Qu'est-ce qu'un contrat à terme ?
Un contrat à terme est un accord visant à acheter ou à vendre une marchandise, une devise ou tout autre instrument financier à un prix prédéterminé à un moment donné dans le futur.
Contrairement à un marché au comptant traditionnel, les transactions à terme ne sont pas exécutées au moment de leur conclusion. Au lieu de cela, deux contreparties négocient un contrat sur une période de temps spécifiée et, sur cette base, déterminent la future politique de prix. De plus, le marché à terme ne permet pas aux utilisateurs d'acheter directement un actif numérique, car le processus de négociation se déroule sous la forme d'un contrat qui représente une marchandise spécifique et la négociation réelle de l'actif (ou de l'argent liquide) aura lieu dans le futur lorsque le le contrat est exécuté.
À titre d’exemple simple, considérons les contrats à terme sur une matière première physique telle que le blé ou l’or. Sur certains marchés à terme traditionnels, ces contrats sont marqués pour une livraison future, ce qui signifie que le produit sera physiquement livré. En conséquence, l’or ou le blé doivent être stockés quelque part avant d’être transportés ultérieurement, ce qui entraîne des coûts de transport supplémentaires. Cependant, de nombreux marchés à terme impliquent désormais un règlement en espèces, ce qui implique l'exécution d'une transaction uniquement pour la valeur monétaire équivalente du contrat (sans échange physique de marchandises).
De plus, le prix de l'or ou du blé sur le marché à terme peut différer en fonction de la date de règlement du contrat. Plus la période est longue, plus les coûts de transport sont élevés, ce qui se reflète également dans l'incertitude potentielle des prix futurs et dans la divergence des prix entre les marchés au comptant et à terme.
Pourquoi les utilisateurs négocient-ils des contrats à terme ?
Couverture et gestion des risques : C'est l'une des principales raisons du développement de cet instrument financier.
Exposition courte : les traders peuvent parier contre l'évolution du prix d'un actif sans le posséder.
Levier financier : les traders peuvent ouvrir des positions de trading qui dépassent leur solde disponible.
Qu'est-ce qu'un contrat à durée indéterminée ?
Un contrat perpétuel est un type particulier de contrat à terme dont la particularité est qu'il n'a pas de date d'expiration. Vous avez donc la possibilité d’occuper votre poste aussi longtemps que vous le jugez nécessaire. De plus, la négociation de contrats perpétuels est basée sur un indice de prix sous-jacent. L'indice des prix est constitué du prix moyen d'un actif en fonction des principaux marchés au comptant et de leur volume relatif de transactions.
Ainsi, contrairement aux contrats à terme conventionnels, les contrats perpétuels se négocient souvent à un prix égal ou très similaire à celui des marchés au comptant. Cependant, la plus grande différence entre les contrats à terme traditionnels et les contrats perpétuels réside dans leur date de règlement.
Qu’est-ce que la marge initiale ?
La marge initiale est le montant minimum que vous devez payer pour ouvrir une position de crédit. Par exemple, vous pouvez acheter 1 000 pièces BNB avec une marge initiale de 100 BNB (avec un effet de levier x10). Ainsi, votre marge sera de 10% du montant total de la commande. La marge initiale est ce qui soutient votre position de crédit en agissant comme garantie.
Qu’est-ce que la marge de maintenance ?
La marge de maintenance est le montant minimum de garantie que vous devez détenir sur votre compte pour maintenir vos positions de trading ouvertes. Si votre solde de marge tombe en dessous de ce niveau, soit vous recevrez un appel de marge (demandant un dépôt supplémentaire sur votre compte), soit votre transaction sera liquidée. La plupart des bourses de crypto-monnaie proposant des échanges sur marge suivent l’option de liquidation.
En d’autres termes, la marge initiale est le montant que vous engagez lorsque vous ouvrez une position, et la marge de maintien fait référence au solde minimum requis pour maintenir ces positions ouvertes. La marge de maintenance est une valeur assez dynamique qui évolue en fonction du prix de marché des actifs et du solde de votre compte (garantie).
Qu’est-ce que la liquidation ?
Si la valeur de votre garantie tombe en dessous de la marge de maintien, les fonds de votre compte de trading à terme peuvent être liquidés. Sur Binance, la liquidation se produit différemment en fonction du risque et de l'effet de levier de l'utilisateur (en fonction de la garantie et de l'exposition nette). Plus la position totale est grande, plus la marge requise est élevée.
Le mécanisme peut différer légèrement selon le marché et la bourse. Binance facture des frais nominaux de 0,5 % pour les liquidations de niveau 1 (exposition nette inférieure à 500 000 USDT). S'il y a des fonds supplémentaires sur le compte après liquidation, le solde est restitué à l'utilisateur. Si le solde est inférieur au montant de liquidation, l'utilisateur est déclaré en faillite.
Veuillez noter qu'en cas de liquidation, vous devrez payer des frais supplémentaires. Pour éviter cela, vous pouvez soit clôturer vos positions avant que le prix de liquidation ne soit atteint, soit déposer des fonds supplémentaires sur votre solde de garantie, ce qui entraînera un écart supplémentaire de la liquidation par rapport au prix actuel du marché.
Quel est le taux de financement ?
Le financement consiste en des paiements réguliers entre acheteurs et vendeurs en fonction de leur niveau de taux actuel. Lorsque le taux est supérieur à zéro (positif), les traders longs (acheteurs de contrats) doivent payer ceux qui sont courts (vendeurs de contrats). Avec des taux négatifs, les positions courtes rémunèrent les positions longues.
Le taux de financement est basé sur deux composantes : le taux d’intérêt et la prime. Sur le marché à terme de Binance, le taux d'intérêt est fixé à 0,03 %, et la prime varie en fonction de la différence de prix entre les marchés à terme et au comptant. Binance ne facture pas de frais pour les transferts de paris car ils se produisent directement entre utilisateurs.
Pour cette raison, lorsqu'un contrat perpétuel se négocie avec une prime (supérieure à celle des marchés au comptant), les positions longues doivent rémunérer les positions courtes en raison du taux de financement positif. On s'attend à ce que cette situation entraîne une baisse des prix, à mesure que les positions longues fermeront leurs positions et que de nouvelles positions courtes s'ouvriront.
Quel est le prix de marquage ?
Le prix de référence est une estimation de la valeur réelle d'un contrat (prix réel) par rapport à son prix de négociation réel (le prix auquel l'actif a été acheté pour la dernière fois). Le calcul du prix de référence évite une liquidation injuste qui peut survenir lorsque la volatilité du marché est élevée.
Ainsi, bien que le prix de l'indice soit lié au prix de l'actif sur les marchés au comptant, le prix mark représente la vraie valeur du contrat perpétuel. Chez Binance, le prix de référence est basé sur l'indice des prix et le taux de financement, et constitue également un élément important pour le calcul du « PnL non réalisé ».
Qu’est-ce que le PNL ?
PnL implique un compte de profits et pertes, et il peut être mis en œuvre ou non. Lorsque vous avez des positions ouvertes sur le marché des contrats perpétuels, votre PnL ne se réalise pas, ce qui signifie qu'il continue de changer en réponse aux mouvements du marché. Lorsque vous clôturez vos positions, le PnL non réalisé devient du PnL réalisé (partiellement ou totalement).
Étant donné que le PnL réalisé fait référence au profit ou à la perte résultant de la clôture des positions, il ne se rapporte pas directement au prix de référence, mais concerne uniquement le prix d'exécution de l'ordre. À leur tour, les PnL non réalisés évoluent constamment et constituent le principal facteur de liquidation. Ainsi, le prix de marquage est utilisé pour garantir que les calculs du PnL non réalisé se produisent de manière précise et correcte.
Qu'est-ce qu'une caisse d'assurance ?
En termes simples, un fonds d'assurance est ce qui empêche les soldes des traders de tomber en dessous de zéro si une transaction tourne mal, et fournit également une garantie que les paiements seront effectués si le contraire se produit.
Pour illustrer cela, supposons qu'Alice dispose de 2 000 $ sur son compte de trading de contrats à terme, qu'elle utilise pour ouvrir une position longue à effet de levier x10 à 20 $ par BNB. Veuillez noter qu'Alice achète des contrats auprès d'un autre commerçant, pas de Binance. De l’autre côté de la transaction, nous avons Bob avec une position courte de la même taille.
Puisque l'effet de levier est de x10, Alice prend une position de 100 BNB (d'une valeur de 20 000 $) avec une garantie de 2 000 $. Cependant, si le prix du BNB passe de 20$ à 18$, la position d'Alice sera automatiquement fermée. Cela signifie que ses actifs seront liquidés et que le dépôt de 2 000 $ sera supprimé de son compte.
Si, pour une raison quelconque, le système n'est pas en mesure de clôturer toutes les positions à temps et que le prix du marché de l'actif baisse encore, le fonds d'assurance sera activé pour couvrir toutes les pertes jusqu'à ce que les positions restantes soient fermées. Pour Alice, la situation ne changera pas beaucoup, puisqu'elle a été liquidée et que son solde est nul, mais cette procédure garantit que Bob recevra quand même son bénéfice. De plus, sans fonds d'assurance, le solde d'Alice non seulement passera de 2 000 $ à zéro, mais il pourrait aussi passer au rouge et devenir négatif.
Cependant, en pratique, sa position longue sera probablement clôturée avant cette date car sa marge de maintien sera inférieure au minimum requis. Les frais de liquidation vont directement au fonds d'assurance et les fonds restants sont restitués aux utilisateurs.
Ainsi, un fonds d'assurance est un mécanisme conçu pour utiliser les garanties reçues des commerçants liquidés pour couvrir les pertes des comptes en faillite. Dans des conditions normales de marché, le fonds d'assurance augmentera continuellement à mesure que les utilisateurs liquideront.
Pour résumer, le fonds d'assurance augmente lorsque les positions des utilisateurs sont liquidées avant qu'elles n'atteignent le seuil de rentabilité ou une valeur négative. Dans des conditions plus extrêmes, le système pourrait ne pas être en mesure de couvrir toutes les positions et le fonds d'assurance sera utilisé pour couvrir d'éventuelles pertes. Bien que cela soit rare, cela peut se produire pendant des périodes de forte volatilité ou de faible liquidité du marché.
Qu’est-ce que le désendettement automatique ?
L'auto-effet de levier fait référence à une méthode de liquidation de la contrepartie qui n'intervient que si le fonds d'assurance cesse de fonctionner (dans certaines situations). Bien que cela soit peu probable, si un tel événement se produisait, les traders qui réussissent à sortir de leurs positions pourraient être tenus de partager une partie de leurs bénéfices pour couvrir les pertes des moins fortunés. Malheureusement, en raison de la volatilité présente sur le marché des cryptomonnaies et de l’effet de levier élevé proposé aux clients, il est impossible d’éviter complètement cette situation.
En d’autres termes, la liquidation de la contrepartie est la dernière étape franchie lorsque le fonds d’assurance n’est pas en mesure de couvrir le paiement des positions dont les comptes ont fait faillite en raison d’un échec de transaction. En règle générale, les positions présentant le profit (et l’effet de levier) le plus élevé contribuent le plus à la croissance de la plateforme. Binance utilise un indicateur qui indique aux utilisateurs où se trouvent leurs transactions dans la file d'attente pour le désendettement automatique des fonds.
Sur le marché à terme, Binance s'efforce d'éviter le désendettement automatique et la plateforme comprend donc plusieurs fonctionnalités qui minimisent les facteurs qui l'affectent. Si cela se produit, la liquidation de la contrepartie sera effectuée sans aucune commission et une notification sera immédiatement envoyée aux traders concernés, et les utilisateurs auront également la possibilité de former librement de nouvelles positions à tout moment de la journée.
