原标题：《When Will The Chop End?》
作者：Crypto, Distilled
编译：深潮TechFlow
盘整何时结束？尽管普遍存在悲观和愤怒的情绪，但 $BTC 的价格仅比高点低跌了15%。著名交易员 @BobLoukas 带来了希望：
"黎明前的黑暗，周期中期的再积累，周期高点的出现"
以下是他的主要观点。
月线图：
我们在第16个月达到了上一个周期的历史最高点，而之前的周期则花费了超过两年的时间。目前已经是第三个月的横盘整理了。
从历史上看，$BTC 在达到历史最高点后会暂停，然后在之后达到最终的周期峰值。更长时间的横盘整理意味着下一次的上涨会更健康、更强劲。
周线图：
目前在 ETF 消息后已经进行了14周的盘整，从高点下跌了12%。在2024年1月从近期低点几乎翻倍的涨幅后，这种震荡是预期之中的。
值得注意的是，1月的7周周期低点为$38,000（价格翻倍）。
为什么市场没有走高？
Bob 指出了几个关键因素：
上一个周期的鲸鱼在接近 $60,000 时抛售
对潜在的月度翻倍顶部的担忧
GBTC 的资金流出（抛压）
从链上资产向 ETF 资产的转移
ETF 预期提前被计入价格
2023年第四季度的上涨由 ETF 炒作驱动
震荡何时结束？
保持耐心，自2023年9月以来已经上涨了3倍，需要回调蓄势。
类似于2023年第一季度的翻倍后周期低点，广泛的基底形成先于第四季度的上涨。
震荡可能会持续到7月或8月，完成筑底。
市场何时可能见顶？
根据4年周期，见顶可能还很远。
过去的周期从低点到高点通常需要33-35个月。
按照这个模式，2025年10月是可能的（还有16-17个月）。
10个月移动平均线和价格之间的巨大差距表明可能需要回调。
为什么大家都很愤怒？
Bob 解释道，这个牛市对很多人来说感觉很艰难：
追逐投机性的山寨币（投资者之间的竞争非常激烈）。
像之前的周期一样，等待 30-35% 的跌幅，错失良机后在高点买入。
可能的走势
我们可能很快就会看到下一个局部底部，可能在月底。
看涨的迹象包括更高的低点，并且远高于2024年1月的低点，显示出市场的强劲。
在这一局部底部之后，一种情况是横扫它并夺回高点。
第二种可能的情况是继续震荡的价格走势。
这种阶段可能会持续到9月，形成局部底部但不会突破历史高点。
第三种可能性是再次出现30%的下跌，这是过去牛市中的典型情况。类似于2017年，但现在有了 ETF，这是一个重要的区别。
有人认为在有 ETF 的情况下，不可能到达$55,000左右，Bob 强烈不同意。
走势收敛
所有三种走势大约在2024年10月、11月和12月左右汇合，目标是突破历史最高点并进一步上涨。在此期间，比特币的走势可能会显著影响山寨币的投资回报率。
情绪的重置：
Bob 认为，在经历了四月份的暴涨之后，市场情绪重启是积极的。链上数据显示，币正向长期持有者转移。随着新持有者在更高区间内积累，形成了一个坚实的基础。下跌可能是买入机会。
Bob 的买入策略
Bob 最后一次买入是在 $17,000 美元左右的周期低点附近。现在，他关注的是 $BTC 在 $50,000 以下区间的潜在购买机会。他建议那些仓位不足的人可以在这种震荡期间考虑加仓。
2025年的宏观顶部
Bob 预计周期的第二阶段会更加健康。他认为市场的高点会出现在当前周期的后半段出现。
但是峰值时间可能有所不同，可能在2024年第二季度（第30个月）或更早，不太会是2025年第四季度。
