Titre original : Les utilisateurs de crypto sont relativement impatients

Rédigé par : Paul Veradittakit, associé directeur, Pantera Capital

Compilé par : Yangz, Techub News

Les parachutages de jetons peuvent être conçus pour tirer parti du fait que les utilisateurs de crypto-monnaie préfèrent une gratification immédiate.

aperçu

  • Une enquête menée par Pantera Research a révélé que les utilisateurs de crypto-monnaie présentent généralement un biais de présentation plus élevé et un facteur de remise plus faible, ce qui signifie qu'ils préfèrent une gratification instantanée.

  • Le modèle d'actualisation quasi-hyperbolique est caractérisé par des paramètres tels que la propension immédiate (ꞵ) et le coefficient d'actualisation (?), qui permettent de comprendre la tendance des individus à préférer les rendements immédiats aux rendements futurs. Ce comportement est particulièrement affecté par la volatilité. vrai sur le marché hautement spéculatif des crypto-monnaies.

  • Cette recherche peut être utilisée pour optimiser la distribution de jetons, comme les parachutages pour les récompenses des premiers utilisateurs, la gouvernance décentralisée et la commercialisation de nouveaux produits.

Une histoire classique parmi les startups de la Silicon Valley est la décision de Paypal de payer 10 $ aux utilisateurs pour utiliser son produit, et la logique derrière cela est que si vous pouvez payer des gens pour utiliser votre produit, alors à terme, la valeur du réseau sera suffisamment élevée, de nouvelles personnes rejoindront d'eux-mêmes et l'acquisition de clients payants peut s'arrêter immédiatement. PayPal a mis en œuvre cette décision et a maintenu la croissance du nombre d'utilisateurs après l'arrêt des paiements, créant ainsi des effets de réseau. La décision semble donc fonctionner.

Dans le domaine des crypto-monnaies, nous avons adopté et étendu cette approche avec des parachutages, payant non seulement de nouvelles personnes, mais souvent des utilisateurs qui continuent à utiliser le produit pendant un certain temps.

modèle de remise hyperbolique

Franchement, les parachutages sont devenus un outil polyvalent, utilisé à la fois pour récompenser les premiers utilisateurs, décentraliser la gouvernance des protocoles et promouvoir de nouveaux produits. Développer des critères de distribution est devenu une forme d’art, notamment lorsqu’il s’agit de déterminer qui doit être récompensé et combien cela vaut. Dans ce cas, le nombre de jetons alloués et le moment de leur déverrouillage (généralement via des mécanismes tels que l'acquisition ou le déverrouillage progressif) jouent un rôle important. Ces décisions doivent être basées sur une analyse des systèmes plutôt que sur des conjectures, des émotions ou d’autres précédents. L’adoption d’un cadre plus quantitatif garantit que les parachutages sont équitables et stratégiquement alignés sur les objectifs à long terme.

Les modèles d’actualisation hyperboliques fournissent un cadre mathématique pour explorer la manière dont les individus font des choix impliquant des compromis en matière de récompense au fil du temps. Le modèle est particulièrement utile dans les domaines où l'impulsivité et l'incohérence peuvent affecter considérablement la prise de décision au fil du temps, comme les décisions financières et les comportements liés à la santé.

Le modèle est piloté par deux paramètres spécifiques à la population : la propension immédiate ꞵ et le coefficient d'actualisation ?.

Tendances immédiates ꞵ

Ce paramètre mesure la tendance d'un individu à donner la priorité aux récompenses immédiates plutôt qu'aux récompenses à long terme. Il varie entre 0 et 1, la valeur 1 n’indiquant aucun biais immédiat et reflétant une évaluation équilibrée et cohérente dans le temps des récompenses à long terme. Lorsque la valeur s'approche de 0, cela signifie que la tendance immédiate devient plus forte, c'est-à-dire que la récompense immédiate est davantage préférée.

Par exemple, si on lui donnait le choix entre 50 $ aujourd’hui et 100 $ dans un an, une personne ayant une forte propension à l’immédiateté (proche de 0) préférerait 50 $ immédiatement plutôt que 100 $ dans un an.

Facteur de remise ?

Ce paramètre mesure la vitesse à laquelle la valeur des rendements futurs diminue à mesure que le délai de réalisation augmente, reflétant la baisse naturelle de la valeur perçue avec les délais. Les facteurs d’actualisation sont quantifiés avec plus de précision sur des intervalles de temps plus longs et pluriannuels. Lors de l’évaluation de deux options sur une courte période (moins d’un an), ce coefficient peut présenter des variations considérables car l’environnement immédiat peut avoir un impact disproportionné sur la perception.

Pour la population générale, les études montrent que le facteur d’actualisation se situe généralement autour de 0,9. Cependant, parmi les groupes enclins au jeu, cette valeur a tendance à être beaucoup plus faible. Les recherches montrent que le facteur de réduction moyen pour les joueurs habituels est généralement légèrement inférieur à 0,8, tandis que le facteur de réduction pour les joueurs dépendants a tendance à être plus proche de 0,5.

Sur la base de la terminologie ci-dessus, nous pouvons utiliser cette formule pour exprimer l'utilité (U) de recevoir une récompense (x) au moment (t) : U(t) = tU(x)

Le modèle capture l'évolution de la valeur des récompenses au fil du temps : les récompenses immédiates sont évaluées à leur pleine utilité, tandis que la valeur des récompenses futures est ajustée à la baisse, en tenant compte à la fois de la propension immédiate et de la décroissance exponentielle.

expérience

L’année dernière, Pantera Research Labs a mené une étude visant à quantifier les tendances comportementales des utilisateurs de crypto-monnaie. Nous avons interrogé les participants avec deux questions simples conçues pour comprendre leur préférence pour recevoir des récompenses immédiatement plutôt que d'attendre une valeur future.

Cette approche nous aide à déterminer les valeurs représentatives de ꞵ et ?. Nos résultats montrent qu’un échantillon représentatif d’utilisateurs de cryptomonnaie présente une propension immédiate légèrement supérieure à 0,4 et un facteur d’actualisation significativement faible.

La recherche montre que les utilisateurs de crypto-monnaie ont un biais d’immédiateté supérieur à la moyenne et des facteurs de remise inférieurs, ce qui suggère qu’ils peuvent être impatients et préférer la gratification immédiate aux gains futurs.

Ce phénomène peut être attribué à plusieurs facteurs interdépendants sur le marché des cryptomonnaies :

  • Comportement cyclique du marché : les marchés des crypto-monnaies sont connus pour leur volatilité et leur caractère cyclique, les jetons connaissant souvent des fluctuations de prix rapides. Cette cyclicité affecte le comportement des utilisateurs, car de nombreux traders sont habitués à négocier fréquemment au cours de ces cycles plutôt que d'adopter les stratégies d'investissement à long terme plus courantes dans la finance traditionnelle. Des hauts et des bas réguliers peuvent amener les utilisateurs à sous-estimer la valeur future de leurs jetons, craignant qu'une éventuelle récession n'annule leurs gains.

  • Biais contre les jetons : l'enquête a spécifiquement interrogé les utilisateurs de crypto-monnaie sur leur perception de la valeur future de leurs jetons afin de révéler leurs préjugés les plus profonds liés au trading de jetons. Ce stéréotype est lié à la nature cyclique et spéculative des valorisations symboliques, renforçant encore leur attitude prudente à l’égard des investissements à long terme dans l’espace des cryptomonnaies. En outre, en supposant que l’enquête utilise la monnaie fiduciaire ou d’autres formes de récompenses pour mesurer les préférences, les coefficients de remise des utilisateurs de cryptomonnaies seraient probablement plus proches de la moyenne mondiale, ce qui suggère que la nature des récompenses peut également avoir un impact significatif sur le comportement de remise observé.

  • La nature spéculative des applications de cryptomonnaie : L’écosystème actuel des cryptomonnaies est profondément enraciné dans la spéculation et le trading, et ces caractéristiques sont répandues dans les applications les plus performantes. Cette tendance montre que les utilisateurs actuels préfèrent massivement les plateformes spéculatives, et les résultats de l’enquête le reflètent, les utilisateurs préférant fortement un gain financier immédiat.

Bien que les résultats puissent différer des normes comportementales humaines conventionnelles, ils reflètent véritablement les caractéristiques et les tendances de la population actuelle d’utilisateurs de crypto-monnaie. Cette distinction est particulièrement importante pour les projets qui doivent concevoir des parachutages et des distributions de jetons, car comprendre ces comportements uniques peut aider à planifier davantage de stratégies et à concevoir de meilleures structures de système de récompense.

Prenons comme exemple la méthode d'échange de produits écologiques et durables de Solana, Drift. L'équipe a récemment ajouté un mécanisme de récompense retardée lors du lancement de son jeton natif DRIFT, offrant une double récompense aux utilisateurs qui attendent 6 heures après l'émission du jeton pour recevoir le largage. Le but de ce mécanisme est de réduire la congestion des robots au début du largage et d’aider à stabiliser les performances du jeton en réduisant l’afflux initial de vendeurs.

Les résultats montrent que seulement 7 500, soit 15 % (au moment de la rédaction) des demandeurs de parachutage, n'ont pas choisi d'attendre 6 heures pour recevoir des récompenses doublées. Selon nos recherches, si la valeur de la récompense est doublée, Drift peut prolonger la durée jusqu'à quelques mois et, statistiquement parlant, cela devrait apaiser la plupart des utilisateurs finaux.