Une audition du comité sénatorial des crédits jeudi a mis en lumière une question au cœur de la réglementation américaine sur la cryptographie : l'organisme américain de surveillance des produits dérivés dispose-t-il de suffisamment de ressources pour contrôler les crypto-monnaies ?

Les législateurs craignent que la Commodity Futures Trading Commission « fasse bien plus qu’elle ne peut mâcher » en voulant réglementer les marchés de la cryptographie, a déclaré le sénateur démocrate Dick Durbin de l’Illinois.

Durbin s'exprimait lors de l'audience organisée pour examiner le financement de la CFTC et de son agence sœur, la Securities and Exchange Commission.

La SEC dispose de bien plus de ressources que la CFTC. Il s’agit d’une disparité qui a irrité les présidents de la CFTC et qui a atteint une nouvelle urgence maintenant que le Congrès envisage sérieusement une réglementation adaptée à la cryptographie.

Le président de la CFTC, Rostin Behnam, a répondu à Durbin en affirmant que son agence était « adéquatement équipée » pour superviser les marchés qu'elle est mandatée pour superviser.

"Mais si nous avions autorité sur les marchés de la cryptographie, je m'attendrais certainement à une augmentation du budget", a-t-il ajouté.

Loi FIT21

Un projet de loi adopté par la Chambre des représentants en mai donnerait à la CFTC exactement cette autorité – mais pas un budget plus important – s’il devenait loi.

L’industrie de la cryptographie a salué la loi FIT21 comme une voie vers une structure de marché adaptée au trading de cryptomonnaies.

Conformément aux souhaits de nombreux acteurs de l’industrie de la cryptographie, le projet de loi envisage de désigner la CFTC, plutôt que la SEC, comme principal régulateur de l’industrie.

Cela a alimenté les inquiétudes quant au sous-financement de la CFTC.

Différents modèles de financement

Jeudi, le président de la SEC, Gary Gensler, a demandé au comité des crédits 2,6 milliards de dollars pour financer la SEC pour l'exercice 2025, qui commence le 1er octobre.

Behnam a demandé au comité 399 millions de dollars pour l'exercice 2025.

La différence entre leurs budgets s’explique en partie par le fait que la SEC est une agence plus grande qui supervise les marchés de titres publics, qui ont historiquement éclipsé les marchés à terme réglementés par la CFTC.

Cependant, lorsque le Congrès a adopté une législation post-crise financière pendant les années Obama, la CFTC s'est vu confier la surveillance d'une grande partie des marchés de swaps, sans augmenter son budget en conséquence.

En outre, la SEC est en partie autofinancée, car elle perçoit des frais auprès des acteurs du marché qui compensent son coût pour les contribuables.

CFTC, le régulateur préféré

Pourtant, l’industrie de la cryptographie a fait pression pour que la CFTC soit son principal régulateur, la considérant plus indulgente.

Behnam rejette cependant que son agence soit qualifiée de relativement édentée.

Il a déclaré jeudi au comité que les antécédents de son agence en matière d’application démontraient qu’elle pouvait gérer l’industrie de la cryptographie.

"Au cours des 10 dernières années, nous avons intenté 135 affaires de cryptographie, nous avons rapporté des milliards de dollars [en pénalités] et nous avons réussi à contrôler un marché où nous n'avons ni autorité ni juridiction directe", a déclaré Behnam.

Il a ajouté que le fait de ne pas accorder cette somme à la CFTC a entraîné « des fraudes et des abus généralisés sur les marchés, et finalement une méfiance du public, un manque de confiance et une perte de fonds ».

Joanna Wright écrit sur la réglementation de la cryptographie pour DL News. Contactez-la à joanna@dlnews.com.