La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a récemment conclu son enquête visant à déterminer si l'Ether (ETH) est un titre, provoquant un émoi important au sein de l'industrie des cryptomonnaies. Cette décision marque un changement notable dans le paysage réglementaire de l’une des crypto-monnaies les plus importantes.
La SEC met fin à son enquête sur la classification d'Ether
Le 19 juin 2024, la SEC a officiellement mis fin à son enquête sur la classification d’Ether, une décision qui en a surpris beaucoup. Selon Laura Brookover, avocate de Consensys, cette cessation signifie qu'il n'y aura plus d'affirmations de la SEC qualifiant Ether de titre.
Brookover a noté que cette décision n'était pas volontaire mais plutôt une réponse aux pressions visant à lever les assignations à comparaître contre Consensys, en particulier à la suite de la récente approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Ether. L’approbation de ces ETF impliquait une reclassification de l’ETH en tant que matière première plutôt qu’en titre.
Malgré les affirmations de Consensys, la SEC n’a pas confirmé publiquement cette nouvelle classification. Carol Goforth, professeur spécialisée dans les associations commerciales et la réglementation des valeurs mobilières à la faculté de droit de l'Université de l'Arkansas, a expliqué que l'approbation d'un ETF spot Ether ne signifie pas en soi que l'ETH est considéré comme une marchandise.
Source : Consensys
Goforth a souligné que l'approbation d'un ETF n'est pas liée à la classification de l'actif sous-jacent, soulignant que de nombreux ETF sont basés sur des matières premières sans affecter leur statut juridique.
Cela soulève la question : pourquoi la SEC a-t-elle décidé d’interrompre son enquête sur Ethereum ? Goforth estime que la SEC a probablement réalisé qu'elle aurait du mal à convaincre un tribunal que l'ETH est un titre selon le test du contrat d'investissement de Howey, étant donné la propriété répandue et la nature axée sur le marché d'Ether.
Elle a suggéré que la SEC aurait peut-être voulu éviter une défaite embarrassante, en particulier compte tenu des déclarations antérieures des responsables de la SEC suggérant que la classification d'Ether devrait être claire.
Notamment, en 2018, l’ancien directeur de la SEC, William Hinman, a déclaré qu’Ethereum n’était pas une sécurité, citant la décentralisation du réseau comme facteur critique dans cette détermination.
Directives incohérentes de la SEC
Le principal grief de l’industrie de la cryptographie a été les directives incohérentes de la SEC sur l’application du test Howey à Ethereum et aux crypto-monnaies similaires. La décision de la SEC d’abandonner l’enquête est considérée comme une évolution positive pour Ethereum.
Goforth l'a décrit comme une décision favorable pour le réseau Ethereum, mais elle a averti que la lettre de la SEC n'indiquait qu'un arrêt temporaire de l'enquête, et non une décision finale.
Elle a souligné que les incertitudes persistantes entourant la classification de la plupart des actifs cryptographiques signifient que le secteur est loin d’avoir atteint la clarté réglementaire.
Consensys a salué la décision de la SEC comme une victoire significative, mais a souligné qu'elle ne résout pas les problèmes plus larges auxquels sont confrontés les développeurs de blockchain, les fournisseurs de technologie et d'autres acteurs du secteur.
Source : Joseph Lubin
L'entreprise a réclamé un cadre réglementaire clair qui permette la conformité, des informations précises pour les acheteurs et la responsabilité des activités illicites. Bien que Consensys ait peut-être gagné cette bataille particulière, la guerre pour la réglementation de la cryptographie aux États-Unis se poursuit.
L’un des domaines de discorde en cours est l’examen minutieux du jalonnement, un aspect fondamental de l’écosystème Ethereum. La SEC a déjà conclu un règlement de 30 millions de dollars avec l'échange crypto américain Kraken concernant ses services de jalonnement, qui, selon la commission, constituaient une sécurité.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré que la bourse était prête à poursuivre la SEC en justice pour jalonnement si nécessaire. Goforth a noté que le jalonnement est une question complexe et que la position de la SEC sur le jalonnement en tant que contrat d'investissement pourrait persister, que l'actif cryptographique sous-jacent soit ou non un titre.
Le double standard de la SEC : Ethereum contre Ripple
La lutte plus large pour un cadre réglementaire clair dans l’industrie américaine de la cryptographie reste un défi. Cependant, les développements récents ont offert aux partisans d’Ethereum un répit temporaire face à certaines des incertitudes entourant la classification d’Ether, offrant une lueur d’espoir dans un paysage réglementaire par ailleurs tumultueux.
Le traitement incohérent d’Ethereum et Ripple par la SEC a également suscité des critiques. Bill Morgan, un membre éminent de la communauté XRP, et plusieurs analystes ont accusé la SEC d'incohérence réglementaire.
Morgan a fait valoir que la clémence de la SEC envers Ethereum, en particulier avec l'approbation imminente d'un ETF au comptant, illustre un double standard.
Si vous vous demandez pourquoi la SEC a conclu son enquête sur#Ethereumrelativement rapidement par rapport à#Rippleet a décidé de classer l'ETH non pas comme un titre, mais plutôt comme une marchandise, voici l'explication. Ce résultat a été influencé par des intérêts et des investissements puissants… pic.twitter.com/V3PmImmA0r
-Vandell | Capitaliste du cygne noir (@vandell33) 19 juin 2024
La frustration de la communauté XRP est enracinée dans ce qu’elle perçoit comme un traitement biaisé, Morgan soulignant que la récente lettre de la SEC à Consensys, clarifiant le statut d’Ethereum, contredit sa position agressive contre Ripple. Il a soutenu que les critères de classification des jetons restent appliqués de manière ambiguë, ce qui entraîne une incertitude réglementaire et une application inégale.
La résolution rapide du statut d’Ethereum contraste fortement avec l’enquête prolongée sur Ripple, incitant à un examen minutieux de la cohérence réglementaire et des influences sous-jacentes potentielles.
L’approche réglementaire de la SEC fait toujours l’objet d’un examen critique alors que l’industrie de la cryptographie continue de faire face aux complexités de la conformité et de la classification.
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