Au premier trimestre de cette année, l'IPC aux États-Unis a augmenté de mois en mois par rapport à la même période de l'année dernière. Il a ralenti en avril et en mai, mais la tendance à la baisse n'est pas suffisamment solide. Les récents signaux liés aux données sur l'emploi ont été chaotiques : l'emploi ADP et les JOLT se sont affaiblis et le taux de chômage a augmenté. Cependant, les données non agricoles de mai ont été plus fortes que prévu et les attentes du marché concernant la politique de la Fed se sont inversées plusieurs fois. fois. Le 12 juin, heure de l'Est, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt directeurs inchangés lors de sa réunion de juin. Les dernières prévisions économiques ont augmenté les attentes d'inflation pour 2024 et 2025. Le diagramme en points a montré que la réduction des taux au cours de l'année a été révisée à la baisse à seulement 25. %. points de base.
Les points saillants des résolutions de la Fed lors de cette réunion et du discours de Powell après la réunion comprennent :
1 : Le comité a maintenu la fourchette des taux d'intérêt de référence inchangée entre 5,25 % et 5,5 % pour la septième fois consécutive.
2 : Le communiqué publié à l'issue de la réunion a souligné que les indicateurs récents montrent que l'activité économique continue de croître régulièrement, que le marché du travail est plus équilibré et que l'objectif d'inflation a légèrement progressé ces derniers mois, mais que le taux d'inflation reste trop élevé.
3. Powell a déclaré lors de la conférence de presse d'après-réunion que la croissance économique globale est stable, que le marché du travail revient progressivement à l'équilibre et que la demande se refroidit progressivement. Il a déclaré qu'il n'était pas encore question d'annoncer une date de réduction des taux d'intérêt et que d'autres raisons pourraient être nécessaires pour soutenir l'assouplissement de la politique monétaire. Il a également souligné que l'ensemble de la trajectoire des taux d'intérêt est important, et pas seulement le premier taux d'intérêt. il a également minimisé l'importance du graphique en points des taux d'intérêt, soulignant que l'incertitude est élevée et que toutes les tendances dépendront de l'évolution des données futures.
4. Cette réunion a publié les dernières orientations économiques et diagramme de points des taux d'intérêt : par rapport à l'estimation de la réunion de mars, le comité a maintenu le taux de croissance du PIB de cette année à 2,1 % et le taux de chômage à 4,0 %, le PCE global étant passé de 2,4 % ; % Il a été révisé à la hausse à 2,6% et révisé à la hausse à 2,3% en 2025. Le Core PCE a été révisé à la hausse de 2,6% à 2,8% et révisé à la hausse à 2,3% en 2025.
Le dernier graphique en points des taux d'intérêt montre que quatre membres estiment que les taux d'intérêt ne devraient pas être réduits cette année, que sept pensent qu'il devrait y avoir une réduction et que les huit autres pensent qu'il y aura deux réductions; en 2024 est de 5,1 %, soit 0,5 % de plus que lors de la réunion de mars. La prévision du taux d'intérêt médian pour 2025 est relevée de 3,9 % à 4,1 % et reste inchangée à 3,1 % en 2026. Le taux d'intérêt neutre à long terme est de 5,1 %. révisé en hausse de 2,6% en mars à 2,8%.
J.P. Morgan Asset Management estime que la Réserve fédérale a maintenu la fourchette cible des taux d'intérêt inchangée lors de cette réunion, conformément aux attentes du marché, mais a révisé la baisse des taux cette année à 25 points de base, dépassant légèrement les attentes. Le communiqué de cette réunion a souligné que l'objectif d'inflation a progressé par rapport à la période précédente. Les orientations économiques prospectives mises à jour ont relevé les attentes d'inflation pour cette année et l'année prochaine, ainsi que les prévisions de taux d'intérêt neutres à long terme, indiquant que le comité a relevé les prévisions. estime que l'inflation restera obstinément rigide et doit être ajustée. Les taux d'intérêt sont restés à des niveaux restrictifs pendant un certain temps, et le ton général est légèrement belliciste. Cependant, le comité a augmenté son estimation médiane des réductions de taux d'intérêt l'année prochaine de trois à quatre. en mars, ce qui pourrait indiquer que le rythme des baisses des taux d'intérêt a été retardé.
Compte tenu du rapport sur l'IPC de mai publié par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis avant la réunion, le taux d'inflation global est passé de 3,4 % à 3,3 %, et le taux d'inflation sous-jacente a chuté de 3,6 % à 3,3 %. l'économie se développera modérément au cours de l'année et l'inflation continuera de baisser. Avec un optimisme prudent, on s'attend à ce que la Réserve fédérale ait encore la possibilité de réduire les taux d'intérêt une à deux fois cette année.
Dans l'ensemble, les perspectives de croissance modérées et la baisse de l'inflation offrent un meilleur environnement pour les actions et les actifs à revenu fixe américains, en se concentrant sur des opportunités de croissance de haute qualité bénéficiant de la reprise cyclique et des tendances de développement de l'intelligence artificielle, mais les investisseurs doivent prêter attention au risque que les valorisations à court terme peut être trop élevé. En outre, l’expansion de l’économie américaine est favorable à la croissance mondiale et aux exportations asiatiques, apportant un certain soutien aux marchés boursiers asiatiques. En ce qui concerne les bons du Trésor américain, il existe encore des expositions à courte durée qui garantissent des niveaux de rendement plus élevés, et étant donné que la Réserve fédérale a toujours une forte probabilité de commencer à réduire les taux d'intérêt au cours de l'année, les investisseurs détenant des bons du Trésor américain à long terme devraient rester patienter plutôt que de vendre.
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