Depuis le 10 juin, Bitcoin a connu une baisse notable, passant d’environ 72 000 $ à 65 200 $ ; Coïncidant avec des sorties importantes d’ETF Bitcoin d’environ 580,6 millions de dollars.
Source : TradingView
Cela contraste fortement avec le précédent record de 19 jours consécutifs qui avait vu des entrées de capitaux s'élevant à environ 4 milliards de dollars, coïncidant avec la hausse du prix du Bitcoin d'environ 60 000 dollars à 72 000 dollars entre le 13 mai et le 7 juin.
Les sorties récentes représentaient environ 4,3 % du total des entrées, ce qui correspond à la correction d’environ 10 % du prix du Bitcoin.
Source : Face cachée
Cet écart a conduit à se demander pourquoi les prix du Bitcoin n’ont pas augmenté malgré d’importants afflux de capitaux. Une explication possible est le « trading de base », une stratégie utilisée par les hedge funds et les investisseurs.
Dans cette stratégie, les investisseurs achètent les produits ETF au comptant sous-jacents et vendent à découvert le marché à terme, créant ainsi une transaction nette neutre (aucun changement visible dans les positions longues et courtes pour les protéger, que les prix augmentent ou baissent). Les investisseurs se concentrent sur la différence entre le prix au comptant et le prix à terme, car cette différence détermine la rentabilité de la transaction de base.
BTCUSD contre BTC1 ! FMC. Source : TradingView
Cette approche est affectée par le taux de financement positif actuel, autour de 7,6 %.
Source : Coinglass
Les traders sont prêts à supporter des coûts plus élevés pour tirer parti des positions longues sur Bitcoin, en utilisant souvent des contrats à terme sur CME. Ces contrats à terme, qui se négocient à une prime par rapport aux prix au comptant, peuvent être reconduits via un processus appelé « rolling forward », qui selon CME est la sortie d'un contrat à terme qui est sur le point d'expirer simultanément et la conclusion d'un nouveau contrat avec une date ultérieure. date d'expiration, élargissant ainsi la position sans interruption.
Flux ETF Bitcoin. Source : Glassnode
En vendant à découvert sur le marché à terme tout en devenant long sur le marché au comptant, les traders créent une couverture qui minimise les fluctuations de prix, conduisant à une « suppression » des prix du Bitcoin.
La stratégie « roll-forward » permet aux traders de maintenir une exposition au Bitcoin sans clôturer leurs positions à l’expiration du contrat. En conséquence, le prix du BTC est moins sensible aux afflux dans l’ETF Bitcoin, ce qui pourrait expliquer pourquoi il n’a pas atteint un nouveau sommet historique après l’afflux de 4 milliards de dollars.
https://tapchibitcoin.io/day-la-ly-do-tai-sao-gia-bitcoin-khong-tang-du-co-dong-von-etf-lon.html
