroger ces données sur la bourse. Bien entendu, le marché actuel estime généralement que ce n'est pas une obligation de la bourse.

Le pouvoir d'ouvrir des positions longues ou courtes est entièrement entre les mains du trader, mais si la bourse a clairement informé les utilisateurs de la baisse des données d'exploitation et du déblocage imminent d'un montant important, mais choisit quand même de reprendre l'ordre, alors là il n'y a aucun moyen de « rejeter la faute ».

Conclusion

Ce n’est certainement pas une conclusion tout à fait correcte d’attribuer toute la baisse du marché à la bourse, mais ce n’est pas la meilleure façon d’éduquer les utilisateurs en leur donnant tout à fait raison. En tant que parti ayant la plus grande voix et le plus grand trafic dans l'industrie, la bourse peut encore avoir de bien meilleurs choix pour guider le développement sain et rapide de l'industrie et des projets.