Les émetteurs de stablecoins constituent une source importante de demande de titres du Trésor américain, se classant au 18e rang des plus grands détenteurs de dette américaine.

Ce phénomène met en évidence le rôle croissant du stablecoin dans l’économie mondiale. De plus, cela soulève de nouvelles inquiétudes quant à la gestion de la dette par le gouvernement de Washington. Voyons tous les détails ci-dessous.

Les inquiétudes croissantes concernant la gestion de la dette de Washington (États-Unis) et la croissance du stablecoin 

Comme prévu, les émetteurs de stablecoins apparaissent comme une source de demande pour les titres du Trésor américain. Parallèlement, les inquiétudes concernant la gestion de la dette de Washington grandissent.

Selon les données de Tagus Capital, les émetteurs détiennent désormais au total plus de 120 milliards de dollars de titres du Trésor américain.

Cela en fait le 18e détenteur de dette américaine dans le monde, devant des pays comme l’Allemagne et la Corée du Sud. 

Tether, émetteur de l'USDT, la principale cryptomonnaie au monde rattachée au dollar par sa valeur marchande, détient à lui seul environ 91 milliards de dollars de Trésor.

Circle, l'émetteur de l'USDC, détient des dettes américaines à court terme, y compris des accords de rachat. Cela s'élève à 29 milliards de dollars, selon Tagus Capital.

La législation sur le stablecoin fait partie des projets de loi sur les cryptomonnaies les plus proches de devenir une loi aux États-Unis.

L’espoir demeure que le Congrès approuvera une nouvelle loi sur les pièces stables avant les élections de cette année.

Des doutes sur la loi sur le stablecoin

En avril, Patrick McHenry, membre clé du Congrès, s'est montré optimiste quant au fait que les États-Unis adopteraient une loi sur le stablecoin d'ici la fin de l'année.

Cependant, les tentatives visant à inclure une réglementation du stablecoin dans un projet de loi de réautorisation sans rapport ont échoué. 

McHenry a déclaré que « nous sommes si proches sur ce point que nous avons juste besoin d’un calendrier législatif pour pouvoir mener les choses à terme au Sénat ». 

Tom Emmer, whip de la majorité à la Chambre des représentants, a suggéré que la « session du canard boiteux » pourrait être le moment opportun pour associer une législation à un projet de loi qui doit être adopté. 

Nous rappelons que la session du canard boiteux a lieu pendant la période de transition après les élections, avant l’entrée en fonction du président élu en janvier 2025.

Dette publique croissante et inquiétudes

La dette publique des États-Unis a dépassé le seuil des 34 000 milliards de dollars au début de cette année et a augmenté rapidement, augmentant d'environ 1 000 milliards de dollars tous les 100 jours.

On s’attend à ce que les paiements d’intérêts sur la dette, également connus sous le nom de coût du service de la dette, atteindront 892 milliards de dollars en 2024. La dette croissante a incité le Trésor à augmenter l’offre d’obligations à partir de 2023.

Mardi, le Bureau du budget du Congrès a déclaré que la dette nationale pourrait atteindre 50 000 milliards de dollars d'ici 2034. Cela équivaudrait à 122 % de la production économique annuelle.

Au début de cette année, la COB a averti que les inquiétudes croissantes concernant la dette pourraient conduire à un chaos de marché à la manière de Liz-Truss. Caractérisé donc par la forte baisse du dollar américain et l’incertitude politique.

Les experts en crypto-monnaie partagent depuis longtemps un sentiment similaire. En particulier, affirmer que les inquiétudes concernant la dette et la perte de confiance dans les bons du Trésor pourraient stimuler l’adoption généralisée d’actifs alternatifs comme le Bitcoin et l’or.

Les émetteurs de stablecoin occupent donc une position de plus en plus importante dans le paysage financier mondial.

Influençant donc non seulement le marché des cryptomonnaies, mais aussi les marchés financiers traditionnels et la gestion de la dette publique américaine.

En d’autres termes, leur expansion continue et l’évolution de la réglementation seront des thèmes cruciaux à suivre dans les années à venir.