Warren Buffett, l'un des investisseurs les plus respectés au monde, est mondialement connu pour sa philosophie d'investissement à long terme et ses méthodes d'investissement axées sur la valeur. Cependant, ce qui est surprenant, c'est que si NVIDIA est devenue une star des valeurs technologiques et que le cours de ses actions continue de monter en flèche, Buffett et sa société Berkshire Hathaway n'ont pas fait un grand pas dans ce titre. Les raisons peuvent être analysées sous les aspects suivants :
1. Différences dans les philosophies d’investissement
Buffett a toujours préconisé d’investir dans des entreprises qu’il peut comprendre et appréhender. Sa philosophie d'investissement met l'accent sur les sociétés dotées de modèles économiques clairs, d'une rentabilité stable et de solides marges de manœuvre. Bien que Nvidia dispose d'avantages techniques significatifs et d'un leadership sur le marché de l'intelligence artificielle et des unités de traitement graphique (GPU), les changements rapides et les risques élevés du secteur technologique pourraient dépasser le « cercle de compétence » de Buffett.
L'industrie technologique, en particulier le domaine des puces, exige que les investisseurs possèdent des connaissances professionnelles approfondies et un jugement précis sur les perspectives du marché. En revanche, Buffett préfère les entreprises dotées de flux de trésorerie stables et de modèles économiques simples et prévisibles, comme Coca-Cola et les compagnies d’assurance.
2. Problèmes de valorisation
Buffett est connu pour son style d’investissement prudent et n’est pas disposé à payer un prix trop élevé pour une croissance future élevée. Alors que le cours de l'action atteint de nouveaux sommets, le ratio cours/bénéfice (P/E) et le ratio cours/ventes (P/S) de NVIDIA augmentent également. Bien que Nvidia ait démontré un fort potentiel de croissance et une forte part de marché, la valorisation élevée signifie que les bénéfices futurs nécessiteront une croissance très élevée pour la justifier.
Selon Buffett, le cours actuel de l'action Nvidia reflète peut-être les attentes optimistes du marché quant à ses perspectives d'avenir, et une fois que le sentiment du marché change, le cours de l'action peut fluctuer considérablement, ce qui est contraire à sa philosophie d'investissement consistant à rechercher des rendements stables.
3. Stratégie d'investissement concentrée
Buffett et son partenaire Charlie Munger privilégient depuis longtemps les investissements concentrés, plaçant l'essentiel de leur argent dans une poignée d'entreprises qui, selon eux, ont le plus grand potentiel. Cette stratégie exige qu’ils aient un haut degré de confiance et une compréhension approfondie de chaque investissement. Par conséquent, ils sont extrêmement prudents lors de la sélection des cibles d’investissement.
Bien que Nvidia ait enregistré de bons résultats, Berkshire détient déjà des participations considérables dans d'autres géants technologiques tels qu'Apple, ce qui ne les incite pas à investir à grande échelle dans Nvidia. Il est important de diversifier les risques d’investissement, mais trop d’investissements dans le même secteur ou dans des entreprises similaires peuvent également accroître les risques systémiques.
4. Expérience et style historiques
Buffett a déclaré qu'il n'aime pas investir dans des entreprises qui nécessitent des investissements constants et importants et des mises à jour technologiques rapides. L'industrie des puces est très compétitive et les progrès technologiques évoluent chaque jour, nécessitant des investissements continus en R&D et en innovation. Ce modèle commercial n'est pas entièrement conforme aux préférences d'investissement de Buffett.
Historiquement, Buffett a relativement peu investi dans le domaine technologique. Même s’il l’a fait, comme IBM et Apple, il n’est intervenu qu’après avoir constaté un modèle de profit solide et un faible risque de substitution technologique. Par conséquent, son style d’investissement préfère les sociétés offrant des avantages concurrentiels à long terme et des flux de trésorerie stables, plutôt que les sociétés à haut risque et à rendement élevé qui s’appuient sur une innovation technologique continue.
en conclusion
La décision de Buffett de ne pas investir dans NVIDIA n'est pas due à un manque de reconnaissance de son activité et de ses perspectives, mais plutôt à sa philosophie d'investissement cohérente et à ses considérations de style. Il préfère investir dans des sociétés qu’il comprend bien et acheter des entreprises dotées de solides atouts et à des valorisations raisonnables. Bien que Nvidia dispose d'un énorme potentiel et d'un leadership sur le marché, sa valorisation élevée et sa forte incertitude dans le domaine technologique ne correspondent pas entièrement aux critères d'investissement de Buffett.
En tant qu'investisseurs, nous pouvons tirer une leçon importante du choix de Buffett : au cours du processus d'investissement, nous devons nous en tenir à nos propres principes d'investissement et à notre cercle de compétences, examiner les points chauds du marché de manière rationnelle et éviter de courir après les tendances à court terme, afin de pouvoir obtenir des rendements stables à long terme.