Auteur:Murphy

Préface

Depuis que j'ai écrit l'article « Utiliser le point de vue de Dieu pour découvrir les règles de fonctionnement internes du BTC » en février de cette année, je n'ai jamais écrit de long tweet. D'une part, je sens que je peux expliquer clairement une logique simple, il n'est donc pas nécessaire d'augmenter la fatigue du lecteur avec de longues explications. D’un autre côté, mon horaire de travail chargé m’empêche de penser à un système de données complet. Surtout lorsque j'écris des articles, j'aime utiliser des images et du texte pour expliquer clairement ; parfois, le temps passé à dessiner des images dépasse même le temps à coder.

Récemment, je reçois souvent des messages privés de mes amis me demandant de mettre à jour. J'espère pouvoir partager mon point de vue sur l'étape actuelle du marché haussier et le confirmer avec des données en chaîne. En fait, de nombreux excellents analystes de données ont analysé cela. Par exemple, Ni @Phyrex_Ni dans son article du 11 juin a décrit les données les plus réalistes actuellement basées sur les événements macroéconomiques, la structure en chaîne, les actions boursières, etc. Le lien est le suivant : https://x.com/Phyrex_Ni/status/1800210944188190983…

Cependant, j’espère toujours exprimer certaines de mes opinions personnelles sous des angles différents de ceux que tout le monde voit habituellement. Après avoir longuement conçu, après deux jours d'écriture, de dessin, d'annotation et de relecture après le travail, j'ai enfin achevé cet article de près de 3500 mots. Si vous êtes un détenteur de BTC ou un trader de tendances, je pense qu'après avoir lu l'article complet, il peut vous fournir différentes références et idées.

Sans plus attendre, rentrons dans le vif du sujet...

texte

La structure des puces sur la chaîne URPD peut être utilisée comme référence extrêmement importante pour le jugement des tendances. Elle est différente de nos théories techniques conventionnelles telles que la ligne K, le prix de volume, la moyenne mobile, etc., mais utilise la zone dense formée par le mouvement des jetons sur la chaîne pour observer qui achète (intention d'achat) et qui vend. (risque de vente), afin de prédire la prochaine direction dans laquelle le marché pourrait évoluer avec une plus grande probabilité.​

Une zone à forte intensité de jetons formée au cours d'une longue période de changement de mains constitue souvent la « planche de lancement » pour l'étape suivante. Plus la structure de la puce (épaisseur) est ferme et plus la fourchette de prix (largeur) est large, plus la probabilité d'un développement ascendant est grande. « Épaisseur » signifie qu'il existe une forte volonté d'acheter dans cette gamme, qui peut gérer la distribution de puces dans d'autres gammes à faible coût, et en raison des attentes élevées pour l'avenir, le risque de vente généré lorsque les prix fluctuent sera également faible. « Largeur » signifie que les jetons sont bien dispersés et ne généreront pas de pression de vente concentrée. Tant qu'il ne s'agit pas d'un cygne noir soudain, la zone à forte intensité de puces aura un effet de « résistance et d'adhérence » sur le prix, c'est-à-dire qu'elle n'est pas très sensible au prix et n'est pas facile à pénétrer.

En regardant ce cycle, il y a deux « tremplins » impressionnants :

A. Fourchette de 25 000 à 30 000 dollars américains ;

B. 41 000 à 44 000 USD.​

La formation de l'intervalle A a duré 220 jours du 23 mars au 23 octobre ; la formation de l'intervalle B a duré 67 jours du 23 décembre au 24 février. Par conséquent, nous pouvons voir que la formation d'une fourchette de prix épaisse doit être basée sur des « mois ». Au cours de cette période, les haussiers et les baissiers doivent connaître des confrontations féroces avant qu'un consensus sur le « bas » puisse enfin se former.

L'image ci-dessous représente les données URPD du 15 octobre 2023. Après 220 jours de changement de mains, une accumulation de 467w BTC s'est formée dans une fourchette de 25 000 à 30 000 dollars américains, représentant 24 % de la circulation totale du#BTCà cette époque. On peut dire qu'il s'agit de données très exagérées et vertigineuses. Presque tous les risques de vente ont été publiés ici, et le prochain « décollage » est une évidence.

Le 6 janvier 2024, veille de l'approbation de l'ETF au comptant, BTC avait formé une accumulation de 2 millions de BTC entre 41 000 et 44 000 $ après 67 jours de changement de mains. Parmi eux, 169 pièces w ont été transférées de l’intervalle A (c’est-à-dire l’intervalle 25 000 à 30 000). Il s'agit d'un processus d'échange de jetons à bas prix contre des jetons à prix élevé, permettant aux jetons à court terme qui devraient bénéficier de la négociation d'ETF de quitter le marché plus tôt.

Dans le même temps, il reste encore des puces de 298 W de ferme conviction dans la gamme A. C'est également une raison importante pour laquelle, après l'adoption de l'ETF, le BTC est tombé de 46 000 à 38 000, mais n'a pas continué à retomber dans la fourchette A. La plupart des jetons actifs se situent dans ces deux gammes. Les jetons de la zone basse ne veulent pas vendre et les jetons de la zone haute n'abandonnent pas, ce qui crée naturellement les conditions d'un autre saut.

À l'heure actuelle, la structure des copeaux sur la chaîne forme tranquillement la gamme C !

Il s'agit d'une large fourchette allant de 60 000 $ à 70 000 $, qui comprend 2 petits intervalles, à savoir 60 000-64 000 $ et 66 000-70 000 $. Pour faciliter l'expression, nous les appelons temporairement intervalles C 1 et C 2.

Au 11 juin, 108 w chips ont été accumulés dans l'intervalle C 1 et 189 w chips ont été accumulés dans l'intervalle C 2 (veuillez ignorer le mouvement des chips de Mt.Gox ici). Parmi eux, 103 pièces w ont été transférées de l’intervalle A et 97 pièces w ont été transférées de l’intervalle B. D'un point de vue temporel, ce processus a duré 104 jours (les conditions en "mois" ont été remplies).

Si vous voulez me demander combien de temps il faudra pour accumuler ? Je ne sais pas. Mais sur la base des données précédentes, en théorie, en tant que « planche de lancement », une fourchette de prix aussi large que 1 000 $ US ne devrait pas être nécessaire (5 000 $ US suffisent). Par conséquent, C 1 et C 2 sont susceptibles de devenir la fourchette inférieure pour la formation d'un consensus à l'avenir. S'il s'agit de C 1 , alors nous devons attendre que les éclats de C 2 soient progressivement digérés, puis transférer lentement vers C 1 pour continuer à former une structure d'intervalle plus forte. Soit une nouvelle zone d'accumulation se forme entre C 1 et C 2 .​

Bien sûr, cela ne suffit pas...

Pour devenir la « planche de lancement » de l'étape suivante, une autre condition importante doit être remplie, à savoir, comme mentionné ci-dessus, « les jetons de la zone basse ne veulent pas être vendus, et les jetons de la zone haute ne veulent pas » être abandonné. » Nous pouvons utiliser un autre ensemble de données pour voir si la situation actuelle est satisfaite.

1. Le risque du vendeur a-t-il été libéré ?

À l'aide du tableau des données sur les profits et pertes réalisés, vous pouvez clairement voir le montant total des bénéfices réalisés et des pertes réalisées quotidiennement par BTC. Grâce à sa taille relative, vous pouvez mieux comprendre le cycle du marché et le sentiment des investisseurs.

Pendant les marchés haussiers, les bénéfices réalisés (RP, barres vertes) ont tendance à dominer, car à mesure que le marché se renforce, des puces à faible coût continueront d'affluer et d'encaisser des bénéfices. Les pertes réalisées (RL, barres rouges) ont tendance à dominer pendant les marchés baissiers, car les BTC achetés à des prix élevés sortent à perte, particulièrement lorsqu'un événement de capitulation du marché se produit (c'est-à-dire un creux de marché baissier).​

Au cours de la phase de pointe du dernier marché haussier, c'est-à-dire pendant la période du 2021.1.9 au 2021.4.20, la valeur du RP a explosé à plusieurs reprises. Cela montre qu'à mesure que les prix augmentent, un grand nombre de puces à faible coût ont connu de multiples retraits de bénéfices concentrés, ce qui a exercé une énorme pression de vente sur le marché. Une fois que les fonds suivants ne pourront pas être récupérés, la valeur RL (colonne rouge) augmentera progressivement, achevant finalement la conversion du cycle haussier-ours.​

Dans ce cycle, c'est-à-dire du 2024.3.5 au 2024.3.18, il y a également eu une explosion de la valeur du RP, et son ampleur n'était pas inférieure à celle de l'étape supérieure précédente du taureau. Mais la différence est qu'après cette réalisation de bénéfices concentrés, il n'y a pas eu de pic RP continu (le pic RP du 2024.5.28 sur l'image est dû à l'interférence des données causée par l'ancien mouvement de la puce du mont Gox, que nous pouvons ignorer) . Par conséquent, nous pouvons penser que le sentiment actuel du marché est assez stable et que la réalisation des bénéfices le 18 mars 2024 est une libération du risque vendeur, plutôt que le pic du marché haussier.​

Nous pouvons également l’observer sous un autre angle, à savoir les données sur le pouvoir d’achat et la pression du vendeur des principaux actifs de la bourse.​

Il suppose un modèle simple, à savoir : l’afflux de BTC + ETH dans les bourses (libellés en dollars américains) est considéré comme une pression du vendeur ; l’afflux de pièces stables est considéré comme un pouvoir d’achat. Valeur négative rouge : indique la pression du vendeur, l’afflux de pièces stables est inférieur à l’afflux du vendeur BTC+ETH. Valeur verte positive : indique la dynamique des acheteurs, les entrées de pièces stables dépassent les entrées des vendeurs BTC+ETH.

D'après l'image ci-dessus, nous pouvons voir qu'au cours de la période du 2021.1.8 au 2024.5.10, la pression du vendeur sur l'échange est restée élevée, et s'est soudainement amplifiée lorsque la hausse des prix était faible (incident 5.19), ce qui était un signal que le marché haussier avait atteint son apogée. Au cours de ce cycle, alors que les prix ont grimpé jusqu’au bout, la pression des vendeurs a culminé le 13 mars 2024. Depuis lors, elle n’est pas restée élevée, mais s’est rapidement affaiblie. En combinaison avec l'analyse du potentiel du trafic d'échange dans le tweet précédent,#BTCet#ETHsont actuellement dans un état de faible liquidité.​

En combinant ces données, nous pouvons conclure que le marché actuel remplit la condition selon laquelle « les puces de la zone basse ne veulent pas être vendues ».

2. Des chips à court terme et à prix élevé ont-ils été coupés et vendus ?

Nous introduisons le Bitcoin Seller Risk Ratio, un outil de gestion des risques, pour évaluer le risque de marché. Le modèle est calculé en additionnant tous les profits et pertes réalisés sur la chaîne et en divisant par la capitalisation boursière réalisée. L’essentiel est donc de comparer la valeur totale des dollars dépensés quotidiennement par les investisseurs à la capitalisation boursière totale réalisée.

Lorsque la valeur est proche de la ligne rouge ci-dessous (valeur faible), cela indique que la plupart des#BTCsont vendus relativement près du coût et que le marché a atteint un certain degré d'équilibre. Cette situation peut également indiquer que les « profits et pertes » dans la fourchette de prix actuelle ont été épuisés et que le marché se trouve dans un environnement de faible volatilité.​

Lorsque la valeur est proche de la ligne bleue ci-dessous (valeur élevée), cela indique que les investisseurs vendent du#BTCavec un profit ou une perte plus élevé par rapport à leur coût de base. Cette situation peut obliger le marché à retrouver son équilibre, souvent accompagné de mouvements de prix très volatils.

D'après le graphique, des ratios de risque élevés apparaissent souvent lorsque les marchés haussiers ou les marchés baissiers s'effondrent, c'est-à-dire que les investisseurs encaissent des bénéfices élevés ou quittent le marché avec des pertes. Aux premiers stades des marchés baissiers et des marchés haussiers, la fréquence des faibles ratios de risque montre que les investisseurs à coûts élevés ne sont pas disposés à quitter le marché à l'heure actuelle, et la plupart des BTC vendus sont des puces à court terme proches du prix de revient. C’est aussi une période d’équilibre des marchés dans un environnement de faible volatilité. Par exemple, c’est une situation similaire aujourd’hui.

À mesure que le marché haussier progresse, le rapport de risque augmente progressivement, ce qui signifie que le risque des vendeurs sur le marché augmente. À la fin du marché haussier, il est presque impossible que le ratio de risque tombe en dessous de la ligne rouge.​

Grâce à l'observation de ces données, nous pouvons tirer une autre conclusion, à savoir que le marché actuel remplit également la condition de « ne pas abandonner les jetons dans la zone haute ».

Conclusion

À ce stade, toute la logique de raisonnement des données a été expliquée. Je pense qu'il y a une forte probabilité que la fourchette de prix actuelle soit le « tremplin » avant le début de la principale hausse de ce cycle. Cette conclusion est basée sur les données actuelles, mais les données changeront, de sorte que la situation future ne peut pas être garantie. 100 % est conforme à l'analyse.

Se pourrait-il que le marché haussier soit actuellement à son apogée ? Si une telle possibilité existe, les conditions suivantes doivent être remplies :

1. Un grand nombre de jetons dans la zone basse ont quitté le marché dans la zone haute, en particulier les jetons formés dans les zones A et B au cours de ce cycle. Ils n'ont pas été achetés au bas du marché baissier. qui ne veulent pas monter sur les montagnes russes d’un autre cycle.

2. RP atteint plusieurs fois et la valeur maximale devient de plus en plus basse, tandis que RL commence à augmenter progressivement.​

3. La pression des vendeurs sur la bourse reste élevée et le potentiel de trafic de la bourse commence à s’amplifier.​

4. Le ratio de risque du vendeur semble être à une valeur élevée et continue, et le point culminant diminue progressivement.​

5. Un événement cygne noir se produit, s’écartant sérieusement des attentes du marché.​

Plus les conditions ci-dessus sont remplies, plus il est probable que le marché haussier rattrape son retard.

Ce que je décris est un ensemble de méthodologies bien fondées et en boucle fermée. Ne considérez pas cela comme une prédiction des conditions ou des prix du marché à l’achat ou à la vente. Ces modèles combinent mon observation et mon suivi des données à long terme, ainsi que mon accumulation d'expérience, et constituent l'une des méthodes les plus intuitives et les plus efficaces pour juger du sommet d'un marché haussier. Si vos amis sont également d’accord, vous pouvez l’utiliser comme référence, réfléchir attentivement et tirer vos propres conclusions.