Écrit par : Melrose
TL;DR
Le projet de loi FIT21 établit pour la première fois un projet de loi de chiffrement complet et clair pour l'industrie du chiffrement. Il est actuellement adopté par la Chambre des représentants le 22 mai. Si le projet de loi est officiellement promulgué, il aura un impact profond sur l'ensemble du secteur. industrie du cryptage.
Les États-Unis ont adopté depuis longtemps un modèle de réglementation commun. Chaque agence fédérale de réglementation a son propre modèle de réglementation pour l'industrie du cryptage, ce qui entraîne une situation où l'on « fait les choses à sa manière » en raison de l'absence d'un cadre juridique parfait. Sur cette voie, diverses agences fédérales ont des revendications juridictionnelles différentes. La coordination ne peut pas être réalisée, de sorte que la réglementation de l'industrie du cryptage aux États-Unis a toujours été dans un environnement chaotique et difficile à réglementer.
Le projet de loi FIT21 réglemente diverses questions réglementaires fondamentales. Le projet de loi précise d'abord que la SEC et la CFTC seront les principales agences de réglementation de l'industrie du cryptage et clarifie pour la première fois la classification des titres et des matières premières pour la crypto-monnaie, ce qui résout le problème à long terme. problèmes persistants dans l’industrie du chiffrement.
Le projet de loi détaille les normes d'enregistrement des praticiens du chiffrement auprès de la SEC et de la CFTC, fournissant des orientations réglementaires plus claires aux praticiens. Dans le même temps, le projet de loi prévoit également des mesures solides de protection des consommateurs, telles qu'un blocage des jetons pendant 12 mois pour les émetteurs de jetons afin d'empêcher les spéculateurs à court terme de nuire à la santé du secteur.
Dans le projet de loi, le Congrès a une attitude très optimiste à l'égard de l'industrie du cryptage et encourage activement les entreprises américaines à combiner la technologie blockchain de manière innovante. Il exhorte également la SEC et la CFTC à mener des recherches sur DeFi pour faciliter la supervision ultérieure.
Si FIT21 peut officiellement devenir une loi, les praticiens du secteur disposeront de directives juridiques plus claires pour prévenir les mauvaises pratiques, et les consommateurs bénéficieront également d'une meilleure protection dans le cadre de ce cadre réglementaire. À l'avenir, l'ensemble du marché sera très probablement du côté des consommateurs et de l'innovation. side connaît une croissance rapide, aidant l’ensemble du secteur à accélérer sa sortie du Far West réglementaire qui dure depuis plus de dix ans, permettant à la crypto-monnaie de véritablement entrer dans le courant dominant.
L’adoption du projet de loi FIT21 est principalement le résultat de la promotion active du Parti républicain et du soutien continu des deux partis. Le projet de loi initial était parrainé par un comité majoritairement républicain et presque tous les républicains de la Chambre ont voté pour, tout comme certains démocrates modérés. Dans ce processus, les principales entreprises du secteur du cryptage ont également appelé les législateurs à adopter FIT21, ce qui montre l'importance de ce projet de loi.
Les élections générales approchent et l'expansion continue de l'influence de l'industrie du cryptage a fait de l'ensemble de l'industrie du cryptage une base de vote importante dans le jeu interpartis. Les candidats optimistes quant à l'industrie du cryptage gagneront davantage la faveur des électeurs, ce qui aura également un impact très positif sur le passage de FIT21.
FIT21 n’a pas encore été promulgué. La prochaine étape sera transférée au Sénat pour vote et le texte final intégré sera signé par le Président. Patrick McHenry a déclaré à CoinDesk Consensus il y a quelques semaines que le projet de loi devrait être officiellement promulgué au cours de l'année prochaine.
Le 22 mai, heure locale des États-Unis, le projet de loi FIT21 dirigé par les républicains a été adopté par la Chambre des représentants des États-Unis avec 279 voix pour et 136 voix contre. L'adoption du projet de loi est un moment extrêmement important pour l'industrie du cryptage et. symbolise l'importance de l'industrie du cryptage aux États-Unis. Le Congrès a réalisé d'importantes réalisations législatives et son influence a atteint le plus haut centre de pouvoir des États-Unis. En tant que premier projet de loi établissant un système de réglementation complet pour l'industrie du cryptage, FIT21 est. c’est aussi la première victoire pour aider l’industrie du cryptage à sortir du monde occidental.
1 État actuel de la réglementation américaine sur l’industrie du chiffrement
Le développement de l'industrie du cryptage a donné naissance à de nombreuses activités, telles que les échanges centralisés, l'exploitation minière, les services de jalonnement et d'autres activités de cryptage soutenues par des contrats intelligents. Actuellement, les États-Unis adoptent un modèle de réglementation commun pour la crypto-monnaie, et différentes institutions fédérales peuvent réglementer les entreprises. relevant de leur compétence. D'importantes agences fédérales telles que la SEC (U.S. Securities and Exchange Commission), la CFTC (U.S. Commodity Futures Trading Commission), le FinCEN (U.S. Financial Crimes Enforcement Agency) et l'OFAC (Office of Foreign Assets Control)) sont toutes impliquées dans la surveillance. et la répression des activités illégales dans l'industrie du cryptage. Ces différentes agences fédérales ont eu différents degrés d'impact sur l'industrie.
1.1 Les régulateurs travaillent en silos
Figure 1 : Carte réglementaire actuelle du secteur du chiffrement
Étant donné que l'industrie du chiffrement ne dispose pas d'un cadre réglementaire systématique et adopte un modèle réglementaire commun, il est très facile de conduire à un paysage réglementaire dans lequel diverses agences chargées de l'application de la loi défendent leurs propres opinions et « une centaine d'écoles de pensée s'affrontent ».
La SEC joue un rôle extrêmement important dans la réglementation de l’industrie de la cryptographie. Sa principale responsabilité est de définir si les différentes entités d’actifs cryptographiques sont des valeurs mobilières. Elle utilise principalement le test de Howey pour déterminer si elles relèvent de son cadre réglementaire, et afin de mieux le faire. Il appartient au propriétaire de déterminer si les actifs numériques qu'il émet sont des « contrats d'investissement » et doivent être inclus dans les « titres ». En 2019, la SEC a publié un document d'orientation intitulé « Cadre analytique pour savoir si les actifs virtuels appartiennent aux contrats d'investissement ». .” Bien que ce document ne présente aucun avantage juridique formel, il fournit néanmoins des conseils aux praticiens.
L'attitude de la CFTC à l'égard des actifs numériques est clairement indiquée sur son site officiel, affirmant que les actifs virtuels, y compris toutes les monnaies virtuelles, sont des matières premières, la CFTC a donc le pouvoir de superviser la manipulation et la fraude sur le marché à terme des actifs numériques. Les « actifs numériques » révisés en 2022. La loi sur la protection des consommateurs de matières premières confère à la CFTC une compétence exclusive sur les transactions et les plateformes de « matières premières numériques », l'autorisant à enregistrer et à réglementer les bourses au comptant, ce qui signifie que les bourses au comptant suivent les mêmes règles que les autres bourses de matières premières.
Le Bureau de lutte contre la criminalité financière du FinCEN est principalement engagé dans la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme, et les principaux droits du FinCEN sont accordés par la loi sur le secret bancaire (BSA), qui stipule clairement que si l'activité de cryptage implique des monnaies virtuelles, des transferts de production et des transactions. sont soumis au contrôle de la BSA. En 2013, le FinCEN a publié un cadre de gestion pour les monnaies virtuelles et a déterminé que les fournisseurs de services de trading de crypto-actifs sont des entreprises de services monétaires (MSB). Ce changement reconnaît les actifs virtuels comme des monnaies, et les plateformes de trading de crypto-monnaie doivent obtenir une licence du FinCEN pour mettre en œuvre des mesures anti-monnaie. mécanismes de blanchiment d’argent.
L'Office of Foreign Assets Control de l'OFAC est chargé de surveiller toutes les transactions financières aux États-Unis et de sanctionner tout individu, organisation ou pays qui constitue une menace. Avec l'essor des actifs numériques, leurs caractéristiques techniques ont fourni à certains participants aux transactions de nouveaux moyens d'échapper à la détection, rendant plus difficile l'application de la loi par l'OFAC. Contrairement à la SEC et à la CFTC, le principal champ d'application de l'OFAC se concentre sur le traitement des transactions pour les utilisateurs dans les régions sanctionnées et sur la fourniture d'une assistance au blanchiment d'argent pour des activités illégales en dehors des États-Unis.
On peut constater que chaque organisme chargé de l'application des lois a son propre modèle réglementaire et sa propre attitude à l'égard de l'industrie du cryptage. La supervision de l'industrie du cryptage est trop fragmentée et peu systématique, ce qui entraînera inévitablement des conflits réglementaires et rendra les praticiens du cryptage incapables de suivre les pratiques juridiques et. facilement faire face à des litiges déraisonnables qui affectent le développement de l'industrie.
Les mesures d’application historiques de chaque organisme de réglementation se trouvent en annexe.
1.2 Application de l’« intimidation » par la SEC
En plus de la compétence accordée par le Congrès américain, la SEC peut utiliser la « réglementation par application » pour définir si les crypto-monnaies sont des « titres ». Étant donné que les précédents judiciaires américains peuvent constituer une base importante de compétence, la SEC utilisera l'application administrative pour violer. Réglementations américaines : intenter des poursuites civiles ou des sanctions administratives contre les fondateurs, les dirigeants, etc. sur la base des lois sur les valeurs mobilières, et déterminer leur compétence sur les actifs cryptographiques sur la base des jugements des tribunaux. Par exemple, en décembre 2020, la SEC a intenté une action civile contre Ripple. , affirmant que Ripple n'avait pas enregistré l'émission et la vente de XRP par la SEC, violant ainsi les dispositions pertinentes des lois sur les valeurs mobilières concernant la vente de titres. Dans le même temps, le procès de la SEC cible non seulement les problèmes qualitatifs de la crypto-monnaie, mais traite également des problèmes commerciaux de certaines sociétés de cryptographie. Par exemple, en juin 2023, la SEC a intenté une action en justice contre Coinbase, l'accusant d'exploiter illégalement un système de crypto-monnaie. activité de titres d'actifs cryptographiques sans enregistrement, et en fin de compte, le tribunal a essentiellement soutenu les accusations de la SEC. On peut voir que la SEC continue d'élargir son champ d'application réglementaire par la voie administrative et, en raison du cadre réglementaire vague de l'industrie du cryptage, de telles poursuites auprès de la SEC peuvent facilement conduire à une « intimidation » des forces de l'ordre. Il est difficile pour les praticiens de se protéger sur la base de lois fiables, ce qui a un impact sérieux sur le développement et l'innovation des sociétés de cryptage.
1.3 Conflits réglementaires
La situation réglementaire fragmentée actuelle rend difficile d'éviter les conflits d'application entre les agences de régulation en raison d'une compétence floue. Les conflits les plus intenses se situent entre la SEC et la CTFC, car ces deux agences de régulation ciblent le problème principal de classification des actifs dans l'industrie du cryptage. croire que la plupart des actifs numériques peuvent être reconnus comme des titres car ces actifs peuvent facilement passer le test de Howey, tandis que la CFTC considère la plupart des crypto-monnaies comme des matières premières, ce qui amènera la SEC et la CFTC à mener des enquêtes sur certains jetons. Le problème du chevauchement des compétences se pose. pendant le contrôle, et il est difficile de définir clairement la répartition des pouvoirs de contrôle en l’absence d’un cadre réglementaire unifié. En outre, les deux ont également eu des problèmes qui se chevauchent dans leur surveillance des sociétés de cryptographie. Par exemple, dans le cas de la poursuite de Binance en 2023, la SEC et la CFTC ont toutes deux engagé des poursuites contre Binance, et les deux accusations contre Binance comprenaient : Il existe de nombreuses similitudes et des contrôles superposés peuvent entraîner des amendes inutiles. En cas de contrôle peu clair, le chevauchement des contrôles aura également un impact important sur le secteur.
Par conséquent, depuis longtemps, l’industrie américaine du chiffrement se trouve dans un environnement réglementaire chaotique et difficile à réglementer. En raison de l’absence d’une voie juridique parfaite, diverses agences fédérales ont été incapables de coordonner leurs revendications juridictionnelles. Les conflits réglementaires ont eu un impact extrêmement instable sur le développement de l'industrie. Dans le même temps, en l'absence de cadre réglementaire, les sociétés de chiffrement ont du mal à protéger leurs droits et intérêts face aux accusations déraisonnables de certains organismes chargés de l'application des lois. ce qui entrave dans une certaine mesure la flexibilité et l'innovation de l'industrie du cryptage aux États-Unis et le développement, et le projet de loi FIT21 est un début pour changer le chaos réglementaire actuel.
2 Explication détaillée du projet de loi FIT21
FIT21 signifie Financial Innovation and Technology for the 21st Century, ou H.R. 4763. Le projet de loi clarifie à nouveau les différentes juridictions de la SEC et de la CFTC en matière d'actifs cryptographiques, établissant une réglementation plus claire et plus complète pour le secteur de la cryptographie. en font le projet de loi le plus important à ce jour pour l’industrie de la cryptographie.
FIT21 a été co-parrainé pour la première fois par le président du comité de l'agriculture de la Chambre, Glenn Thompson, le président du comité des services financiers de la Chambre, Patrick McHenry, le membre du comité de discipline du parti, Tom Emmer, et trois autres membres de la Chambre, le 20 juillet 2023. Le projet de loi a passé l'étape d'examen du comité avec un vote bipartisan. Le projet de loi FIT21 a été approuvé par le comité de l'agriculture de la Chambre, et le comité des services financiers de la Chambre a également adopté le projet de loi FIT21 avec le soutien de tous les républicains et de six membres du Congrès démocrates du comité. Cela montre que l'introduction du projet de loi FIT21 n'a pas été seulement réalisée. par deux comités de la Chambre.Le résultat des efforts conjoints est également soutenu par les républicains et les démocrates. Il convient de mentionner que la CFTC et la SEC sont réglementées respectivement par le comité de l'agriculture et le comité des services financiers. et SEC sur l'industrie du cryptage, ces deux commissions devraient naturellement devenir des acteurs importants dans la promotion du projet de loi FIT21.
Figure 2 : Initiateur FIT21
2.1 Contenu de la facture
Le projet de loi FIT21 compte 253 pages. Le projet de loi définit des réglementations réglementaires préliminaires sur six aspects : la définition et l'enregistrement des actifs numériques, la répartition des pouvoirs entre la SEC et la CFTC et l'orientation de l'innovation dans l'industrie du cryptage. de chaque partie sera résumée et analysée ci-dessous.
PARTIE 1 : Définition des actifs et répartition des responsabilités réglementaires
Dans la première partie du projet de loi, FIT21 fait référence à trois lois différentes sur les bourses de valeurs mobilières et de matières premières, définissant des termes liés aux actifs cryptographiques tels que « protocole blockchain », « système de gouvernance décentralisé » et « système commercial décentralisé », alors le contenu le plus important. C'est la définition des « actifs numériques ». Le projet de loi définit les « actifs numériques » comme « des objets numériques homogènes porteurs de valeur, et cet objet de valeur peut être détenu sans recourir à aucun intermédiaire ». grand livre distribué protégé par un système de cryptage. » En outre, une autre définition qui mérite d’être mentionnée est celle des « biens numériques ». La définition originale est légèrement compliquée mais peut être comprise simplement comme « Tout actif numérique obtenu par des canaux d’émission légaux ou acheté et détenu sur des bourses. " Cette définition ne change pas fondamentalement la définition des "actifs numériques", de sorte que les actifs numériques sont considérés par défaut comme des matières premières, mais FIT21 a également clarifié. En tant que principaux régulateurs des crypto-actifs, la CFTC et la SEC doivent discuter ensemble de manière approfondie et plus approfondie. clarifier tous les termes liés aux crypto-actifs, afin que les définitions soient encore améliorées à l’avenir.
Ce qui est plus important dans cette partie, c'est la clarification sur la classification des monnaies numériques. Le projet de loi stipule que si une blockchain exécutant des actifs numériques est un système fonctionnel et un système décentralisé, alors les actifs numériques seront considérés comme des marchandises et réglementés par la CFTC. Si la définition de la décentralisation n'est pas remplie, elle le sera. être considéré comme un titre et réglementé par la SEC. Le projet de loi définit un système décentralisé comme un système dans lequel aucun individu n'a le pouvoir unilatéral de contrôler la blockchain et aucun émetteur ne possède 20 % ou plus des droits de contrôle des actifs numériques ou des droits de vote des actifs numériques. La clarification de cette norme de classification est d'une grande importance pour les actifs cryptographiques. Cette norme clarifie le champ d'application réglementaire de la SEC et de la CFTC, ce qui peut grandement éviter la confusion et les conflits réglementaires.
Figure 3 : Définition et réglementation des actifs
PARTIE 2 : Clarté des actifs des contrats d’investissement
En raison des différentes structures et propriétés des crypto-actifs, FIT21 a révisé les lois fédérales relatives aux valeurs mobilières, en se concentrant principalement sur la définition et la réglementation des « actifs de contrats d'investissement », dans le but de fournir suffisamment de clarté pour certains actifs sur le marché.
Le projet de loi apporte principalement deux amendements au Securities Act de 1933. Le premier amendement exclut explicitement les « actifs de contrats d'investissement » de la définition de « titres », faisant des « actifs de contrats d'investissement » une définition indépendante. si un actif est considéré comme un contrat d’investissement, il ne deviendra pas par défaut un titre au sens traditionnel du terme. La deuxième modification ultérieure vise à compléter la définition des « actifs des contrats d'investissement » :
Les actifs doivent être des entités numériques transférables de valeur pouvant être enregistrées sur un grand livre public distribué protégé par un système cryptographique sans intermédiaires.
L'actif doit être vendu ou autrement transféré, ou destiné à être vendu ou autrement transféré, dans le cadre du contrat d'investissement.
Actifs non considérés comme des titres en vertu du Securities Act de 1933
Dans les documents d'orientation précédents publiés par la SEC, si un actif réussit le test de Howey et est déterminé comme étant un « contrat d'investissement » puis classé comme titre, il sera également considéré comme un titre et réglementé par la SEC. Cependant, en raison de la nature structurelle unique des actifs cryptographiques, les actifs numériques peuvent être considérés comme des matières premières et peuvent également être vendus dans le cadre d'un contrat d'investissement. En tant que contrat d'investissement, il n'existe pas de relation de cartographie avec les titres. à la réglementation de la cryptographie. En conséquence, le projet de loi FIT21 exclut clairement les « actifs de contrats d'investissement » de la définition de « titres », offrant ainsi une plus grande flexibilité réglementaire pour les crypto-monnaies. Il n'utilisera plus une seule norme de « test de Howey » pour déterminer si un actif est subordonné à un actif. sécurité, ce qui aidera à se concentrer sur la spécification qualitative des crypto-actifs et à améliorer la tolérance de classification pour s'adapter à la structure unique des crypto-monnaies afin d'éviter que les crypto-actifs ne soient directement identifiés comme des titres et n'entraînent une surveillance déraisonnable.
Deuxièmement, le désinvestissement des « actifs de contrats d'investissement » en valeurs mobilières résout également le problème actuel de fragmentation réglementaire pour les mêmes actifs numériques. Par exemple, dans l'affaire Ripple mentionnée ci-dessus, le tribunal a déterminé que le financement du placement privé XRP auprès d'investisseurs institutionnels professionnels satisfaisait aux trois normes du test Howey et constituait la vente de « titres », tandis que la vente de XRP par d'autres canaux ne le faisait pas. ne constituent pas des « titres ». En conséquence, le XRP vendu via différents canaux a été soumis à une supervision multipartite et à une supervision peu claire. Si le projet de loi FIT21 est adopté, les agences de régulation correspondant aux « actifs des contrats d'investissement » dans différentes conditions seront davantage clarifiées à l'avenir, les responsabilités réglementaires des institutions seront clarifiées, l'efficacité réglementaire de chaque département sera améliorée et le problème La confusion dans les responsabilités réglementaires pour le même actif numérique à différentes étapes d'émission ou de vente sera réduite, apportant une plus grande flexibilité réglementaire aux acteurs du marché.
Figure 4 : Logique de décision du test Howey
PARTIE 3 : Dispense d'enregistrement pour l'émission d'actifs numériques et exigences de conservation
Concernant la question des ventes d'actifs numériques, le projet de loi FIT21 explique également les normes d'exemption des ventes, les exigences de divulgation des informations sur les ventes et la certification des actifs. Parmi les normes d'exemption, le projet de loi stipule principalement que si la valeur totale de l'offre d'actifs numériques ne dépasse pas 75 000 000 $ et qu'aucun acheteur ne doit posséder 10 % du montant de l'offre d'actifs pendant la phase d'offre, alors l'opération d'émission d'actifs numériques sera dispensés d'immatriculation. Le projet de loi ultérieur a également établi une série d'exigences de base pour l'émission d'actifs numériques et renforcé les réglementations en matière de divulgation d'informations. Par exemple, les émetteurs doivent fournir le code source, l'historique des transactions des jetons, l'économie des jetons, etc. Les exigences en matière de divulgation d’informations sont relativement cohérentes, et cette exigence en matière de divulgation d’informations protégera davantage les droits et les intérêts des consommateurs.
En outre, plus important encore, le projet de loi impose également des exigences en matière de période de blocage pour que les émetteurs détiennent des jetons. Le projet de loi stipule que les entités concernées de tout émetteur de jetons doivent verrouiller les jetons pendant 12 mois avant de pouvoir les vendre. Cette règle rigide peut inhiber la spéculation à court terme de certains praticiens, empêcher la surchauffe du marché et protéger les consommateurs, tout en promouvant la blockchain. L'innovation de produits à long terme aide l'industrie à retenir les innovateurs et les adeptes du long terme.
PARTIE 4 et PARTIE 5 : Périmètre réglementaire de la SEC et de la CFTC pour les sociétés de cryptographie
Les quatrième et cinquième parties du projet de loi stipulent principalement l'autorité de surveillance de la SEC et de la CFTC sur les actifs numériques et les exigences d'enregistrement pour les entités concernées. Le projet de loi stipule clairement que les plateformes de trading de cryptomonnaies, les courtiers et les teneurs de marché seront supervisés par les forces de l'ordre. Si l'activité du propriétaire implique des valeurs mobilières ou des cryptoactifs de matières premières, ils doivent soumettre des demandes d'enregistrement à la loi séparément. et le projet de loi permet à la même entité de s'inscrire simultanément auprès de la SEC et de la CFTC. Au-delà de cela, l’objectif de la réglementation SEC et CFTC est légèrement différent. Le projet de loi stipule clairement que les plateformes de négociation de crypto-actifs doivent fournir à la SEC les informations et enregistrements de transactions pertinents dans le système et doivent examiner la sécurité et l'intégrité du système de négociation, tandis que la CFTC se concentre sur l'examen de la conservation des fonds des clients. dans le même temps, la CFTC supervisera également l'opérateur du pool de matières premières (gestionnaire du fonds de matières premières) et le conseiller en formation des matières premières (conseiller en négociation de matières premières).
La réglementation actuelle indique que les activités DeFi ne sont pas soumises à la loi, et la SEC et la CFTC étudieront et formuleront conjointement des règles réglementaires détaillées.
PARTIE 6 : Attitude du Congrès et supervision de l’innovation technologique
Dans la dernière partie du projet de loi, les points de vue et opinions du Congrès sur la technologie de cryptage sont d’abord résumés. Le Congrès a d'abord affirmé que les entrepreneurs et les innovateurs du secteur du cryptage construisaient et déployaient la prochaine génération d'Internet, et estimait que l'écosystème des actifs numériques avait le potentiel d'améliorer l'efficacité de la gestion des activités sociales, de l'allocation des ressources et de la prise de décision, tout en soulignant que les États-Unis devraient essayer d'explorer le potentiel de l'industrie du cryptage et les opportunités potentielles qu'elle offre, les entreprises américaines devraient essayer de combiner la technologie blockchain de manière innovante pour explorer de nouvelles structures de participation des utilisateurs. Si le Congrès affirme que les actifs cryptographiques apporteront de l’innovation, il exprime également la nécessité de coopérer avec les praticiens du secteur de la cryptographie pour établir un cadre de base pour les risques liés à la technologie blockchain et la protection des investisseurs. Dans l’ensemble, le Congrès a une attitude relativement optimiste à l’égard des actifs numériques et de l’industrie du cryptage. Tout en soutenant le développement de l’industrie, il espère également disposer d’un cadre de surveillance systématique afin de maximiser les innovations uniques que la technologie blockchain peut apporter.
Afin de répondre davantage au développement de la technologie blockchain et à l'impact des actifs numériques, le projet de loi propose d'étendre les responsabilités de recherche du Centre stratégique d'innovation et de technologie financière (FinHub) de la SEC et du Laboratoire CFTC (LabCFTC) pour l'industrie du cryptage, et aider la Commission en matière de technologie financière. Élaborer des politiques et établir des systèmes de surveillance. En outre, le projet de loi propose également de créer un comité consultatif conjoint sur les actifs numériques entre la CFTC et la SEC. Ce comité mènera spécifiquement des recherches sur les questions liées aux actifs numériques. Ce comité renforcera principalement la coopération entre la CFTC et la SEC pour mieux comprendre. actifs numériques.Le comité supervisera les actifs et nommera également au moins 20 praticiens pour aider et renforcer les liens étroits avec l'industrie.
Cette partie du projet de loi propose également des recherches sur DeFi et NFT. Le projet de loi exige que la SEC et la CFTC mènent conjointement des recherches approfondies sur l'utilisation et l'ampleur des protocoles DeFi, leurs avantages et inconvénients, ainsi que les risques ou améliorations potentiels pour la stabilité des marchés financiers. Pour La recherche sur le NFT est menée par le contrôleur général des États-Unis, qui explore principalement l'utilisation pratique du NFT et son intégration avec les marchés traditionnels.
2.2 Importance de l'industrie
L'adoption du projet de loi FIT21 à la Chambre des représentants est un moment extrêmement important pour l'industrie de la cryptographie, marquant une victoire majeure et une réussite législative pour l'industrie de la cryptographie au Congrès américain, et son influence croissante a atteint les plus hauts centres de pouvoir aux États-Unis. États.
Nous avons mentionné ci-dessus que le système réglementaire américain de l’industrie de la cryptographie est fragmenté. Différents organismes chargés de l’application des lois préconisent chacun l’établissement de projets de loi ou de documents d’orientation pour les actifs cryptographiques. Une supervision fragmentée ne conduit pas seulement à des conflits de juridiction, à des efforts d’application de la loi malsains et à un flux constant de conflits. application de la loi Les litiges constituent un énorme défi pour la durabilité et l'innovation de l'industrie. Dans le même temps, les praticiens ne peuvent pas s'appuyer sur le cadre juridique applicable pour réglementer à l'avance ou résister. On peut dire que l'industrie du cryptage est sous surveillance depuis un certain temps. longue durée! Et la pression en faveur du projet de loi FIT21 change tout cela !
Tout d’abord, FIT21 est le premier projet de loi de l’histoire de l’industrie de la cryptographie à fournir un cadre réglementaire complet pour l’industrie. Les réglementations spécifiées dans le projet de loi constituent les principaux problèmes auxquels l’industrie de la cryptographie est confrontée. Par exemple, le projet de loi l’indique également clairement. Pour la première fois, la SEC et la CFTC sont les principaux régulateurs de l'industrie de la cryptographie et ont pour la première fois stipulé la classification selon laquelle les crypto-monnaies sont des titres ou des matières premières, alors la classification qualitative des différents jetons ne sera plus divisée entre. la SEC et le CTFC.
Dans le même temps, le projet de loi prévoit également des mesures solides de protection des consommateurs et clarifie les règles d'enregistrement des sociétés de chiffrement, le verrouillage des jetons de l'émetteur et renforce la divulgation d'informations pour protéger davantage les consommateurs, promouvoir la santé de l'ensemble du marché et prévenir les mauvaises pratiques. Les investisseurs continuent de lancer des produits et des jetons qui mettent en danger les droits des consommateurs en raison de lacunes réglementaires.
En outre, l’attitude du Congrès à l’égard des crypto-monnaies dans le projet de loi est également très optimiste, tout en encourageant l’innovation, mais elle incite également la SEC et la CFTC à étudier conjointement DeFi pour une meilleure surveillance. Ceci est important pour l’innovation continue du secteur et des projets de loi plus détaillés. importance.
Si FIT21 peut officiellement devenir une loi, les praticiens du secteur disposeront d'orientations juridiques plus claires pour prévenir les mauvaises pratiques, ce qui aura un effet positif sur le développement et l'innovation des sociétés de cryptage, et les consommateurs bénéficieront également d'une meilleure protection dans le cadre de ce cadre réglementaire. Avec l’expansion de l’influence des crypto-monnaies, l’ensemble du marché connaîtra très probablement à l’avenir une croissance rapide, tant du côté de la consommation que de l’innovation, ce qui permettra aux crypto-monnaies de véritablement entrer dans le courant dominant.
Les arbres s'élèvent vers le ciel et ont des racines profondes. FIT21 est précisément cette première étape, qui peut servir de pierre angulaire à une législation ultérieure plus complète, continuer à ouvrir la voie à l'innovation dans l'industrie du chiffrement sur le plan réglementaire et aider l'ensemble du secteur à accélérer sa sortie du Far West réglementaire qui l'a mis en place. a duré plus de dix ans et a eu un impact véritablement significatif sur l’avenir de l’ensemble de l’industrie.
3 promoteurs importants de FIT21
3.1 Le soutien bipartisan dirigé par les Républicains se poursuit
D’un point de vue politique, le Parti républicain a joué un rôle crucial en tant que principal moteur. Le projet de loi a été initialement soutenu par la commission de l'agriculture et la commission des services financiers de la Chambre des représentants. Dans le même temps, les structures partisanes de ces deux commissions sont dominées par les républicains, avec respectivement 28 et 29 membres républicains. étape du projet de loi, Au cours de la phase d'examen en commission, les républicains peuvent utiliser leur avantage numérique pour adopter le projet de loi et le soumettre à la Chambre des représentants pour vote. Bien que les républicains soient les principaux promoteurs, il convient de mentionner que lors de l'examen du projet de loi. Lors de la phase de vote de la commission de l'agriculture, tous les membres du Parti démocrate ont également voté en faveur. Cela signifie que le projet de loi bénéficie d'un soutien bipartite précoce. Le projet de loi FIT21 a finalement reçu 208 voix de républicains et 71 voix de démocrates à la Chambre des représentants. Les résultats montrent également intuitivement la force du soutien républicain au projet de loi et le changement d'attitude de certains législateurs démocrates. Le récent parti républicain de Trump dans son ensemble a donné un énorme coup de pouce à l'industrie de la cryptographie grâce à son attitude positive à l'égard des crypto-monnaies.
Figure 5 : Statut du vote du projet de loi FIT21
3.2 Les praticiens de l'industrie de la cryptographie attachent une grande importance à
Les employés et les entreprises du secteur du chiffrement accordent également une attention particulière à cet important projet de loi qui touche le secteur de la blockchain. Le 16 mai, le Crypto Council for Innovation (CCI), représentant et coopérant avec 60 autres entreprises, a publié une lettre de soutien appelant à l'adoption du projet de loi FIT21. La lettre réunissait a16z, Coinbase, Circle et Block. L'importance de FIT21 pour l'industrie du cryptage et le retard réglementaire auquel sont confrontés les États-Unis, et a exhorté les législateurs à soutenir H.R. 4763 pour aider l'industrie du cryptage à établir un environnement réglementaire clair.
Figure 6 : Lettre de recours conjointe
3.3 L'influence de l'industrie du cryptage continue de s'étendre
Outre le soutien des partis et des praticiens, l’influence de l’industrie du cryptage et la situation politique aux États-Unis sont également devenues des facteurs déterminants importants qui ne peuvent être ignorés. Selon un rapport de recherche de l'organisation à but non lucratif Stand With Crypto, 52 millions de personnes aux États-Unis détiennent actuellement des monnaies virtuelles. Dans le même temps, une autre enquête a montré qu'environ 20 % des citoyens américains détiennent des monnaies virtuelles. biaisé, le nombre total peut être. On peut voir que les détenteurs de monnaie numérique ne constituent plus un groupe de niche et que son influence s'étend progressivement. L'industrie du cryptage devrait créer 4 millions d'emplois supplémentaires d'ici 2030 et son potentiel de croissance est positif. impact sur le marché du travail américain. Le système américain actuel de réglementation du cryptage n'est pas optimiste, étant à la traîne de 83 % par rapport aux pays du G20, et des millions d'emplois dans l'industrie de la blockchain sont menacés. Dans le même temps, un grand nombre d'employés quittent les États-Unis. Chaque année, en raison d'une surveillance floue. Poussé par divers facteurs, le corps législatif doit prêter attention aux problèmes de réglementation de l'industrie du cryptage, c'est pourquoi le projet de loi FIT21 est particulièrement important.
Figure 7 : Soutenez le sondage sur les cryptomonnaies
3.4 À l’approche des élections générales, la cryptomonnaie est devenue une monnaie d’échange politique importante.
Dans le même temps, les élections américaines en cours se trouvent à une étape critique. L'expansion continue de l'influence de l'industrie du cryptage a fait de la communauté du cryptage une banque de votes importante dans les jeux partisans, selon plusieurs sondages réalisés par Grayscale, DCG et Paradigm. , au moins 20 % des électeurs détiennent et prêtent attention à l'industrie de la crypto-monnaie. Un tel groupe de base ne peut être ignoré, et il existe également un certain nombre d'électeurs dans de nombreux États clés qui pensent que la crypto-monnaie est une question importante lors des élections générales. Ensuite, l'attitude décisionnelle à l'égard de la crypto-monnaie parmi les partis politiques sera différente. Il s'agit d'une monnaie d'échange politique extrêmement importante, qui a un impact extrêmement important sur les projets de loi sur le cryptage, de sorte que le jeu politique entre les partis peut être extrêmement bénéfique pour la promotion. le projet de loi FIT21.
Un sondage commandé par la société d’investissement en crypto-monnaie Paradigm a été publié jeudi 14 mars, montrant que 20 % des électeurs américains possèdent des crypto-monnaies.
Un sondage Harris financé par l'éditeur Bitcoin ETF Grayscale montre que l'intérêt pour les crypto-monnaies augmente parmi les électeurs américains, 33 % d'entre eux déclarant qu'ils prendraient en compte l'opinion d'un candidat politique sur les crypto-monnaies avant de prendre une décision de vote.
Un sondage publié par la société de capital-risque blockchain Digital Currency Group (DCG) montre que plus de 20 % des électeurs de plusieurs États clés du champ de bataille considèrent la crypto-monnaie comme un enjeu clé lors des prochaines élections américaines.
Rapport de sondage en niveaux de gris : près de la moitié des électeurs américains s'attendent à ce qu'une partie de leurs portefeuilles d'investissement inclue des crypto-monnaies
4 prochaine étape
Examen en commission → vote des deux chambres → signature du Président
FIT21 a maintenant été voté par la Chambre des représentants et sera ensuite voté au Sénat. Le processus législatif aux États-Unis peut être simplement divisé en 3 étapes : l’étape d’examen par les comités, l’étape de vote des deux chambres du Congrès et le projet de loi final unifié et la signature par le président. Dans le détail, le projet de loi est d'abord proposé et examiné par les membres de la commission. Après avoir été examiné et adopté par la commission, il est soumis au parlement auquel il appartient pour vote. Le projet de loi doit ensuite être soumis à un autre parlement. Le projet de loi FIT21 actuel est en cours. La Chambre des représentants a voté pour l'adopter et FIT21 sera transféré au Sénat. Cependant, le processus de transfert sera un processus long et compliqué. Actuellement, FIT21 sera confronté à deux situations au Sénat. Premièrement, le Sénat peut décider de reformuler le projet de loi concerné, ce qui signifie qu'il doit passer par l'étape d'examen par le comité sénatorial avant d'être soumis au Sénat. Même s'il est soumis directement au Sénat pour vote, FIT21 sera toujours confronté à des modifications et à des ajouts. et des suppressions du projet de loi, puis il retournera à la Chambre des représentants pour prise de décision et unification du texte. Selon des rapports précédents de CoinDesk, le Sénat est susceptible de reformuler le projet de loi correspondant pour FIT21, ce qui signifie que l'adoption officielle de FIT21 pourrait prendre un certain temps. Au cours de la phase finale de signature présidentielle, même si le projet de loi fait l'objet d'un veto, les deux chambres peuvent annuler la résolution avec au moins les deux tiers des voix. Il y aura donc une grande marge d'erreur lorsque le projet de loi FIT21 sera adopté. À l'heure actuelle, la Maison Blanche n'a pas menacé de veto FIT21, ce qui signifie que FIT21 a attiré l'attention de la Maison Blanche et espère participer à la formulation des politiques.
Patrick McHenry, co-sponsor de FIT21, a déclaré il y a quelques semaines lors de la conférence CoinDesk Consensus que le projet de loi devrait être officiellement promulgué au cours de l'année prochaine, bien que la possibilité que FIT21 soit adoptée en raison de l'influence de l'industrie de la cryptographie continue de se faire sentir. se développer et constitue un champ de bataille majeur lors des récentes élections américaines. Très vaste, mais l'attitude actuelle du gouvernement américain à l'égard de la crypto-monnaie est encore relativement vague. Par exemple, Biden a récemment opposé son veto à la résolution visant à annuler la norme comptable des actifs cryptographiques SAB 121 de la SEC, mais a tenu bon. une attitude relativement neutre à l'égard de FIT21 Dans le même temps, en raison des élections américaines, FIT21 Le projet de loi sera transféré au prochain Congrès. Si Trump remporte les élections, on ne sait toujours pas s'il continuera à soutenir la mise en œuvre du FIT21. Cependant, en général, comme la crypto-monnaie est une monnaie d’échange politique importante, les perspectives de FIT21 sont encore relativement optimistes.
annexe
SEC (Commission des valeurs mobilières et des changes)
En décembre 2020, la SEC a intenté une action civile contre Ripple, affirmant que Ripple n'avait pas enregistré l'émission et la vente de XRP auprès de la SEC, violant ainsi les dispositions pertinentes de la loi sur les valeurs mobilières sur la vente de titres. le cycle de financement de placement privé XRP destiné aux investisseurs professionnels institutionnels s'est conformé aux trois normes du test d'autorité de Hao. Constituent la vente de « titres », tandis que la vente de XRP par d'autres canaux ne constitue pas la vente de « titres ». Actuellement, la SEC a fait appel de l'affaire.
En juin 2023, la SEC a intenté une action en justice contre Coinbase, l’accusant d’exploiter illégalement une entreprise de titres de crypto-actifs sans enregistrement, et la décision finale du tribunal a soutenu la plupart des accusations de la SEC.
En novembre 2023, la SEC a intenté une action en justice contre Kraken, l'accusant d'avoir facilité illégalement la vente et l'achat de titres de crypto-actifs, de ne pas avoir enregistré les différentes entreprises dans lesquelles elle était impliquée auprès de la Commission et de négociant 11 titres non enregistrés en réponse. Dans le cadre de ce procès, des responsables de l'État ont accusé la SEC. Pour avoir outrepassé ses pouvoirs, elle pensait que la SEC élargissait la définition de « contrat d'investissement » et classait automatiquement les actifs cryptographiques comme des titres. Kraken a ensuite été condamné à une amende de 30 millions de dollars.
La compétence de la SEC ne se limite même pas aux États-Unis. Concernant le jeton Gram émis par Telegram, parce qu'il a émis des jetons à des citoyens américains, la SEC a pris des mesures coercitives contre Telegram au motif de protéger les intérêts des investisseurs américains, même si le corps principal de Telegram était enregistré au Royaume-Uni, Telegram a finalement restitué les fonds collectés et a été condamné à une amende de 18,5 millions de dollars.
CFTC (Commodity Futures Trading Commission des États-Unis)
Le 14 septembre 2021, la CFTC a intenté une action en justice contre les bourses Tether et Bitfinex, accusant les deux sociétés d'avoir fabriqué des volumes de transactions, détourné les fonds des clients et prétendument violé les lois anti-blanchiment d'argent. Les deux parties sont finalement parvenues à un règlement en octobre 2022. et Tether a été condamné à une amende de 41 millions USD, Bitfinex à une amende de 1,5 million.
En octobre 2020, la CFTC, le FBI et le ministère américain de la Justice (DOJ) ont poursuivi conjointement BitMEX et ses dirigeants fondateurs, affirmant que BitMEX n'avait pas réussi à s'enregistrer auprès de la CFTC en tant que négociant à terme de matières premières. un accord de règlement et BitMEX a payé une amende de 100 millions de dollars américains.
FinCEN (Agence de lutte contre la criminalité financière)
En 2015, le FinCEN a imposé une sanction administrative de 700 000 $ US à Ripple Lbas Inc. pour ne pas avoir demandé de licence MSB et pour avoir omis d'établir un mécanisme de lutte contre le blanchiment d'argent correspondant.
En 2020, le FinCEN a imposé une amende civile de 60 millions de dollars aux développeurs et administrateurs des mélangeurs de pièces Helix et Coin Cinja, et le FinCEN a accusé Coin Ninja de violations de la lutte contre le blanchiment d'argent liées à la BSA.
En 2023, FinCEN et OFAC, entre autres, ont poursuivi Binance pour violation du BAS et respect des obligations AML.
OFAC (Office de contrôle des avoirs étrangers)
En décembre 2020, l'OFAC et la plateforme de trading Bitcoin BitGo sont parvenues à un accord concernant des allégations selon lesquelles elle aurait violé les sanctions contre la Crimée, l'Iran, la Syrie et Cuba entre 2015 et 2019, BitGo acceptant de payer une amende de 98 830 $.
Par la suite, l'OFAC a également intenté des poursuites contre des plateformes telles que Kraken, CoinList et Binance pour des accusations similaires de « traitement de transactions pour les utilisateurs dans les régions sanctionnées », qui ont finalement été résolues par des amendes et des règlements.
FTC (Commission fédérale du commerce)
La FTC est principalement responsable de la protection de la vie privée des consommateurs et de la sécurité des informations. En juillet 2023, la FTC a intenté une action en justice contre Celsius Network et d'autres sociétés et dirigeants affiliés, affirmant que Celsius avait trompé les consommateurs en leur faisant transférer des actifs vers la plate-forme et affirmé à tort que les dépôts étaient sûrs, mais qu'en fait, les actifs des utilisateurs avaient été détournés et Celsius n'était pas en mesure de le faire. pour fournir des liquidités adéquates, et finalement, la FTC a conclu un accord avec Celsius, interdisant définitivement à la plate-forme de gérer les actifs des consommateurs.