Auteur original : Ignas, chercheur DeFi
Compilation originale : Shan Oppa, Golden Finance
J’ai l’impression que quelque chose d’important est sur le point de se produire sur le marché des cryptomonnaies, quelque chose de très optimiste. Même si je ne sais pas exactement ce qui va se passer, le marché subit des changements importants.
Les taux d'intérêt commencent à baisser, l'ETH ETF est approuvé, les entrées d'ETF BTC augmentent, Stripe lance des paiements stables...
Comme des armées se positionnant avant une bataille décisive, les grandes sociétés de cryptographie et les institutions financières traditionnelles se préparent à la prochaine course haussière.
Plus d’informations sur ce « sentiment » ci-dessous :
Pendant ce temps, la machinerie des crypto-monnaies n’a pas cessé de fonctionner. Oui, les prix baissent… mais les marchés évoluent constamment, avec de nouveaux récits et tendances qui émergent et ont un impact sur les marchés à mesure que leur influence grandit.
Tout comme MakerDAO était en ligne avant même que le terme « DeFi » ne soit inventé, de nouvelles tendances émergent sur le marché qui ne sont pas assez importantes pour former une histoire cohérente.
Voici 7 tendances émergentes qui pourraient avoir un impact important sur le marché.
1. Reconditionnement
Les vieilles pièces sont ennuyeuses et les joueurs veulent quelque chose de nouveau.
Cela semble encore plus excitant si vous pouviez changer le nom de la marque, créer un nouveau jeton et recommencer avec un nouveau graphique !
Fantôme → Sonic
C'est exactement ce que fait Fantom avec la mise à niveau Sonic.
Sonic est un nouveau L1 avec un pont L2 natif vers Ethereum. Il disposera de nouveaux Sonic Foundation Labs ainsi que d'une nouvelle identité visuelle.
Plus important encore, le nouveau jeton $S « assure la compatibilité et la migration de $FTM vers $S dans un rapport de 1:1 ».
C'est une décision judicieuse, car la migration de Sonic génère plus de battage marketing que le simple fait de l'appeler « Fantom 2.0 ». Cela permet à Fantom de laisser derrière lui ses problèmes de pontage multi-chaînes et de repartir à zéro.
Connexes → Everclear
De même, Connext est rebaptisé Everclear.
Le rebranding n’est pas nouveau dans le domaine des crypto-monnaies, mais la tendance émergente consiste à reconditionner les mises à niveau majeures en nouveaux produits.
Cela envoie un signal plus fort au marché qu’une autre mise à niveau v2 ou v3. Les gens ne sont pas intéressés par une simple mise à niveau "v4".
En passant de Connext à Everclear, l’équipe a fait savoir qu’il ne s’agissait pas simplement d’un simple changement de marque, mais d’un pas en avant significatif dans le progrès technologique.
Connext passe d'une simple infrastructure de pontage à la première couche de compensation. C'est comme une chaîne construite sur le rollup Arbitrum Orbit (via Gelato RaaS) et utilise Hyperlane avec Eigenlayer ISM pour se connecter à d'autres chaînes.
Connectez n’importe quelle chaîne, n’importe quel actif, ouvrant la voie à un avenir modulaire de crypto-monnaie.
Le jeton NEXT a augmenté d'environ 38 % suite à la nouvelle (mais pas de manière durable). Le $FTM de Fantom est à nouveau populaire et sa notoriété sur X a augmenté.
Je m'attends à ce que davantage de protocoles soient renommés pour s'adapter aux tendances du marché et aux avancées technologiques en 2024.
Par exemple, IOTA est rebaptisé L2 pour les actifs réels.
De plus, les fusions pourraient devenir plus courantes, comme Fetch ai, le protocole Ocean et SingularityNet fusionnant en un jeton $ASI pour devenir un nouveau projet de super IA crypto.
La clé est de garder un œil sur l’évolution des prix des nouveaux articles de marque et des nouvelles marques (si elles sont lancées). Bien qu'il soit trop tôt pour le dire, la performance initiale des prix est positive pour FTM et NEXT, ainsi que pour FET, AGIX et OCEAN. Si le marché recommence à monter…
Y a-t-il d'autres reconditionnements/rebrandings à venir ?
2. Régulation basée sur le cryptage
La réglementation est un problème majeur, notamment aux États-Unis, où la SEC cible des acteurs majeurs tels que Coinbase, Kraken et Uniswap. Bien que Ripple et Grayscale aient remporté quelques victoires et approuvé les ETF Bitcoin, l'environnement réglementaire reste hostile, se concentrant davantage sur des projets légitimes que sur de pures escroqueries.
Mais les choses ont changé : le soutien virulent de Trump aux crypto-monnaies a contraint les démocrates à modifier leur stratégie anti-crypto. Biden accepte les dons de crypto-monnaie. La SEC a désormais abandonné son procès contre Consensys, reconnaissant ainsi que l’ETH est une marchandise.
Désormais, l’avenir à court terme des crypto-monnaies dépendra des élections. J'aime l'analyse de Felix (Hartmann Capital) dans l'article ci-dessous.
Voici les principaux points.
Si Gensler est démis de ses fonctions ou si ses pouvoirs sont limités par les tribunaux et le Congrès, attendez-vous à ce que les actifs cryptographiques augmentent fortement de plus de 30 %, suivi d'une course haussière soutenue. S’il reste au pouvoir, un ralentissement prolongé est attendu, dont les cabinets d’avocats bénéficieront et les crypto-monnaies et les contribuables souffriront, seuls Bitcoin et memecoins étant relativement peu touchés.
La clarté de la réglementation pourrait conduire à la plus grande hausse jamais vue, modifiant les marchés des actifs numériques de plusieurs manières :
· Passer du récit à l'adéquation produit-marché : les projets de cryptographie se concentreront sur la création de produits de valeur plutôt que sur un simple battage médiatique, conduisant à un développement de meilleure qualité.
· Indicateurs de réussite clairs : les valorisations s'appuieront davantage sur l'adéquation produit-marché et les bénéfices réels, moins sur la spéculation, et mettront en évidence des jetons fondamentalement solides.
· Environnement de financement plus facile : des fondamentaux plus solides faciliteront l'obtention de financements pour les actifs numériques et réduiront la hausse et la baisse cycliques des altcoins.
· Un marché des fusions et acquisitions en plein essor : des projets bien financés peuvent acquérir des protocoles DeFi sous-capitalisés mais précieux, favorisant l'innovation et une adoption plus étroite, certaines blockchains de niveau 1 transformant les acquisitions en biens publics pour augmenter la valeur du réseau.
3. Transaction d'arbitrage BTC : position courte BTC ETF + BTC
L'effet de levier trouve toujours de nouvelles voies dans le système. Qu’il s’agisse du « commerce des veufs » de Grayscale ou des prêts non garantis de CeFi (Celsius, Blockfi, etc.).
Chaque mécanisme de cycle est différent. Mais où se cache désormais l’effet de levier ?
La cible évidente est la stratégie neutre et sans risque d’Ethena. Tant que le taux de financement est positif, tout va bien, mais que se passe-t-il si/quand le taux de financement devient négatif et que la position USDe doit être clôturée ?
Un autre objectif est la réhypothèque du LRT.
Mais une autre cible est nos acheteurs bien-aimés d’ETF BTC.
L’ETF spot Bitcoin a bénéficié de 19 jours consécutifs d’entrées, avec 5,2% du BTC en circulation détenu par l’ETF (bien que ce record soit désormais battu).
Alors pourquoi le BTC ne monte-t-il pas en flèche ?
Il s’avère que les hedge funds vendent à découvert Bitcoin via les contrats à terme CME en nombre record.
"Et si un effet de levier important avec des taux de financement faibles était l'effet de levier de ce cycle et existait déjà" - Kamizak ETH
Une explication possible est que les hedge funds ont acheté au comptant et vendu à découvert du BTC, s'engageant dans une stratégie neutre de 15 à 20 %.
La stratégie est la même que pour Ethena. "Et si un effet de levier important avec des taux de financement faibles était l'effet de levier de ce cycle et existait déjà" - Kamizak ETH
Que se passe-t-il lorsque les taux de financement deviennent négatifs (parce que les joueurs cessent d’être optimistes et clôturent des positions longues) ?
Ethena (dirigé par les investisseurs particuliers) et les contrats à terme spot BTC + shorting CME (dirigés par les institutions) provoqueront-ils un krach majeur lorsque ces positions devront être dénouées ?
inquiétude. Mais il existe peut-être une réponse plus simple : les institutions arbitrent le prix positif (actuellement 2,3 %) entre différents contrats à terme BTC spot et BTC.
Quoi qu'il en soit, ces nouveaux développements induits par les ETFs spot nécessitent une attention particulière, car les arbitrages dits « sans risque » finissent souvent par être « plus risqués » qu'on ne le pensait initialement.
4. Gamification de la ferme à points
Notre dépendance aux points s’aggrave, mais nous ne savons pas comment arrêter.
Le protocole nécessite des points pour attirer une base d'utilisateurs initiale. Ils contribuent à améliorer les statistiques d’adoption et à lever des capitaux à des valorisations plus élevées.
Nous en avons assez des points mais nous n'avons pas encore de meilleur remplaçant.
Au lieu de cela, j'ai remarqué une tendance à la gamification des points, en ajoutant des éléments supplémentaires pour rendre la stratégie ennuyeuse d'agriculture de points plus intéressante.
Sanctum présente Wonderland, où vous collectez des animaux de compagnie et gagnez des points d'expérience (EXP) pour les améliorer. En tant que communauté, vous devez vous rassembler pour faire avancer les choses.
Ce n'est pas très différent des autres programmes de points dans la mesure où vos parachutages dépendent fortement du SOL déposé, mais... la communauté adore ça !
La première saison de Sanctum, qui a duré un mois, a également stimulé le sentiment. J'aimerais voir une innovation de 0 à 1 dans l'agriculture de points, mais même avec la fatigue des points, notre dépendance à ceux-ci est trop forte.
Au lieu de cela, je m'attends à ce qu'il y ait davantage de tentatives de gamification pour apporter un peu de plaisir à la ferme.
5. La contre-tendance des émissions de FDV (valorisation entièrement diluée) à faible flottant et élevée
Tout le monde déteste les versions à faible float et à haut FDV. Sauf pour le VC et l'équipe, qui peuvent vendre à un prix plus élevé. Oh, et il y a les chasseurs de parachutages, qui obtiennent plus de jetons lors des parachutages.
Mais qu’en est-il des investisseurs particuliers ? Non. 26 des 31 pièces récemment répertoriées sur Binance sont dans le rouge.
Binance était autrefois l'endroit idéal pour acheter de nouvelles pièces populaires, mais ce n'est plus le cas. Les listes d'échange centralisées permettent de vendre des informations et d'encaisser des événements.
Sans surprise, Binance a récemment annoncé une cotation de jetons à une valorisation modeste, donnant la priorité aux récompenses de la communauté plutôt qu'aux allocations internes.
Nous n’avons pas encore vu les paroles se traduire par des actes, mais ce serait un pas dans la bonne direction.
Les sociétés de capital-risque assument leur juste part de responsabilité. Les grands investissements en capital-risque, autrefois considérés comme un signe positif, sont désormais considérés par la communauté crypto comme une source de valeur. Le problème est que les sociétés de capital-risque cherchent à réaliser des bénéfices en vendant leurs importantes allocations, qu’elles obtiennent à un coût minime.
L’équipe du projet doit également prendre des mesures pour éviter une courbe de prix perpétuellement à la baisse.
Il y a également davantage d’expérimentation de la part des parties au protocole. Par exemple, Ekubo sur Starknet alloue 1/3 des tokens aux utilisateurs, 1/3 à l'équipe et 1/3 à vendre par le DAO dans un délai de deux mois. Tout le monde n’a pas aimé la vente de deux mois, mais c’était un peu comme une vente symbolique pour la communauté, semblable aux ICO du passé.
De même, Nostra sur Starknet a lancé NSTR à 100 % FDV, avec 25 % alloués via airdrop et 12 % vendus lors de l'événement de lancement de pool de liquidités. Ils l’ont qualifié de lancement le plus équitable de DeFi, mais cela a soulevé des inquiétudes conduisant à des jetons à faible circulation (équipes, VC encaissant tôt et sortant). Nostra a déclaré que les jetons d'équipe et VC seraient tokenisés en chaîne.
Si vous les voyez le vendre, il est préférable que vous le vendiez aussi.
Nous proposons également des expériences de largage 100 % telles que Friendtech et Bitcoin Runes, qui sont pour la plupart créées gratuitement par la communauté (bien que les Runes permettent également le pré-minage).
quel est le résultat ? incertain. Mais il existe des domaines d’espoir.
Surveillez les nouveaux modèles d’émission de jetons – un nouveau type d’émission réussie pourrait devenir une nouvelle méta-tendance dans ce marché haussier. Si vous en trouvez un, partagez-le dans les commentaires.
6. McKinsey entre dans DeFi
DeFi permet l'autosouveraineté, vous permettant de posséder et d'utiliser vos actifs indépendamment des frontières nationales.
Mais DeFi est devenu vraiment compliqué ! Il existe de nombreuses stratégies disponibles, dont la complexité augmente à mesure que nous voulons extraire chaque % de profit.
De plus, la gouvernance de ces protocoles de plus en plus complexes nécessite des connaissances spécifiques.
Par conséquent, des sociétés de conseil similaires à la finance traditionnelle ont vu le jour pour aider les protocoles à résoudre les problèmes de sécurité, de gouvernance et d'optimisation. L’exemple le plus célèbre est Gauntlet, dont les clients paient des millions chaque année.
De plus, les protocoles DeFi s'adaptent, permettant au McKinsey de DeFi de gérer les actifs des utilisateurs ou/et la gestion des risques externes.
Les prêts sans autorisation Morpho Blue permettent à McKinsey de DeFi de créer des marchés avec n'importe quel paramètre d'actif et de risque sans s'appuyer sur la gouvernance.
7. Démarrer avec DeFi comme Web2
J'aime vraiment celle-ci.
Bien que la technologie Friend puisse rencontrer des problèmes, elle a réussi à populariser Privy pour créer et gérer des portefeuilles à l'aide de comptes Web2.
Pendant l'engouement pour le NFT, j'ai aidé un ami à acheter un NFT sur OpenSea. Apprendre à utiliser Metamask est une vraie galère.
Mais désormais, vous pouvez utiliser Privy pour créer un portefeuille sur Opensea avec e-mail et code 2FA. Sérieusement, va essayer. Cela m'a pris une minute.
Fantasy Top exploite Privy et d'autres applications destinées aux utilisateurs.
Cette tendance s’étend au-delà de Privy.
Développé par Synthetix, Infinex permet de créer des portefeuilles à l'aide de clés, il vous suffit donc d'utiliser un gestionnaire de mots de passe pour votre portefeuille.
Coinbase a lancé un portefeuille intelligent capable de payer les frais d'essence au nom des utilisateurs, prend en charge les transactions par lots et permet la création de portefeuilles à l'aide des outils Web2.
Désormais, l’intégration complexe des utilisateurs n’est plus une excuse pour le manque d’adoption des crypto-monnaies. Nous avons juste besoin d’applications grand public uniques.
