Écrit par : Comment va votre mari, Odaily Planet Daily
Lorsqu'il s'agit d'« ennemis publics » dans le monde de la cryptographie, beaucoup de gens pensent d'abord à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Chaque fois que certains projets ou célébrités sont ciblés par la SEC, cela entraîne un déclin du marché. , en particulier le président de la SEC, Gary Gensler, "notoire".
Gary Gensler a été président de la SEC pendant plus de la moitié de son mandat, à compter d'avril 2021. Au cours de son mandat, il a fréquemment « licencié » l'industrie du cryptage, faisant des remarques réglementaires telles que « La grande majorité des jetons sur le marché du cryptage sont des valeurs mobilières, de sorte que l'émission et la vente de ces jetons de cryptage de type sécurité seront soumises à la supervision ». des lois sur les valeurs mobilières." , il a également mené des poursuites contre de nombreuses sociétés de cryptographie bien connues telles que Binance, Coinbase, Kraken et FTX.
Il existe divers signes indiquant que Gary Gensler semble plein de préjugés contre l’industrie du chiffrement, mais la réalité est-elle vraiment celle que tout le monde « voit » ? Odaily Planet Daily amènera tout le monde à recomprendre le président de la SEC, Gary Gensler, sous un nouvel angle.
Un professeur du MIT né à Goldman Sachs est devenu un « instructeur à la poigne de fer » en cryptographie
Expérience professionnelle de Gary Gensler : une main de fer est son style
Gensler est né dans une famille juive et a été exposé à la finance dès son enfance. Après avoir obtenu son diplôme, il est entré progressivement dans le géant de Wall Street Goldman Sachs et est devenu l'un des plus jeunes associés de Goldman Sachs à l'âge de 30 ans. Sachs depuis 18 ans.
En 1995, Robert Rubin, PDG de Goldman Sachs, est devenu secrétaire au Trésor américain. Gensler a suivi Rubin et a rejoint le département américain du Trésor en tant que secrétaire adjoint aux marchés financiers, commençant officiellement sa carrière officielle.
Gensler a été un fervent démocrate, conseillant Obama lors de sa campagne présidentielle en 2008 et ayant ensuite été président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTO) des États-Unis pendant la présidence d'Obama. À cette époque, après la crise financière, le marché des produits dérivés était dans une phase de développement rapide. Gensler a commencé par superviser et a continuellement introduit de nouvelles règles réglementaires pour aider le marché américain des produits dérivés à reconstruire l'ordre du marché. En conséquence, Gensler a été qualifié de « l’un des principaux réformateurs après la crise financière ».
Gensler a également été directeur financier de la campagne présidentielle d'Hillary Clinton en 2016 après l'administration Obama. Avec la victoire de Trump, Gensler, qui n'avait aucune perspective de carrière, est allé travailler au Massachusetts Institute of Technology (MIT) pour donner un cours sur « Blockchain et monnaie ».
Tout en enseignant, Gensler a encouragé les étudiants à s'impliquer dans l'industrie de la blockchain, citant Algorand comme exemple de la façon dont la blockchain peut changer des vies. "Peut-être que dans cinq ans, vous pourrez construire Uber ou Lyft sur la blockchain... D'ici là, la blockchain aura une certaine force de performance, comme Algorand de Silvio Micali, il est lauréat du MIT Turing Award, nous avons travaillé ensemble , Silvio dispose d'une technologie et de performances exceptionnelles, et vous pouvez développer Uber sur (Algorand).
En 2020, Biden a remporté les élections cette année-là et Gensler a également été nommé par Biden au poste de président de la SEC, ce qui a commencé son engagement dans l'industrie du cryptage.
Il n’est pas difficile de déduire de l’expérience professionnelle de Gensler que son style réglementaire strict trouve son origine dans l’époque où il était président du CFTO. Il existe peut-être dans son esprit des similitudes entre l’industrie actuelle du chiffrement et le marché des produits dérivés après la crise financière. Mais l’auteur estime que son amour pour l’industrie de la cryptographie depuis ses années d’enseignement au MIT n’est pas faux. De telles expériences contradictoires sont apparues chez Gensler, ce qui a dû conduire à une mauvaise appréciation du public à son égard.
Une analyse des mesures coercitives de Gensler contre l’industrie de la cryptographie au cours de son mandat
De 2021 à 2024, la SEC, dirigée par Gensler, a pris de nombreuses mesures coercitives importantes contre le secteur des cryptomonnaies. Voici quelques cas détaillés :
Laboratoires Ripple：
Résumé de l'affaire : La SEC a intenté une action en justice contre Ripple Labs en décembre 2020, l'accusant d'avoir mené une offre de titres non enregistrée par le biais de la vente de jetons XRP. L’affaire continue d’avancer en 2021, Ripple affirmant que XRP n’est pas une sécurité.
Résultat : dans la décision du tribunal de juillet 2023, Ripple a remporté une certaine victoire. Certaines de ses actions ne concernaient pas les valeurs mobilières, mais il y avait quand même des violations ; la SEC a ensuite demandé à Ripple de payer une amende de près de 2 milliards de dollars, ce qui a été fait. toujours en attente du jugement final.
Coinbase：
Résumé de l'affaire : En septembre 2021, la SEC a averti Coinbase qu'un produit de prêt qu'elle envisageait de lancer pourrait constituer des titres non enregistrés et a menacé de poursuivre Coinbase en justice.
Résultat : Coinbase a annulé le lancement de son produit de prêt et continue de travailler avec la SEC pour assurer la conformité de ses autres produits.
BitConnect：
Résumé de l'affaire : La SEC a intenté une action en justice contre BitConnect et ses fondateurs, alléguant qu'ils dirigeaient un stratagème de Ponzi d'une valeur de plus de 2 milliards de dollars.
Résultat : plusieurs dirigeants de BitConnect ont été inculpés et l'affaire est toujours pendante.
BlockFi：
Résumé de l'affaire : La SEC allègue que BlockFi proposait des produits de prêt cryptographiques non enregistrés qui constituaient des titres.
Résultat : BlockFi a accepté de payer une amende de 100 millions de dollars en guise de règlement, dont 50 millions de dollars à la SEC et 50 millions de dollars aux régulateurs des États.
Kraken：
Résumé de l'affaire : La SEC allègue que le système de jalonnement de Kraken constituait des titres non enregistrés.
Résultat : Kraken a accepté de payer une amende de 30 millions de dollars à titre de règlement.
FTX et SBF（Sam Bankman-Fried）：
Résumé du cas : En novembre 2022, FTX a fait faillite en raison d'une crise de liquidité, exposant des problèmes de gestion financière et de contrôle des risques. En 2023, la SBF est accusée de fraude et de détournement de fonds.
Résultat : SBF a fait face à de multiples actions en justice et les dossiers sont toujours en cours.
Binance et CZ (Changpeng Zhao) :
Résumé de l'affaire : La SEC a lancé une enquête sur Binance et son fondateur CZ, l'accusant d'avoir fraudé les investisseurs et de ne pas avoir enregistré ses activités d'échange.
Résultat : Binance a accepté de renoncer à 2,5 milliards de dollars et de payer une amende pénale de 1,8 milliard de dollars, pour une amende totale de 4,3 milliards de dollars. CZ a été condamné à 4 mois de prison.
Genèse et Gémeaux :
Résumé de l'affaire : La SEC a intenté une action en justice contre la plateforme de prêt de crypto-monnaie Genesis et l'échange de crypto-monnaie Gemini, alléguant qu'ils avaient violé les lois sur les valeurs mobilières en attirant les investisseurs via des produits de prêt de crypto-monnaie non enregistrés.
Résultat : l'affaire reste en cours.
Terraform Labs et Do Kwon :
Résumé de l'affaire : La SEC a intenté une action en justice contre Terraform Labs et son fondateur Do Kwon, alléguant qu'ils avaient fraudé les investisseurs et induit le public en erreur dans le cadre de l'offre et de la vente de titres non enregistrés.
Résultat : L'affaire est toujours pendante, Do Kwon et Terraform Labs faisant face à de graves conséquences juridiques.
À en juger par les cas pertinents cités ci-dessus, la SEC dirigée par Gensler a une tolérance presque nulle pour les produits de gage et de prêt lancés par les échanges cryptographiques, suivie de la responsabilité pour les événements de cygne noir associés, et enfin des cas liés à la lutte contre la fraude et le blanchiment d'argent. Les trois types d'actions répressives ci-dessus sont plus acceptables pour l'industrie du cryptage et sont également propices au développement de l'industrie. Cependant, le jugement de la SEC sur la question de savoir si les jetons sont des « titres » a suscité des doutes dans le public.
La norme de jugement actuelle de la SEC provient du test Howey, qui a été formulé sur la base de l'affaire « SEC contre W.J. Howey Co » de 1936, tranchée par la Cour suprême des États-Unis. Le principe principal du test de Howey est que l'activité de négociation sera considérée comme une offre de titres si toutes les conditions suivantes sont remplies :
Les investisseurs investissent de l'argent ou d'autres actifs fongibles ;
L'investissement de l'investisseur s'effectue dans une entreprise commune ;
Les investisseurs s'attendent à dépendre des efforts d'un tiers (généralement une entreprise ou une autre entité) pour obtenir un retour sur investissement ;
Les rendements des investisseurs dépendent principalement des efforts de tiers.
Ces quatre conditions doivent généralement être remplies, mais les jetons sont en réalité plus compliqués. Ils peuvent remplir les conditions ci-dessus dans certaines activités, mais certaines activités ne le font pas. Cela conduit à l'embarras de « le public a raison et la mère ». la loi est juste." situation. Gensler a été ridiculisé par l'industrie de la cryptographie.
Malgré l'infamie, Gensler continue de promouvoir l'intégration de l'industrie de la cryptographie dans la finance traditionnelle.
Le point de vue de l’industrie de la cryptographie sur Gensler est généralement désobligeant. Il est courant de penser qu’il détruit progressivement l’industrie de la cryptographie et d’autres remarques connexes. Fondamentalement, la plupart des articles attaquent Gensler et la SEC de ce point de vue.
Cet angle est-il vraiment correct ? Selon l’auteur, ces opinions sont biaisées. Si l’on considère les 15 années d’histoire de l’ensemble du secteur du chiffrement, les précédentes SEC n’ont pas été aussi efficaces dans la promotion du secteur du chiffrement que les trois années de mandat de Gensler.
Décomposition chez Gensler des événements majeurs qui ont eu un impact positif sur l'industrie de la cryptographie d'avril 2021 à aujourd'hui.
En octobre 2021, le premier ETF à terme Bitcoin a été lancé.
En janvier 2024, le premier ETF spot Bitcoin a été lancé.
Mai 2024, 19 b-4 approbation de l’ETF spot Ethereum. (De nombreuses institutions ont déclaré que les produits Ethereum spot ETF seraient lancés ce mois-ci)
Les trois événements majeurs ci-dessus revêtent une importance extraordinaire pour l’industrie du chiffrement.
L'auteur donne un exemple tiré de son expérience personnelle. Lorsque les gens autour de moi me demandaient dans quel secteur j'étais engagé auparavant, et lorsque je mentionnais le cryptage, la monnaie virtuelle, le Bitcoin et d'autres mots connexes, ils me répondaient : « Il y a des problèmes dans ce secteur. . Trouvez une industrie sérieuse au plus vite." En gros, l'auteur ne peut que sourire en retour. Après tout, à en juger par les attitudes antérieures de toutes les parties et la situation actuelle de l'industrie, il est en effet difficile de réfuter. Mais cette année, lorsque de tels problèmes sont évoqués, les gens autour de moi peuvent penser au lancement de l'ETF Bitcoin spot aux États-Unis et à l'attitude positive de Hong Kong envers le Web3. Ils ont interrogé l'auteur sur les tendances pertinentes du secteur, et là-bas. Il n'y a pas lieu de se gêner lorsqu'on parle de projets connexes.
À en juger par l’expérience ci-dessus, l’approbation par la SEC des ETF de crypto-monnaie est une approbation qui introduit officiellement l’industrie du cryptage dans le monde grand public, permettant à l’industrie du cryptage d’apparaître officiellement à l’échelle mondiale. Rien que pour cela, Gensler mérite une place dans l’histoire de l’industrie de la cryptographie.
Certaines personnes peuvent également penser que même si une autre personne assume la présidence de la SEC, compte tenu de la tendance générale actuelle, elle approuvera également les ETF de crypto-monnaie. Mais ce genre de point de vue n’est-il pas du « rétrospection » ? Il est impossible de mesurer l’évolution de la tendance et si le rôle de la SEC dans l’approbation des ETF de crypto-monnaie est sous-évalué. Cependant, les fonds traditionnels du monde peuvent entrer dans l'industrie du cryptage non seulement sur la base de la sécurité. Par rapport à de telles déclarations, l'auteur estime que ces fonds traditionnels croiront davantage à la sécurité apportée par l'approbation nationale.
Dans le même temps, la plupart des gens pensent que la SEC dirigée par Gensler a également eu un certain impact négatif sur l'industrie du cryptage, en particulier le déclin du marché et le développement de projets connexes. Cependant, si l'on considère les activités d'application de la SEC, certaines d'entre elles sont des événements de type cygne noir, tels que FTX, BitConnect, etc. De tels événements sont inévitables et entraîneront des fluctuations du marché. Le reste concerne principalement la détermination des jetons de titres. D’un autre côté, c’est aussi le monde dominant qui tente de former un cadre pour l’industrie du cryptage. Bien que la détermination finale du cadre actuel ne soit toujours pas concluante, c'est également le seul moyen pour Gensler et la SEC d'essayer activement.
Quant aux fluctuations du marché à court terme qui seront atténuées avec le temps, il ne s'agit finalement que de petits hauts et bas dans la tendance du marché. Cependant, les ETF de crypto-monnaie approuvés par la SEC ces dernières années peuvent laisser un éclat dans la longue histoire. .
En général, Gensler peut avoir des camps, des motivations égoïstes, des pressions extérieures et même des intérêts, mais l'auteur préfère croire qu'il utilise sa propre méthode pour intégrer le monde du cryptage dans le monde dominant le plus rapidement possible.